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|EP74|
Airbnb在北美時間星期一公布即將上市IPO的相關資料，裡面顯示出Airbnb這間房屋分享新創在今年第三季轉虧為盈，雖然先前的疫情讓其公司成長停滯並增加許多額外成本支出。資料中看到Airbnb在截止9/30為止的三個月的營收較去年同期下滑18%至13.4億美金，但是經過減少許多支出以及疫情後的經濟回穩機會，仍然讓Airbnb在第三季得到獲利為2億1900萬美金。
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隨著美國國債收益率上升至好幾個月的高位，一些投資者正在衡量若持續上漲對股市的影響。與債券價格成反比的10年期美國國債殖利率在過去一周內上升到了七個月高點0.97％，而這個原因是因為大家希望這次疫苗的突破最終能轉化成為經濟上的增長。
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🚩為何中壽(2823)&上海商銀(5876)跌這麼慘?
美國突然降息４碼後的第一個交易日，由台灣50成分股觀察，跌幅排行多數是金融股，這個族群淪為重災區，其中跌幅最凶猛的金融股是中壽(2823)及上海商銀(5876)。尤其是中壽，過去十個交易日不含今天跌幅已經超過2成，若是加上今天的跌幅累積逼近3成，不看名字還以為是電子股。
至於中壽為何出現如此崩盤走勢，從三大法人自２月起的賣超力道就可以察覺異常，不過法人為何賣超？我至今找不到確定答案，也許法人看到了一般人沒看見的重大利空，個人推測是持有大量「海外公司債」部位。
雖然近期全球利率快速下滑，持有大量債券部位的壽險公司理應受惠，因為債券價格與利率呈反比，不過多數漲幅仍是集中在公債部位，投資級、垃圾級反倒是出現下跌的情形，反映的是市場對於接下來個別公司可能會有違約情事的擔憂，而我們壽險業對於「投資級公司債」非常熱中，也許正是由於此原因遭受到法人大力賣超。
另一檔上海商銀則是由於香港在美國聯準會昨夜突發性的降息4碼背景下，今日也隨即跟上降息腳步，持有香港上海商銀42%股權的上海商銀(5876)今天率先反應此一衝擊。詳見先前貼文：https://lihi1.com/U5H3w
【畢德歐夫】還記得前幾年要買房成家的時候，
剛開始自然是到處蒐集資訊，
多學、多看、多比較總是沒錯，
也會在網路上看到些有用的資訊，
不過說老實話，沒用的還是居多。
有些還是實戰經驗豐富的朋友，
跟我講的內容，才讓我學習最快、最多。
當時網路上曾看到有一系列的討論，
大概就是央行要升息了，(當時確實有升息的趨勢)
只要不斷升息，整個房價就會破滅，
因為大家原本房貸利率是2%，後來如果升到5%，
你看還款金額會是多少？接著後面計算一大堆數字。
好在我是金融圈打滾很久的老人，
打從心裡都知道，台灣要升息到5%？
慢慢想吧....
所以這一系列的討論當然是略過，
也不成為我買屋自住的任何考量權重因子。
時間很快過去了，升息有沒有升？
有的，美國升了，而且升得很慢。
台灣呢？沒有，
因為經濟狀況不允許央行這麼操作。
時間又再度過去了，美國聯準會已經改變了，
市場不斷的期待更多的降息，
然後股市在高點不墜。
這兩三天，債券再度大漲，簡直比股市還瘋狂，
原因無他，債券價格與利率呈反比。
當未來大家都知道「低利率時代還要邁向零利率時代」，
甚至有些國家的債券還負利率的時候，
真的讓我們覺得教科書教的內容，
遠遠不足以應變這世界的變化。
多年前跟我說利率2%會升到3%或4%的那些朋友，
現在當然是靜悄悄，
我只會慶幸，房貸利率又降了，
連1.8%都不到....
而且這幾年房市走跌了些，也完全跟我無關。
自己的操作自己負責，不只是股市，房子也是一樣。
如今看到債券市場這樣狂漲，
未來利率走向大家心裡應該有底了。
美股最前線，小小分享一些個人的人生篇章。
台中場會有更完整的說明！
https://reurl.cc/56lpz
到底一路上要如何賺到購屋自備款？
要如何在美股、台股穩定獲利？
年輕人到底要先重視的是哪一件事情？
白手起家很難，我知道...
