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Even the rain (También la Lluvia) 時代啟示錄 (2010)
Country : Spain
Score : 8/10
昨晚看完超級大感動，甚至夢到許多中南美當地久違的好友，想到coronavirus肆虐，大家坐吃山空，放棄夢想，斷尾求生，唏噓不已！有些朋友對我給的評分有歧異，想想電影真的是一門非常見仁見智，自由心證，極度personal的藝術，我的爛片，可能是別人天空中的那朵彩色的雲，反之亦然！
本片獲西班牙及柏林影展獎項，並獲2011年奧斯卡最佳外語片提名。難得一見在玻利維亞拍的好片，邊看邊懷念！一群西班牙電影劇組，到玻利維亞Cochabamba出外景，想拍的是五百年前哥倫布入侵中南美，搜括剝削原住民的歷史。電影拍到西班牙殖民者以大屠殺彈壓反抗的印地安人，將帶頭的釘上十字架火刑伺候。有一幕要拍克丘亞母親們爲了逃避西班牙人的荼毒殘害，涉水溺死自己的嬰兒，導演只要求他們半身入水，直接下個鏡頭換玩具娃娃背面，這些臨時演員，眼中射出一如曾經出現的殺人目光，死都不肯！導演無奈大喊：「此乃當初真實發生的事，我必需還原史實啊！」拍片當下正逢玻利維亞當局把水權賣給跨國公司，原住民「連雨水都沒得喝」（英文片名），憤而群起抗爭，軍警大肆搜捕，許多人不明不白消失。動亂之下拍攝工作顯然無以為繼，劇組各成員的反應則十分微妙。有人只想儘快抽身遠離是非，有人則希望無論如何要完成工作。本來標準理想主義者的導演，讀萬卷書，欲伸張正義，為歷史發聲，而在最後一刻，爲了成就心中名留影史的夢想，自私地置克丘亞臨演小女孩生死於不顧。對照當初爲了影片預算有限，克丘亞臨演一天兩美元，便宜到爆，而移師Bolivia的市儈總製片，卻是最後為了當他是朋友的克丘亞人，刀山油鍋，水裏來火裏去，硬挺到底！人世間本來不是只有黑白！古今相映，原住民的痛苦竟似沒有絲毫減輕。西班牙人為了黃金，以武力征服新世界500年後，水變成了黃金，另一個巧取豪奪的對象。 之前殖民史可參考當初查維兹送給歐巴馬的 ”拉丁美洲 被切開的血管“一書，對現今這段歷史有興趣的朋友，可往下……
玻利維亞是水資源極匱乏的高山國度，長年動亂，在1980年代終於選出民主政府，然而政治貪腐經濟崩潰民不聊生，預算靠外國捐助和世界銀行貸款支撐。90年代，世銀認為這個政府的償債信用趨近于零，專家建議將國營事業經營權交給私人企業以維持貸款，藉企業化經營，擺脫政治干預，提高效率。然而本土企業無力接手，電信、交通陸續落入跨國公司之手。西元兩千年，連攸關民生的水供應也難逃此刼，被跨國企業標走。原本世銀聽信專家報告，由於玻國基礎建設不足，唯城市有自來水供應，對鄉村居民影響不大，於是原先沒有自來水供應，居民自行掘井汲水的地區，有了管線之後，就被強制封井。本來靠老天爺給水，不需要負擔水費，一天只賺兩美元的窮人，忽然間必須向水公司繳稅，才能維持生活甚至生命，民怨因而爆發。政府對遊行示威相應不理，等到民眾阻路封橋，便出動軍警逮人，以橡膠子彈、催淚瓦斯鎮壓驅散，民眾則還以石頭木棍，終於演變成流血衝突。此為2000年"科恰班巴水戰爭" 真實歷史事件，届時玻利維亞羅馬天主教會也試圖在政府和示威者之間進行調解。示威活動迅速蔓延到其他地區，包括拉巴斯、奧魯羅、波托西以及農村地區。抗議活動甚至促使四個拉巴斯員警部隊的官員拒絕離開軍營或服從上級，直到工資糾紛得到解決。

【紐時評論〈被Pornhub毀掉的孩子〉引輿論聲討，Pornhub表態做出修改，你相信它能「改邪歸正」嗎？】

近日有pornhub用戶留意到普通未認證用戶不再能夠下載色情影片，影片也傳不上去… 你知道為什麼嗎？這源自《紐約時報》一篇調查性評論。

《紐約時報》專欄作家紀思道（Nicholas Kristof）本週發出〈被Pornhub毀掉的孩子〉（The Children of Pornhub）一文，指出每天擁有近30億廣告曝光量的色情網站Pornhub疏於內容審核，讓性侵兒童、復仇式色情、偷拍女性洗澡、種族主義和厭女內容充斥在其網站，並以此為盈利手段。

