萬海(2615)稱若疫情不緩解，塞港到明年也無解，明年運費將很難下來
【財訊快報／記者劉居全報導】萬海(2615)今(14)日舉行線上法說會，萬海總經理謝福隆表示，目前碼頭塞港的狀況仍無解，若疫情得到舒緩，碼頭塞港狀況才可望在明年上半年解決，如果疫情不緩解，塞港預估到2022年上半年、全年甚至都無法解決，明年運費也很難下來。
謝福隆表示，目前越南、泰國、馬來西亞等國疫情嚴重，造成東南亞供應鏈緊縮，不過美國零售業庫存低水位，加上碼頭塞港嚴重，航商週轉率、整點率都很難維持正常，預估第三季的旺季效應會延伸到第四季，萬海第四季毛利率可望維持第三季高檔。
萬海上半年總計約146艘船舶，運力413,296 TEU(20呎櫃)，在全球航商運力排名第10，今年以來以亞洲航線為主力，但也增闢中遠洋航線。萬海目前亞洲航線約43條，在亞洲市場佔有率約15%，亞洲區貨量比重約為65%，為強化亞洲到美西市場服務，自2021年3月中旬起，擴大為每周4班的定期航班。為拓展美東市場佈局，自2021年6月18日起，開闢亞洲到美東航線，由於積極拓展美洲線下，今年上半年亞洲航線營收占比從去年上半年的67.6%，降到39.8%，而美國線則從去年5.2%，大幅提高到27.8%，而南美也從去年的6.6%，提高到12.4%，中東則維持在20%上下，目前美洲線營收占比已達40%。至於目前自有船舶、自有貨櫃站占比分別為56%、78%，適時掌握市場變化。
至於在新造船方面，今年截至今日已交8艘新造船，到今年底還有3艘將要交船，預計2022年將交船12艘、2023年將交船20艘，2024年則有9艘船待交。在購買二手船方面，截至今年上半年，已交了8艘二手船，運力增加46,143TEU。在造櫃方面，去年第四季到今年第三季，總計造櫃18.4萬TEU 新櫃，而日前董事會通過第四季再造新櫃支應需求。萬海表示，由於新船交付比較多，在成本方面折舊也增加。而今年資本支出約12.92億美元，其中以造船支出居多，其次為造櫃，至於明年資本支出為8.35億美元。
萬海在營運策略方面，將朝三方向努力；一是低成本經營，也就是低固定成本，利用貨量優勢，在各主要轉運碼頭取得具競爭力的裝卸費率；二是完整的服務網路，著眼於近洋地區貨載高成長、跨區域特性、藉由中國出口與區間航段網絡來加速遠洋貨載發展；三是要效益管理、客戶多元化、直接提供銷售服務的全球據點、著重於攬收港對港貨載，帶動健全的貨量成。
二手船 在 [新聞] 東南亞運價飆本土法人喊萬海目標價413元- 看板Stock 的推薦與評價
原文標題：東南亞運價飆 本土法人喊萬海目標價413元
原文連結：https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3762647
發布時間：2021/12/09 10:03
原文內容：東南亞運價飆，本土法人看萬海413元。（萬海提供）
〔記者王憶紅／台北報導〕
本土法人在今日出具的最新報告中指出，萬海亞洲線比重高，
受惠第4季東南亞運價漲幅最高，將是亞洲線運價大漲的最大贏家，
而東南亞及中國復工，且明年RCEP（區域全面經濟夥伴關係協定） 生效，
明年第1季淡季不淡，再加上明年美西碼頭工人換約壓縮供給，
運價易漲難跌，且萬海持續投入二手船及新船，推升長期的營運動能，
因而給萬海目標價 413 元，維持「買進」建議。
本土法人在最新報告中指出，上海航交所 12 月 03 日發布的最新運價，
整體運價 SCFI 貨櫃運價指數周漲幅 2.7%，
但東南亞集裝箱運價指數周漲幅12.3%，萬海前3季亞洲線營收比重 47%，
（含中東及印度），是貨櫃三雄中最高，將是亞洲線運價大漲的最大贏家。
而往年第1季接在第4季歐美銷售旺季之後，又遇上華人世界的農曆過年停工，
因此，第1季通常會成為貨櫃航運最淡的季節，不過，
今年第3季東南亞疫情及中國停電，第4季仍無法100%復工，
為追趕先前遞延出貨的訂單，明年第1季工廠仍將積極趕工，
此外，明年1月1 日，以亞洲區域為主的 RCEP正式生效，
貨物貿易零關稅產品數整體將超過90%，
將加快區域內貨物貿易自由流通，帶給貨櫃航運業額外的成長動力。
本土法人指出，明年6月底，美西29個港口、兩萬多名碼頭工人將進行換約，
依照過去慣例，明年上半年怠工、罷工、封港 都有可能發生，
勞資抗爭可能持續一段時間，將明顯壓縮船舶運力供給。
此外，先前凍漲運價的歐美貨櫃航商達飛、馬士基、赫伯羅特，
將在明年2月1日結束凍漲，屆時，對於運價將產生助漲效益。
本土法人表示， 萬海持續取得二手船，預計第四季投入8,949 TEU（20呎櫃） ，
明年第1季5642 TEU、第2季5322 TEU，而目前待交新船 25萬3406 TEU，
佔萬海目前船隊運力 59.8%，預期萬海獲利逐年走升下，
將推升長期PE（本益比） ，針對 2022 年每股稅後盈餘55.03元，
給予7.5 倍P / E（歷史 P / E 中位數 10 倍），目標價 413 元，維持「買進」。
心得/評論：這目標價會不會喊太高啦？是不是之前套牢的出貨文？還有航海王嗎？
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Q 人類基本需求2.0 ◢◣ █ 自我實現 創意.問題解決.真偽.自發性
S ◢██◣ █ 尊重需求 自尊.自信.成就感
W ◢████◣ █ 社交需求
E ◢██████◣ █ 安全需求
E ◢████████◣ █ 生存需求 空氣.水.食物.住所
T ▄▄▄▄▄▄▄▄▄▄▄▄ █ WiFi█ 電池
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