《7/2 大盤表現》
「阿榮被放出來了！但阿榮下週一又要關進去了嗎？」台股在今天開高震盪，早盤一度漲超過80點，但資金明顯全力猛攻航運，比重一度高達六成，擠壓到電子股竟然成交比重剩不到兩成！畢竟今天是長榮解除分盤交易的第一天，可能怕被二度處置，股價大多時間都努力黏在206～209元，急漲馬上壓回，急跌到200元也馬上有支撐，但一來一往讓成交量衝破54萬張，是不是抓回去關？晚點證交所應會公布。
相對努力壓盤的貨櫃輪，今天仍然無量的電子股，卻有不少看點，從傳產流出的資金在午盤開始佈局績優個股，包括PCB族群，面板與記憶體，部分IC設計，特別是車用整流二極體股價超強勢，下周還有多檔電子股除息或股東會/法說會登場，值得期待。震盪之中指數高點沒過，低點也沒破，收小黑下跌3點，收17710點，成交量6070億元。
《7/2 電子族群》
電子股早盤真的冷到極致，第一次看到開盤電子的成交占比竟然是1字頭，電子權值股除了台積電開低之外，其他人早盤幾乎都沒有表態黏在平盤。但倒是有產業因為公司派的喊話讓股價升溫，雙Ｄ族群，記憶體與面板，公司派都釋出了正面展望，似乎有微微破除了外資的看空趨勢？
面板市場先前的諸多雜音，主要認為面板報價已經連漲13個月，多頭將走完，所以即使今年能獲利亮眼，但歐美的商機反映之後，需求就會回落，供需比將回到健康甚至供過於求的狀態。不過昨天舉辦股東會的群創喊話，有好多客戶抱著現金，和群創搶訂面板「長約」，訂單能見度看到明年無虞。合約在手的說法，能破除利空？果然面板三虎盤中都大漲4%以上，群創突破月線後，更有連續大單敲入，盤後攤開外資買超第一名，就是群創的42558張。但市場信心可能還沒回籠，群創收盤還是在月均線前差一檔飲恨，收在21.25元月線之下。
至於記憶體，美光所釋出的展望，是看好供不應求將到明年底，也激勵華邦電等股價，外資今天加碼第二名也是華邦電，只是仍無脫離箱型震盪區間。蜀芳分析師盤中表示，確實現在記憶底價格看漲有到年底，但股性問題說了很多次，所以不如關注今天開始加溫的電子個股！例如昨天向下的ABF載板，今天都有回升。
另外車用整流二極體族群，搭上了電動車加新能源兩大話題，最近股價走勢就像傳產一樣連續往上噴，就算昨天殺了一根長黑Ｋ，但今天幾乎都吃回來，有老師就說最看好朋程(8255)，以及強茂(2481)接下來股價表現，還有像是台半的走勢今天也算強勁，不過這類與第三代半導體相關類股，如同先前提醒，他們真正能反映財報是明年的是，所以持股可能要留意八月公布的半年報利空。
小結，大盤高檔震盪中，電子股價都較為穩定，因此即使成交量被排擠，尾盤資金流入，很多分析師認為是轉強好的開始，畢竟要再退也無可退。回到大盤今天沒摜破前波段高點17709，重點要觀察電子下周一能否守穩帶隊上攻，特別是台積電真的需要表態，不然大盤近期可能陷入震盪盤整格局，甚至是Ｍ頭的修正型態。
《7/2 傳產族群》
先談塑化，昨天二線塑化股台聚集團領漲，就有分析師示警，恐是短線行情，果然開盤漲停的亞聚台聚，乃至於台達化、華夏，盤中就漲停打開，畢竟油價漲，帶動產品報價上升，這些廠商能獲利的是因為手中還有原油低價庫存，不然油價漲代表的是成本攀升，庫存用完後若無法把成本轉嫁消費者，對於塑化場並非好事，壓縮獲利！李冠欽分析師認為，反而是一線塑化廠如台塑集團，能真正較不受油價影響。也有分析師提醒，這類傳產的資金輪動，通常是鋼鐵→塑化→紡纖→化工，建議都是做短輪動，畢竟他們氣勢不像航運股那樣一路狂飆，而且獲利計算相對簡單。
同理在鋼鐵股，利差計算複雜，煤炭價格、鐵礦砂價格、鎳價、以及成品的鋼價，都會影響獲利，而不是像航運，運價漲獲利就會好，那麼鋼鐵股到底還有沒有續航力？蜀芳認為，鋼鐵的優勢主要還是本益比，所以低價股相對強勢，新光鋼如果下周一再漲就不適合追了，本益比將超過10倍，當然投資人如果不想等低階而去追高，也不是不行，但就要承受相對的風險。另若從鋼鐵指數技術線型來看，目前沒有特別轉強的跡象。
貨櫃三雄，李冠欽分析師認為，現階段仍是向上操作，風險較小。也就是急殺仍可低接，而且倒也不建議回過頭買散裝，畢竟獲利與本益比和貨櫃比起來，仍慘輸一截。而從融資與大戶籌碼面觀察，確實有業內主力在獲利了結，畢竟不否認，股價一路漲上來已經賺了不少，加上來有今天要防「二次處置」的股價壓力，不過人氣還在，就看有沒有更大咖的資金入場，賣壓通吃就無風險。但當然，對於這類活潑的個股，離五日線越遠就越不安全，追高風險要自己評估了。