紀思道在該篇評論的文末表示，「我就是不明白，為什麼搜索引擎、銀行或者信用卡公司要支持一個靠性侵兒童或者昏迷女性掙錢的公司。如果PayPal可以暫停跟Pornhub的合作，美國運通（American Express）、萬事達（Mastercard）和維薩（Visa）也可以。」評論文章發出後，萬事達和維薩宣布立即對Pornhub展開調查，並表示隨時可能中止與Pornhub合作。

Pornhub則發出聲明，稱將對其網站服務進行重大更改，包括禁止未經認證的用戶上傳影音內容、移除用戶下載影音的功能、增強其內容審核等。紀思道於後表示，這些更動能產生多大影響，取決於Pornhub如何落實這些措施，並稱Pornhub「並未贏得他的信任」；紀思道今日再度於《紐約時報》撰文評論，文章題為〈An Uplifting Update, on the Terrible World of Pornhub〉。

端傳媒於下說明Pornhub提出的更改舉措，同時簡介紀思道的評論內容：

📍Pornhub打算做什麼？這些改變，真能解決問題嗎？

Pornhub提出的更動措施，諸多涉及紀思道指出的問題。Pornhub在其聲明中稱，「只有在我們的平台被用戶信任時，諸如包容性、表達自由、隱私等我們的核心價值，才有可能彰顯」，並呼籲其他線上平台一同正視對非自願性、性侵孩童（child sexual abuse material, CSAM）內容的處理，稱「所有線上平台都有道德責任參與這個奮戰，這需要集體的行動以及持續性的關注。」

👉🏻禁止未經認證的用戶上傳影音內容：只有Pornhub的內容合作夥伴、模特計畫（Model Program）的參與者得以上傳內容，措施立即生效；自明年起，Pornhub會提出內容審核架構，任何用戶的內容在通過審核後才能上傳至其平台。

👉🏻禁止用戶下載網站上的大部分內容：紀思道在〈被Pornhub毀掉的孩子〉一文中指出，由於Pornhub原先允許用戶從其網站下載影片，「即使某個強姦影片應當局要求被刪除，也可能為時已晚：在不斷分享和上傳的過程中，該影片將永遠存在下去。」

Pornhub目前決定、也已經移除所有用戶的下載功能，只有經過認證的模特計畫內容提供購買下載；同時Pornhub也在聲明中強調，這項措施可結合公司已經引入的指紋識別技術（fingerprinting technology），能對性侵影片「採指紋」、阻止這些影片再次上傳。不過紀思道引用美國媒體《Vice》的報導〈Pornhub Doesn’t Care〉，指出這項技術能輕易在Pornhub上被規避掉。

👉🏻擴增內容審核資源：紀思道先前在文中批評，Pornhub投入的內容審核資源過少，並稱「Pornhub不願意告訴我該公司僱傭了多少內容審核員」，「相比之下，Facebook告訴我該公司有1.5萬名內容審核員」。

Pornhub今次表示，將建立新團隊「Red Team」，主動審核用戶上傳的內容是否隱含違法行為；同時，也會加強辨識涉及不適內容的檢索關鍵字，人工及科技的審核方法雙軌並行。

關於檢索關鍵字，紀思道先前的評論舉實例指出，「儘管如今無法在Pornhub上用英文搜索『underage』（未成年）或『rape』（強姦），但該公司仍然沒有努力刪除此類影片」，且「搜索『r*pe』可以出現1901個影片」。Pornhub在聲明中表示，內容審核團隊將注意平台上的搜尋趨勢，關注是否有試圖規避核查的詞彙成為熱搜。

👉🏻信任標誌計畫（Trusted Flagger Program）：Pornhub表示這是最近新推的計畫，非營利組織能針對平台上可能不適的內容，對Pornhub提出示警；目前有超過四十間關注網絡、兒童安全的組織參與計畫，有直接渠道能與Pornhub的審核團隊接觸。平台上的任何內容只要被這些組織視為違規，即刻下架。

Pornhub在聲明中列出合作夥伴名單，世界多個國家或地區的非營利組織都在其中，包括台灣的「台灣展翅協會（ECPAT）」。

👉🏻與NCMEC合作：Pornhub表示2019年已以自願方式與美國國家失蹤及被剝削兒童對策中心（National Center for Missing and Exploited Children, NCMEC）合作，而明年NCMEC將發出報告，指出Pornhub及其他社群平台上合共有多少內容涉及性侵孩童（CSAM）。

👉🏻發布審查透明度報告：Pornhub稱將在明年發布透明度報告，說明2020年的內容審核狀況，並強調報告不會只呈現提供給NCMEC的相關數據，還將闡述更多與平台安全有關的關鍵資訊。Pornhub稱此舉會讓其成為「唯一發布這類報告的成人內容網站」。