因為當時買房我父親連看都沒來看過一眼，
一切只丟下這句話：
「你應該要獨立作全部的決策，不關我的事」。
雖然好像無情，卻又是美好的。
因為毫無退路，只能繼續往前。
#週末愉快
#颱風好像走了
Jack係一名穩健的投資者，希望減低投資組合嘅風險，因而將債券加入喺自己嘅組合中。但係，喺之後兩年，全球進入加息週期後，佢睇見價格不斷下跌，又唔捨得將債券賣出止損，兩年過後，債價繼續下跌，Jack最終都係二手市場賣出止損，原本保守嘅資產變成殺人工具。Francis同樣係一名穩健的投資者，也把債券加入在組合中，佢就睇見香蕉公司同蠟燭國國債竟有30%利息，回報十分吸引，所以佢買入咗唔少佢哋公司同賣國家債券。但係，香蕉公司和蠟燭國因為環球經濟不穩而宣布破產，Francis嘅投資直頭化為烏有。雖然債券傳統上係較穩定嘅資產，但唔留意影響債券價格嘅因素嘅話，可以死得不明不白。
究竟什麼係債券呢？有咩因素會影響債券嘅價格呢？當投資者買入債券嘅時候，他們初始借出嘅總額就稱為「債券本金」。作為回報，該公司或國家會定期支付利息，假設係一或者半年，稱為「票息」，另外時間上要注意嘅係「年期」，亦就係當債券發行人交回「債券本金」嘅日子。當然，債券中嘅條文或多或少會有唔同，大家亦必須睇清楚條文，留意發債公司可唔可以提早還清本金。所以，債券就係投資者借出一定嘅資金，定期能夠收返利息和本金嘅投資產品。不過，如果一唔小心，忽視債券風險嘅存在，有可能損¬失所有投資資金，得不償失。
投資債券嘅時候，有三個基本嘅風險，係需要留意嘅：
1) 違約風險：當任何人決定借出款項嘅時候，最大嘅危機當然就係借款人違反合約。當一間公¬司宣布破產嘅時候，債務人是會比股東優先收到清算嘅資產，但有時債務人亦唔能夠收返所有債務金額，各投資者就會蒙受損失，甚至損¬失所有投資資金。所以，為咗避免這種風險，喺投資債券嘅時候，一定要參考環球信用評級機構嘅評級資料，例如常見嘅穆迪同標準普爾，佢哋為環球資產嘅安全同危險性進行評級。以標準普爾長期債券評級為例，可分為AAA、AA+、AA、AA- A+ A A- 到B級嘅 BBB+至B- 到C級嘅CCC+到C，至最差嘅D即違約級別。高評級的公司同¬國家授於AAA，代表違約風險理論上係最小，相反，剛才Francis買入嘅可能係BBB或者CCC的債券，因此違約風險大，當經濟有危險時，便首當其沖宣布破產。
2) 利率風險：例如我們早前所講，票息對投資債券都非常重要。債券入門必定要知嘅係，國家利率同債券價格係成反比嘅，因為當國家利率上升時，持有債券嘅票息吸引力相對下跌，因而債券價格亦會下跌。而當¬利率下跌的時候，就會有相反嘅效果，債券價格上升。假設Jack買入票息5.5％嘅債券，但美國宣佈加息，美國國家債息都有8％，咁Jack一定喺二手市場沽出現有嘅債券，換入國家債。抵抗這風險最¬基本嘅方法，就是唔理會債券價格嘅趨勢，而簡單地持有至到期日，咁投資者可以取回本金。去返頭先例子，Jack根本就唔應該喺加息週期時候買入債券，就算買咗，可以按投資債券嘅最初目的，就係持債券到到期日，不在二手市場賣出，可以賺回本金和當中的票息。
3) 另外，我哋亦需要留意提前還款風險。有啲合約內會寫明債券發行人，係有權喺到期日前償還債券本金及終止合約嘅¬。通常係喺市場利率已下降的時候，公司能夠以另外啲渠道以較低嘅成本借取資金，公司就會償還息較高嘅債券及終止合約。係大多數情況下，有提前還款權力的債券對投資風險加大，所以呢類嘅債券嘅票息都會係較高嘅，但唔係全部情況都係。大家投資債券時，必須睇清¬楚合約嘅條款。
以上教學簡單講明三個投資債券嘅基本知識，投資者需要留意評級機構、加息週期、以及提前還款嘅風險作出正確嘅投資部署，否則低風險嘅資產都可以招至損手。
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