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#2020年4月號投資月報 #市場焦點
美國股市在兩週內四次熔斷，崩跌的速度與幅度，為1987年股災來所僅見。區域股市中以拉美與新興歐表現最差，而最早經歷疫情的中國、日 本跌幅則在 10%以內。
➙ https://yuantabank.pros.is/monthlyreport10904
📘本月月報目錄
美國股市：四月疫情進入高峰，股市等待買點
歐洲股市：財政刺激案出爐，觀光業復甦時間將落後製造業
日本股市：奧運延後減緩衝擊，製造業等待復甦
新興亞洲：新冠病毒引起全球經濟問題，財政政策將成亞洲重要工具
泰國：疫情重創旅遊及汽車業，復原速度恐落後其他亞洲國家
印尼：篩選能力不足，疫情恐爆發，經濟仍有可能惡化
拉丁美洲：巴西經濟料受疫情拖累，然中國復工情況良好，有利中期經濟
新興歐洲：同受油價與疫情影響不利經濟，建議減碼
能源類股：受供需雙重衝擊，不利能源業者獲利，建議逢高賣出
固定收益：信用利差擴大，高收債壓力升高
外匯市場：避險需求再起、流動性緊俏，美元強勢
#元大銀行 #YuantaBank
福特汽車信評被降到垃圾級，
上一次是 2005 年，跟通用汽車一起降評。
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我們去年 10 月的報告寫道 :
然而信用利差擴大，往往都是在短短的一兩年之間，呈現快速直線上升。而我認為接下來應該關注的信用事件有兩個，一個是能源產業，另一個則是墮落天使。
前者在 2014 年~ 2016 年油價暴跌期間，曾經一度拉升信用利差。
後者則是指投資等級債券被降評到垃圾等級債券的事件，目前最有可能引起市場震盪的可能是福特汽車。穆迪在八月底將該公司信評由 Baa2 下調至 Baa3，只要再下降一級就會落入垃圾級，而以目前汽車產業狀況，很可能明年中就會發生福特被降評到垃圾級的事件......
https://www.ft.com/con…/9985c118-d33e-11e9-a0bd-ab8ec6435630
國際新聞中心主任 賴宏昌
主持人 謝凱利
空手接落刀?日本退休基金買高收益債
煤礦坑裡的金絲雀 高收債ETF海嘯新低
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美國9月PMI跌至50.2 創2013年5月最低
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全球恐通貨緊縮 逼Fed明年新一輪QE?
投資人押寶不升息 美股周五逆轉大漲
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最新調查 明年3月升息機率升至5成
日本政府的退休基金(GPIF)，為了因應日益龐大的退休金支應需求，在上週四宣布，指派特定的投資銀行，像是野村，負責高收益債券以及新興股市的操盤業務。GPIF是在空手接落刀嗎？而且美國聯準會（Fed）即將升息，垃圾債券受到的衝擊恐怕會最大，日本政府是不是在賭，富貴險中求嗎?
研究機構Strategas Research曾拿2000年、2007年，這兩次美國股市頭部來當範本，歸納出九大危險訊號，其中一項就是「信用利差朝錯誤方向移動」。也就是說，當景氣開始惡化導致資金自高收債市場撤出、轉向安全性高的美國公債市場，信用利差就會呈現擴大。這也是為何本集節目會拿「煤礦坑裡的金絲雀」來當作標題，因為信用市場就像是金絲雀一樣、一旦察覺警訊(聞到些微瓦斯)，就會開始對股市投資人(礦工)發出警訊。