📍紀思道針對此事最新發出的評論，談了些什麼？

對Pornhub提出批評和討論，紀思道於〈An Uplifting Update, on the Terrible World of Pornhub〉中指出，「我們想改變的不是色情，而是強姦問題。國際企業利用孩童遭受的性騷擾賺錢，為此感到噁心並不是道貌岸然，而是出於一份同理的心。」

端傳媒於下再特別點出這篇評論提到的的三個要點：

👉🏻新機制可能存有漏洞：儘管Pornhub已試圖做出多項努力，紀思道表示「我們應適度地持懷疑態度」。他指出，即便Pornhub上不再有下載按鈕，仍有許多可能的方法能載下影片；通過審核而上傳的影片，也仍可能含有不適內容，例如九月時一名經過核可的Pornhub用戶，便因上傳性騷擾十六歲女孩的影片遭到起訴。

👉🏻Pornhub之外的其他色情網站同樣需要改革：紀思道指出，需有結構性的改革來預防性剝削的發生，而這意味著在得到極大關注的Pornhub之外，其他色情網站也需要做出改變，並特別點名和Pornhub同屬全世界前十大最常被造訪網站的XVideos和XNXX。

👉🏻政府部門的回應與下一步：紀思道強調，他一點都不信任Pornhub，所以政府官員需要用他們從未用過的方式來監督這個產業。紀思道指出，四名美國參議員已於當地週三起草跨黨派法案，法案將讓性侵受害者以更簡易的方式，對利用這些性騷擾影片營利的公司起訴。四名參議員是民主黨籍Maggie Hassan、共和黨籍Joni Ernst、共和黨籍Thom Tillis，以及曾親身到訪香港支持反修例運動、八月被中國外交部制裁的共和黨籍Josh Hawley；主導《保護香港法案》的民主黨籍參議員Jeff Merkley，也在起草一份跨黨派草案，試圖對這些公司採取更嚴厲的規管。

由於擁有Pornhub的Mindgeek是一家位於加拿大的私營公司，紀思道在〈被Pornhub毀掉的孩子〉中點名「自稱是女權主義者，並對其政府為全球女性賦權的努力感到自豪」的加拿大總理杜魯道（Justin Trudeau），稱「這裡有一個問題要問杜魯道和所有加拿大人：為什麼加拿大會有一家向全世界傳播強姦影片的公司？」而在今次文章中，紀思道指杜魯道已做出回應，稱他的政府正在研擬針對這些平台的新規範。

紀思道於文末表示，相關問題沒有簡單的解法，但「結合公民責任、對罪行的起訴、政府規管、信用卡公司和銀行的制裁，以及為防止企業轉至規管較少的國家所做的跨國合作，都能引起更好的行為。我們或許永遠無法刪除網上的孩童性騷擾內容，但我們可以減少因為難堪畫面被有錢企業拿來賺錢、生活因此粉碎的十四歲女孩及男孩的數量。」

圖：網絡截圖

#延伸閱讀
郭婷：惡在細水長流處——日常暴力與「N號房」
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【龔成問答信箱】（Q13741-Q13760）

Q13741：

龔 sir想請教下。 你話 債本位 我唔太明個 concept？？？可唔可以咩細講下？

龔成老師︰

「金本位」即每張美金承諾能兌現到固定的黃金，簡單來說，就是美元利用黃金作支持。

現行的「債本位」，則是以「美債」作支持，而這些美債發行時所承諾的，則是將來的稅收，美元制度中所抵押的是美國政府將來的稅務收入，這就是現行的「債本位」的貨幣制度。

你持有的現金，你可以視為一張類似的「政府借據」，這不是財富，只是一張借據，你可以簡單這樣理解。

1971年，美國正式放棄金本位制，行「債本位」，美金變成了美元，由於美債能以無限量去發行，這意味著貨幣的供應由有限變成無限，貨幣亦由有價值變成無價值。

政府功能基本上是重新分配社會資源，在無私的政府，佢會收到資源（如稅收），全數不多不少咁重新分配到所需社群，這是沒問題。

但當政府入不敷支，就會利用發行貨幣去達到目標，而且這新發部份主要係分配比自已人（如企業，地主等的主人們）。這時候在同等量的社會財富下，貨幣增加了，貨幣就自然會出現貶值，而資產（以金錢報價）價值就會相對提升。

由於發行貨幣再唔需要相對黃金作支持，變成可以無限供應。在過去歷史中，凡無限供應及能夠人為創造的貨幣，最終的下場都只有一個––就是大幅的貶值與最終的崩潰。

我主要想帶出重點係，我地工作賺取的「現金」，並不可以視為資產，因為理論上佢供應量係無限，長遠會令你購買力受損。所以，我地要努將這些資金轉化成"真正資產"（如物業、優質股等），才是真正財富增值之道。

