甚麼是效率市場假說？技術分析竟因不完美而生？
＊效率市場假說的定義
＊在效率市場下，技術分析會失效
＊效率市場假說的盲點
＊效率市場假說的定義
效率市場假說（英文是Efficient-market hypothesis，縮寫為EMH），有人亦會稱它為有效市場假說，由尤金•法馬（Eugene Fama）於1970年提出，法馬先生曾獲得諾貝爾經濟學獎，他專長於現代投資組合理論和研究風險與回報的關係，被稱為現代金融學之父。效率市場假說是金融學中重要的理念之一 。而有效市場的定義是：如果在一個資本市場中，價格可以完全反映所有可以獲得的信息，這樣的市場就稱為有效市場。
例如，施凌公司正在研究一款可樂，可以越飲越瘦，比市場上高糖份的汽水來得健康。公司認為這次研究可為公司帶來巨大的收入。股民願不願意繼續持有或者買入公司的股票？其中一個重要因素取決於公司是否第一間公司研發到這款可樂和這款可樂可不可以為公司帶來正現金流。假設相關消息在星期五早上，透過報紙，電視台，bloomberg公佈，在一個效率市埸內，消息一出，股價當日就會「立即」反映在股價上。投資者應該不能在星期五下午買入股票而等到下星期一賣出股票還可以賺錢。
＊在效率市場下，技術分析會失效
在效率市場假說，有三個條件可令技術分析失效。1) 假設了市場擁有良好的監管體系及有良好的流動性(簡稱完美市場)。出現有關信息後，投資者可自由在市場買賣，而價格也可自由變動。2) 有關的信息充分地在市場上披露和均勻地分佈，而每個投資者在同一時間內得到同一量質的信息。3) 投資者每個人都非常理性和會迅速有效地利用信息進行交易。符合以上三個條件，價格就能在市場上完美地反映，沒有人會再花時間，花金錢研究技術分析了。
＊效率市場假說的盲點
大家可能已經推理到部份的盲點，我們也為大家列了三個盲點。1) 並非每個投資者都是理性的，有人會對消息過度反應或者毫無反應，有人會過早反應或者後知後覺，2) 每個投資者對消息有不同的理解，例如有人會認為汽水會幫公司帶來收益，但是有人會認為不務正業，持有相反態度，股價可能會被高估也會被低估。3) 並非每一個投資者得到同量質的消息，有人會收到內幕消息，靠內幕消息獲利，而大部份人沒有相關資訊。
撰文︰邱澤峰
—施凌教學第一百七十三集
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