不過最新的好消息，上海出口集裝箱運價指數SCFI顯示，星期五公布最新1週遠東到美東、歐洲、地中海運價再創新高，本週貨櫃運價綜合指數也達3905.14點，創歷史新高，較上週上漲119.94點，漲幅有3%。如果依照經驗法則，星期一貨櫃三雄股價應能受到激勵，就看市場資金行情與人氣信心，會不會推動他們再創新高價了。
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中砂股利 在 [標的] 中砂1560 - 看板Stock - 批踢踢實業坊 的推薦與評價
1. 標的： 中砂(1560)
2. 分類：心得
3. 分析/正文：
4. 進退場機制：長期投資
【#中砂(1560) 基礎整理】
◎ 公司簡介：
中國砂輪KINIKCOMPANY座落於台灣著名的陶瓷之鄉—鶯歌，是一家經營超過六十年以上的
砂輪專業製造廠。使用所累積「研磨」及「切削」的製造利基，開發衍生性鑽石製品的研
發，1990年代，中砂與工研院共同研發再生晶圓，跨足晶圓再生產業，轉型躍升為高科技
產業。最新產品是使用硬焊方法使鑽石永不脫落，因此產生了工具壽命長品質高的「鑽石
碟」，成為國內外半導體廠製造晶片不可或缺的工具。
主要業務主要為傳統砂輪（瓷質砂輪、樹脂砂輪、鑽石與CBN砂輪）佔比28.4%；鑽石碟有
27.1%；再生晶圓佔43.2%；其他則有1.4%。
◎ 2019年回顧：
2019年營收48.68億元，年衰退5.17%，而2019年的稅後淨利5.37億元，毛利率29%，EPS
3.8元。上半年因為工具機產業需求下滑嚴重，導致產能利用率、毛利率下滑，整體獲利
也大幅衰退，而股價也因此表現疲弱。從各產品毛利率來看，傳統砂輪的毛利率由19%降
至15.9%，鑽石碟毛利率則由38%降至32%。
◎ 產品線分析：
◎ 產品線分析：
再生晶圓（reclaim wafer）：
所謂「再生晶圓reclaim wafer」並非是將不良品再製利用，而是將用於製程監控
(Monitor wafer)及檔片(Dummy wafer)用的晶圓，回收加工、重複使用，以達到縮減成本
的目的，目前全球半導體大廠多數選擇外包，也有一些企業設置自有再生晶圓部門。
再生晶圓的竹北廠產能已經額滿，竹南新廠預計2020年將於下半年投入生產，產能滿載將
能提供月產能總計9萬片的產量，新增產能也已經被新訂單填滿，但是需攤平新廠成本費
用，尚無法立即挹注獲利。
鑽石碟（Diamond Disc或Pad Conditioner）：
為晶圓製程中的耗材，應用於半導體製造過程中的化學機械研磨(CMP)製程，鑽石碟為半
導體製程中必要且關鍵之消耗性產品，也是中砂的高毛利產品線，主要客戶為台積電。全
球相關供應商有限，屬於寡占市場。
中砂近年持續研發鑽石碟高規格新產品，可去除金屬材質的電性干擾，且研磨效率及穩定
性佳，據了解新訂單已經額滿，並打入晶圓代工龍頭3奈米供應鏈，因產品單價較高，對
於業績貢獻顯著，今年應該會有所成長。
◎ 未來展望：
展望2020年，兩大半導體業務包括再生晶圓與鑽石碟，合計占其整體業績比重七成，都沒
有受到近期的新冠肺炎衝擊，需求端良好，有機會呈現高成長。不過，近期因為新冠肺炎
疫情因素，中砂在傳統砂輪業務方面，部分會受到大陸客戶開工延遲影響，一部分受到傳
統製造業因疫情受災影響，影響部門收益。
中砂的2月營收4.12億元，月增4.28%、年增7.66%，創歷年同期高。旗下生產再生晶圓的
竹南新廠將於下半年投產，且高規格的鑽石碟新品已順利打入國內外重要大廠，將能為業
績注入良好成動能。估計2020年營收54億元左右，年成長率達到雙位數，稅後淨利7億元
左右，YoY近三成，營益率大約16%，毛利率預估能重回30%大關，EPS有望接近5元。
◎ 小結：
展望2020，兩大半導體業務包括再生晶圓與鑽石碟，合計占其整體業績比重七成，都沒有
受到近期的新冠肺炎衝擊，需求端良好，2020樂觀期望高成長。
◎ 補充：
使用一些台股工具的分析功能查詢，財務、籌碼及技術分析等，從財務分析的
各財務比率來看，可以發現不論是營業利益還是毛利方面，中砂因跨足技術層面較高的半
導體產業，而擁有優於同業的獲利能力；另外再看到股利概況，中砂近幾年的股利發放幾
乎都維持殖利率4%以上的水準，也展現出不錯的股東回饋政策。
更多中砂的個股資訊：https://pse.is/HXDJA
原文附圖:：https://pse.is/PVYJ4
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