你睇《財務自由行》會更具體。

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Q13742：

老師，我26歲，唔知自己擅長d咩，無咩優勝之處。無積蓄又負債，無理想。對目前不安但無方向，今日仲俾客話我英文差。麻煩到d同事，俾人埋怨。年紀漸大，真係好傍偟。成日好怕麻煩人，但就成日麻煩到人。

龔成老師：

你26歲，係你最大的優勢，你要好好在這年齡想清楚，做應該做的事，如果你到了56歲，就真的無野可以做到，但你這刻仍有最大的資產「時間」，不過就要睇你會唔會好好運用。

往往最大的突破，都是一些我地最怕的事情，所以你要好好想清楚，找到正確方向就要行動。

你想唔想56歲時，後悔自己30年來，乜都無做過？答案就是你而家年輕時決定！

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Q13743：

你好呀龔成老師，有個問題想問。

成日見你話對有錢人黎講真正的財富係資產{例如股票}唔係現金，因為現金會貶值，但始終我地日常洗費都真係用現金..所以有d唔明白。

我知我呢個仲係窮人心態，可否糾正下我！

同埋請問有冇邊本投資入門書推介比乜都唔識既人？謝謝！

龔成老師：

你一定要明白，現金並無「實質價值」，這只是政府創造出來的紙張，理論上可以無限發行，這只是「政府借據」。

當中沒有「儲存價值」，沒有「實質財富價值」，但就有「交易價值」。

所以，我地持有現金，作用就是交易，以及等待投資，你唔能夠視為真財富。

如果你用長期概念就會明，30年前，如果你持有現金，一直到現在，你的現金價值大幅貶值，但如果你買入真財富，無論是優質股，還是物業，在這30年都大幅升幅，除了佢自身價值有所提升外，最主要原因是「現金貶值」，令物業的現金報價上升左。

由於現金只會長期不斷貶值，在理論上，你收到每月的人工，應該盡快轉成真財富。

你可以睇《財務自由行》，正正答到你上述的問題，你睇完後，會明白現實世界，真正的財富規則。

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Q13744：

我在睇《年報勝經》時成兄提到345維他奶大約在2015年在內地設廠房.但比亞迪電子 在網上才揾到 在中山.安陽2個地方在建廠房，但年報並無提及呢？

285比亞迪電子並無公報在建設廠房

龔成老師︰

我地睇年報進行估值時，主要留意佢盈利能力、行業前景、財務數據等因素。廠房這些細節位，年報未必會仔細提及。有時我地分析一間企業未必需要睇到太多好像廠房這些細節位，除非佢影響到一些好核心架因素。

我地分析時候，可以從新建廠房情況了解到企業發展速度，一些公司策略方向，對將來發展有無足夠預備等。好似維他奶(345)保持升級現有設備和準備新內地廠房，避免因現時廠房出現飽和，而拖慢了在內地發展的速度，這是一個要知道的利好因素。

而比亞迪電子(285)，其技術合作發展、競爭對手、全球手機發展和出貨量等因素，反而遠比廠房資料重要。所以，我地要睇番唔同行業，去找出適合的資料去幫助自已估值。

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Q13745：

龔成老師您好，請問728（中國電信）值得持有嗎？最近其股價跌至歷史低位
謝謝老師解答

龔成老師︰

中國電信（0728）主要從事提供綜合性固定通信業務、移動通信業務等基礎電信業務，以及互聯網接入服務業務、信息服務業務等增值電信業務。

本質不算差，但增長力不強，你睇翻佢過往幾年的生意情況，幾乎無增長，同時，股本回報率處低水平，反映企業的賺錢能力不強。

此刻價格在合理區，未算平宜。如果你持股佔組合不多，可以持有。

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Q13746：

阿Sir 請問1883中信電訊這股可以嗎？見派息都幾好，唔該曬阿Sir

龔成老師︰

中信國際電訊（1883）係澳門唯一提供全面電信服務商，佢業務穩定，過往股價的波動亦不大。

佢近年的生意都保持穩定，盈利亦是一樣，相信市場結構令佢處於一個穩定賺錢的狀態。

這股可以作長線投資，現時股息逾6%，有長線投資價值。

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Q13747：

你好，大師。因為小弟第一次買股票同呢幾日留意到你嘅專業...但係因為我爬嘅文都係老手級.

但係我想問下因為第一次接觸股票想問下新手應該買一手供定係月供股？

同埋想問下新手供，係咪都要長期入錢課金咁？而一手供就擺舊錢入去滾到啲息岩嘅就沽？
同埋新手買月供嘅買邊隻好？一手嘅話又買邊隻好
月薪大概萬2左右

會抽走2000幾多啲供保險加啲儲蓄計劃等。

小弟今年26歲
希望大師會解決，唔該你

同埋見到話年齡較細建議買增值股
盈富係咪首選？係嘅話一手股建唔建議

龔成老師︰

由於你係新手，未有定平貴能力，所以我建議你用月供形式，去減少買貴貨的風險。

我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

以你年紀計，應以增值為主。現在你每月儲到的錢，可以一半去做月供，其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。月供方面，你可以選擇投資在平穏增長股︰

盈富(2800)、金沙（1928）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣(0003)、港交所(388)、長建(1038)、粵海(0270)、領展(823)、深高速（0548）或潛力股︰比亞迪(1211)，中生(1177)或福壽園(1448)等。

由於你現時未必對這些股票太了解，你可以全數供盈富就可以了，它是包括50間質素不錯上市公司股票的組合，有助你平衡風險。

至於餘下的現金，就等機會，當大市出現一定程度的下跌，就可以動用現金去投資，在平宜價加大力度掃貨。然後長線投資。

我建議你同時間多睇投資相關書本、新聞和報一些投資課程。本人【投資倍升股課程】適合初學者的，因為整個課程的設計都是針對初中階投資者的。到你讀完整個課程後，你已能自己選股、投資、評估平貴，在投資上已掌握了一定的知識，對你長遠投資會有益處。

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Q13748：

龔老師你好:

1. 首先，你最近寫的年報勝經一書寫得十分好，對我們末學過會計的十分有用，更加豐富之前課堂所學，要比like

2. 之前上堂對地產股或REITS估值不太明白，好似REITS, 如領展， 因投資公允值或物業重估而影響盈利，但這盈利只是會計上計算，是真收入。

而且咁的會計計算會影響PE, PB, 比較困難對這類公司估值。有沒有其他方法可以估得準確？

3. 這樣的物業重估對會計盈利影響，但又沒有實質盈利，其實對公司或股東有甚麼好處？只是股價有支持？

龔成老師︰

1) 多謝你的讚賞，本書能夠幫到你就好了! 緊記要多讀年報，多練習才會應用得更好。

2) 地產股或REITS在估值時，由於純利中包含了物業重估，很多時這數字十分大，故令盈利數字甚為波動，亦無法反映該年的賺錢情況。所以，我地計算地產股純利時，要先扣除公允值變動的影響，你就會發現其實際PE可能並不低。

在評估REITS時，可以簡單點。由於房託規定要將可分派的90%收入作派息，你可以直接用股息率去評估佢平貴。但你要留意番佢本身所持的是什麼物業，好似領展（0823），陽光（0435）都是商場、寫字樓等較平穏收入物業，5%股息率以算合理。

但好似富豪產業信託（1881）佢持有主要為酒店物業，對經濟環境會較敏感，在8%股息以上才適合長線投資。

3) 其實對股東收益無任何好處，佢主要係會計準則上要求咁做。令投資者可以了解這些資產市場質素的變動，例如佢持有的物業價值不停下跌，就算佢唔賣出，你也可以從物業重估變動中，見倒佢持有資產價值變差了。

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Q13749：

龔成老師，想再請教一下有關財富配置的問題
我的現況：已婚，月入約90,000（月儲4萬）， 現在32歲

目標：達成基本財務自由狀態（在45歲前把財富增值至能收取每月3萬的被動收入組合，當中包括租金，股息，當然達成這個目標越早越好）

在上完您的課後，現持有水涌一＋水涌二的股票組合，當中包括：

比亞迪股份，比亞迪電子，銀娛，福壽園，中生製藥，金沙，港交所，煤氣，大快活，六福，另外有月供盈富基金（每月供10000）
所有股票合共現值約370,000
另外有現金20萬作備用
和家人買了一物業自住但不能轉按或加按

因為現時的房屋政策改咗800萬以下樓可以做9成按，令我好想買多一個物業
我想請教一下，以我目前情況：

1. 我應該在現時減少持股，想辦法入樓市，盡快投資第二間物業收租，以加快財富增值嗎？因為我的工作十分穩定，但自覺仍未善用自己的借貸力去加快增值，但這樣做好似all in入樓市，當樓市下跌我會損失好大

2. 還是我現在應該不要心急買樓，先保持每月增加持股和儲錢？但我又擔心錯失了現時的機會

3. 另外想問一下，我的持股組合相信和我的年齡相符，對嗎？老師您有没有其他改善的建議？

龔成老師︰

1） 政府的放寬按揭政策，會利好短期樓價，因為會令潛在的需求釋放，但如果想入市，我唔建議太心急，因部分業主出現叫價過高的情況，樓市短期可能會升，但不建議心急投資。

再加上以投資角度，現時投資股票比物業值博率高，所以你唔洗急住去買投資性物業。

2） 你現時應該保持月供習慣，由於你每月可動用資金現在只有小部份投入月供，建議你可以加大供款至$20000。而且已你年紀是增值時期，可以加入些潛力股︰比亞迪（1211），中生（1177）或福壽園（1448），比例約佔你月供資金1/4。

至於每月儲到的2萬蚊就等機會，當大市出現一定程度的下跌，就可以動用現金去投資，在平宜價加大力度掃貨。然後長線投資。

3） 我地投資會運用「先增值，後現金流」作方法，初期應投資較多增值類資產，較後期則應投資較多保守類項目。以你年紀，可以"平穏增長股"+"潛力股"，所以組合中股票無問題。

如果你要45歲達至每月3萬的被動收入，以股息率5%計，要720萬。你現時每月儲4萬，供10年，以過去恆指年回報10%計，已有約750萬。所以，相信用以上策略達標機會唔細。

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Q13750：

龔sir,想問下你點睇和記電訊215，本質黎講佢應該唔差，算寡頭壟斷，仲收購埋csl。

但佢d財務數據就非常飄忽，尤其是2017年，明明營業額下降，但盈利就大幅上升，而且roe一直偏低，盈利亦持續下降

而佢最近又投得5g頻譜，可唔可以預期佢地公司會再有增長？

龔成老師︰

和記電訊（215）在2017年營業額下跌，但盈利反而上升的原因，是由於出售附屬公司之一次性溢利56.14億港元所致。

早前旗下3香港以近2億元的投得30兆赫的3.3吉赫5G頻譜，令現有5G頻譜增至70兆赫。

頻譜的作用是保持電訊質素及會間接影響市佔率，所以對佢有利，但相較其他競爭者唔見得有明顯優勢。

預期此股維持平穩型，增長力只會一般。

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Q13751：

想問阿里巴巴在港上市事宜：

1）常聽你說新股不值抽，但這次會否是個例外？因為阿里已有多年業績可供參考，加上以市價九五折上，會否有一定值搏率？

2）原本持有美股阿里巴巴的小股東/散戶會怎樣？他們手上的美股會轉變為港股？阿里巴巴以折讓價來港上市時，是否代表這些投資者會蒙受帳面損失（因為市價折讓了）？謝謝

龔成老師︰

1）佢今次上市，以第二市場身份上市，因此本身已經是一間上市公司，只是這次在香港上市，所以，業績上的參考價值，的確會較多。

至於所謂的95%，其實不是大數目，影響唔多，而我地應該以企業的長期價值計算，如果企業明顯平或明顯貴，95%根本影響不大。

2）佢地仍然會持有原有的股票，只是總股數增加左。

其實就算香港的上市公司，佢本身都會以折讓價配股（即以比市價較平的價格，發行新的股票，比某些特定的人士，不過每年數目有限）。

因此，阿里巴巴，原有股東仍然會持有美股，這點不影響，但總股數就會增加，以低過市價發行，會對原股東有小小影響，但只是95折，影響唔算大，同時當企業發行新股，就會集得資金，企業的現金（即是資產項）會增加，所以企業價值不會因此而大受影響。

不過題外話，阿里巴巴其實過往曾經在港上市，之後退市（當然，當時的業務規模、所包的資產，與現時想上市的阿里巴巴有所不同），但這股，並不是一間「與民同樂」的公司。

因為佢過往的做法，見到佢有最佳的時機，做對「公司」最有利的事業，但對「小東股」卻一般，就過往佢以一個好平的價，收翻小股東的股並退市，將公司私有化，小股車持有5年一起空，你就明白佢對小股東點。

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Q13752：

龔sir你好，想問問你的專業見解，本人做sales近呢一兩年都有5萬左右的每月收入，但長遠唔知，我大陸有層樓值230萬，但仲供緊每月4000。

但租左俾人算係唔駛供，香港租連消費要2萬左右開資，現金有60萬，諗緊儲多20萬把大陸供緊的尾數還清，咁我就可以淨收租每月收入4000人仔，你覺得咁樣好嗎？

還是這60萬現金可以做其他投資，我買股好差，成日輸，有無好建議？謝謝！

龔成老師︰

你的資金是先還款去淨收租，定去作其他投資，我地要考慮番2個選項回報有什麼不同。

大陸樓，你除左要諗佢當中的租金回報，也要了解佢升值潛力是否理想，如果只屬一般，長遠計就不如賣出，轉投其他更高增長力的項目。

我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

你可以用你現有資金的一半，投資在平穏增長股︰盈富（2800）、金沙（1928）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、港交所（0388）、長建（1038）、粵海（0270）、領展（0823）、深高速（0548）。

至於餘下的一半現金，就等機會，當大市出現一定程度的下跌，就可以動用現金去投資，在平宜價加大力度掃貨，然後長線投資。

其實你買股成日輸，好大機會因為你投資知識不足。建議你多睇投資相關書本、新聞、年報和報一些課程。本人【投資倍升股課程】適合初學者的，因為整個課程的設計都是針對初中階投資者的。

到你讀完整個課程後，你已能自己選股、投資、評估平貴，在投資上已掌握了一定的知識，相信會增加你未來投資的勝算。

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Q13753：

老師你好，有睇你嘅新書，知你推介華虹半導體，請問你覺得中芯國際前景如何？如果同華虹比較，邊個值博率更高？

同埋中芯估值大概點樣？

龔成老師︰

2者比較，華虹半導體（1347）潛力會高d。

華虹半導體（1347），佢而家係部分範疇擁有技術，但並不是整個產業鏈中最重要的技術部分，所以不能定為很高質素的企業。

不過，中國政府一定會加強開發半導體技術，所以，有潛在的增長力。

中芯國際（0981）本質不過不失，雖然仍每年的生意都有增長，但盈利就有波動，反映雖然大環境的市場在增長中，但佢的成本與售價，就未必在佢掌握的範圍，最後造成盈利波動的結果。

雖然這股都有前景，但以佢面對的情況，但好難將佢定義為好優質的股票，只屬中等。但現時估值又唔算特別平，吸引力一般，小注可以。

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Q13754：

成哥，近排我留意緊本地零售股及酒店股，因為近排香港事件都跌左唔少，但我分析過核心商業模式冇受大影響，除非事件永遠持續，但可能性好細。

係當中我睇中左 178, 1212, 590, 1881, 1373, 成哥覺得邊隻值博率最高，同埋想請教下 590每年既經營活動現金流大上大落，好唔穩定，想知係咩原因？

謝謝你費時回答我問題

龔成老師︰

香港零售業進入寒冬期，加上香港社會不穏，令好多股票回了不少。六福集團（0590）、莎莎（0178）及利褔（1212），都是有質素的股票，但股價中短期都會較弱，而且可能會好波動，但只要我地長線投資，根本就唔需要理會。

3隻股股都有投資值博率，但就要以較有耐性的模式去投資，分注投資，長線持有，這刻已可以開始進行。同時，你唔好將所有資金，都全部集中在零售類別。

至於富豪產業信託（1881）是有質素的房託，是不錯的收息股。但佢比其他房託，會波動少少，因為佢持有主要為酒店物業，對經濟環境會較敏感，在8%股息以上才投資較好。

而六福（0590）點解經營現金流咁波動，主要受存貨變動所影響，不用擔心，這情況是正常的。

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Q13755：

龔成老師你好!

今年我30歲，
月入大約3萬
每月大約可存2萬
零股票投資經驗。
可以如何財富增值？

資產
•50萬現金在銀行

•2017在內地中山有物業$100万、首付60.貸款40萬，月供2200.現時在出租2000

•2014在中銀有份$10萬元人民幣定期存款，為期12年，到時保證利息連本金可有15萬內

•2017取消份已供5年,年供$24000基金保險

•現有年供$1萬多元醫療保險,有朋友提議買多份年供2萬幾（供15年），年年派錢够cover退休後份醫療保險

謝謝龔城老師指教！

龔成老師︰

首先保險是需要的，至於買多少，則視乎個人需要，我則建議買「最基本」的就需，因為只要做好基本的防守，餘下我地就應集中力量去用其他工具進攻。

我投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

以你年紀，應以增長力為主。現在你每月儲到的錢，可以5成去做月供，其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。月供方面，你可以投資在平穏增長股︰盈富（2800）、金沙（1928）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、港交所（388）、長建（1038）、粵海（0270）、深高速（0548）或潛力股︰比亞迪（1211），中生（1177）或福壽園（1448）等。

至於餘下的資金，就等機會，當大市出現一定程度的下跌，就可以動用現金去投資，在平宜價加大力度掃貨。然後長線投資。

定期可以維持而狀，但定期這類產品回報不高，對你這些應以增值為主的年輕人，就唔咁適合，唔好再增多了。

最後大陸樓方面，你可以計下當中的租金回報，以及升值潛力是否理想，如果只屬一般，那就不如賣出，轉投其他更高增長力的項目。

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Q13756：

成老師，想請問一下你對1680澳門勵駿，呢隻賭股點睇，我老婆價位9蚊幾到而家....，係隻咸魚股？之後係米冇機會再翻身嫁拉，同埋咩原因會跌成咁既....

龔成老師︰

澳門勵駿（1680） 業務包括（i）根據服務協議於位於勵宮娛樂場、巴比倫娛樂場及置地娛樂場向澳博提供博彩服務；（ii）經營老撾人民民主共和國（「老撾」）Savan Legend渡假村酒店及娛樂綜合項目內娛樂場；及（iii）經營其物業內的酒店、娛樂及休閒設施。

此股市值唔高，加上連年虧損。雖然你見到佢2018年有盈利出現，但只是出售新澳門置地所致，這種一次性收益唔會經常出現。

整體而言，此股無投資價值，沽出會較好。如果你睇好澳門賭業，可以買入金沙（1928）或銀娛（0027），前者平穏增長+股息，後者有較大增長潛力。

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Q13757：

龔sir 我發現0066的每股盈利預測竟然大幅少於近年的每股盈利, 是否分析員沒有把物業重估計算在內?

如果用分析員的盈利預測作計算, 估值會變得相當低。但我用過去PB和PE & EPS計算, 估值是3x-4x相對合理一點。!

龔成老師︰

你所計算估值$3x-4x很合理，港鐵（0066）合理區大約會在這位置，但由於佢質素高，所以你見佢很少會落到$3x。

至於分析員和大行報告等，有時都有參考作用，但只是「參考」，不能盡信。我過往曾見過有所謂的報告，話某股唔得，要賣出，但最後發現，原來佢自己低位入貨中。

所以，我地會睇大行報告的「資料」，但意見部分，就不用太著意。同時，可以睇多間大行或者分析員報告，得到的綜合分析，但不要單集中在某一間。

分析報告，已考慮了物業因素，而進行估值的，即是佢都會預期每年之後的物業重估，但佢都明白這個只是一個會計數。

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Q13758：

老師，你好！我買股票勝經，八十後百萬富翁，穩建收息股。都是剛開始投資了幾個月，每月供一千盈富基金，錯過了黃金十年，由於資金和收入有限，所以能放太多資金去投資。

以你所說長線投資，是否最好供五年？但以每月一千，五年后大概可儲到多少？又或者供多一者收息股？

另外，我有兩個小朋友，一個七歲，一個三歲，想同他們儲錢，如果月供，但資金有限，都會有供完的一天，還是替他們買一手？

但買一手，買那類型好？等他們有需要才放？但一手，儲$會吾會相比月供差好多？麻煩老師

龔成老師︰

其實直接買1手，定月供，好視乎你投資經驗。如果你未能掌握平貴，我會建議你用月供方式，去減低因價格波動，而導致買貴貨的風險。

我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

盈富（2800）是平穏增長型，而且佢是包括50間質素不錯上市公司股票的組合，很適合選股能力唔高，但需要有增長力的人士。

為自己增值或幫小朋友儲錢，你都可以透過月供盈富去進行，5年只係一個最低供款年期，你一直長供都可以，而且會更理想。

至於幾時放，除了當你有實際需要、股市過熱、股票本質變壞這些因素外，我都唔建議你放。只要有質素，長期持有才是最有效增值的方法。

你現時月供$1000，以恆指年回報約10%計，5年後大約會有$73000，而10年和20年則有分別19萬和69萬。你見佢會倍增落去，這就是"乘"的威力，所以我說能維持月供和持有優質股越長越好。

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Q13759：

你好 我想問下 海豐國際（1308.hk） 現價是否合理價？可否買入？

1.佢既業務單一
2.年年賺錢都好穩定
3.因為主力做東南亞生意，似乎貿易戰對佢影響不大但好似受人民幣價格影響？！

你認為是否優質股？

龔成老師︰

海豐國際（1308）業務主要可以分為兩大業務分部：集裝箱航運物流分部和乾散貨航運及其他分部。集裝箱航運物流分部主要涵蓋提供集裝箱運輸、貨運代理、船舶代理、堆場及倉儲等綜合物流服務。

乾散貨航運及其他分部主要涵蓋提供乾散貨船舶租賃、土地租賃及空運代理服務。

當中"集裝箱航運及延伸物流收入"佔集團收入9成，以2018年12月31日計，按運力計在全球集裝箱航運企業中排名第18，業務亞洲區內貿易市場。

預期亞洲區貿易會是發展最快的地區，集團生意會因此而受惠。睇佢過去數年盈利都有穏定增長，此股有質素，但又未到最高個批，算有長線投資價值。

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Q13760：

你好成哥，本人啱啱讀過你本80後嘅書，黎緊應該會買埋年報勝經同12月嘅50優質潛力股。

本人啱啱出黎做野，小牛試刀，買左0285 （500股），$13.36買入，雖然現在都有上升趨勢（不太確定係咪穩陣上升），升到15，但係如果佢之後keep住升，我係咪應該再入多一兩手？

此外，除左0285，我都有月供港鐵同港交所各1500蚊。我以上嘅approach係咪都算正確

龔成老師︰

其實我地係投資一隻股票時，除左睇佢是否優質，也要留意買入價唔好過高，否則會影響長遠回報。

比亞迪電子（0285）質素不差的，有潛力，暫時見佢的最新情況是正面但估值我自己就差不多，無太大變，因為我之前都是用長期角度去估。

佢股價好波動，你最好分注，控制注碼。你現貨入價合理，再上就開始有點貴。

如果你年青或中年，你買和月供的股票都可以，都優質和有增長力。

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