[順流逆流] 港股股災點算好?短答案嘅,「你買份明報咪知」,我有寫。仲奉送一大堆其他名家,今日王弼同林少陽都寫得不錯,絶對真心推介,唔會行家相輕,艾雲豪都還不錯。咁十蚊都覺得貴嘅,就fuck that 支持乜乜傳媒(我就冇所謂的,你買唔買對我冇乜分別,黑心啲就唔好咁多人買添,唔好搞到我買唔到報紙,因為我晏起身)。
1. TLDR:唔好求咩逆境贏錢,不切實際。唔好高估自己嘅能力,一個大浪打埋你我話撚知你好有血性好有鬥心。但,逆境時輸得少啲,順境時贏得多啲,幾個周期就拉開晒。因為有啲人係順境都輸錢,逆境就抬出場的。
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2. 哦,冇時間,上網睇垃圾你就有時間。只睇我篇嘢加埋佢三位,應該用你十幾廿分鐘左右—呢個亦係睇YouTube或者Powerpoint嘅虛妄,全球首富咁講的。人睇字快過講嘢聽嘢,加埋啲YouTuber在商言商,必定五分鐘嘅嘢講半個鐘。咁你覺得睇字浪費時間嘅,又係你選擇。講真,同我無關。
3. 但正經,港股股災(1100點,4%,算幾大嘅單日跌幅啦)點算好?「你買份明報咪知」。
4. 不過介紹返個圖,本人嘅倉,抱歉格仔打得厚。費事錢少又畀你恥笑,錢多又畀你綁架我(但我又係嗰句,唔通你覺得我會係幾廿萬身家?搞移民台灣都百五萬啦,我仲有層(未供完)嘅樓),定你覺得我會幾億身家然後仲要之前返康宏?咁,咪中間嘅數咯)。又或者,陣間又畀人話,嘩,呢隻你都買。嘩,嗰隻你都買。
5. 咁當然,紅色輸錢嘅咪港股,綠色贏錢嘅係(星期五)嘅美股。好合理啫,咁有幾個不同嘅東西都好合理,但真係紅色輸錢就港股,綠色贏錢就星期五美股。冇A股,冇歐洲冇日本(有在美國上市嘅歐洲股,同埋有加拿大,不過加拿大咪美國一部份咯)
6. 但,重點係乜?咁就梗係港股大跌,我啲嘢都跌啦。美股大升,指數新高,我啲嘢總值都新高啦。
7. 「冇乜特別」。即係你要搵啲跌1100點都贏到開巷呀,高位反手造埋淡沽埋期指呀嗰啲,我就無能為力啦,你去搵高手啦。我只係知,好多人今年咁嘅市都要輸錢,而我連港股都仲贏緊錢(贏100蚊都係贏!咁當然唔止100)
8. 不過,留意嘅係,我幾個港股倉,「多謝晒」,輸錢,但都輸得少過三大指數(恒指跌4%國指跌5%科指跌7%),除非你計乜鬼港中企業指數啦下,「不如計公用股指數丫」「計VIX丫」.同樣地,我嘅美股倉,贏錢,亦都多過三大指數。
9. 係丁屎咁多,但積少成多。個撚個打李嘉誠飛機,呀氫能飛機呀,嘩人造肉呀,噢買Zoom呀,但佢從來都冇叫你炒期權,咁多年都係同你講持之以恒。
10. 我唔信咩1.01^365=37.8嘅廢話,真係紙上談兵嘅極致。現實係大家只能順勢,上三步又畀人打返後兩步咁(買港股就上兩步畀人鋤三步,嘻)。
11. 但,金句嚟啦,都唔係第一次講:
12. 我跌市時輸得少過你,升市時贏得多過你,幾個周期就拉開晒啦。唔止股票,所有嘢都係。我三衰時都唔好太離譜,順勢時去得盡啲,自然見到分別。
13. 避開股災得唔得?得。唔買咪得。正如你咩反手造淡之類,你買幾皮嘢梗係得。但,幾皮嘢我畀你贏十倍又點?本人就大注碼,但(相對)低風險。一年執你10%夠啦。
14. 講咁多嘢,股災點算好?「睇Patreon啦」,其實都冇乜好算,但都算係賣廣告,今晚會寫。
15. 但真的,而家港股差,美股還好。過去幾年真係極之易玩,對,即係2020 2/3月都唔難,雖然大瀉,但跌得快,自己坐得穩,睇少啲垃圾,放個假去個旅行(我知封咗關,比喻啦),一個月唔睇股票,十分易過。反而2018先難玩。
16. 但,如果唔係咁易玩嗰時呢?我自己固然有方法應付,「但都要顧住個Patreon嘛」
17. 我明嘅,絶對係人性。不幸地我呢個Patreon都係順周期行業(都係教書或公務員好)。
18. 我冇去過美國,但Have you seen 威尼斯 at 1am?澳門嗰個。有冇諗過,點解賭場咁多家禽。I’m not talking about 葡京沙圈,講緊賭場入面。點解咁多家禽?你話,因為啲人有錢。啱唔晒,「長江中心老闆夠有錢」。
19. 最重要係,賭場令人暴富,你會輸晒,但執幾百倍唔難。而人當然係mental accounting,呢啲橫財,一定係會去咗啲古靈精怪消費。正如啲賓架出花紅都搞pool side party(有幸去過,唔使我畀錢,真開心。)。
20. 贏錢嘅,梗係豪爽啦,打賞荷官一千幾百有乜所謂(定再多?我唔去賭場的。雖然人生如賭博,港交所同馬會都係賭場)。但輸錢嘅,一碗叉燒飯一張船飛都R你啦
21. 講咁多,真的,跌市先要睇文睇Patreon呀。講真,市升嘅,真係冇乜好學,你敢買就得(雖然,都仲係好多人可以輸錢,多數人連大市都跑唔贏).順境波唔難踢。但跌市,先講心理質素嘛。
22. 今晚Patreon就講下 股災點算呀,點解跌咁多呀,會唔會再跌呀之類。雖然,都唔好咁高期望,「其實冇乜可以點」,但,總有嘢會學到。
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公用股指數 在 陸羽仁 Facebook 的精選貼文
被視為穩陣的公用股指數竟急插逾8%,地產股指數插逾6%,兩個板塊本來被視為受惠減息,結果喺大市不斷受壓下,避風塘都吹到湧起跌浪......
https://hd.stheadline.com/news/columns/4/20200324/843249/
公用股指數 在 Eddie Tam 譚新強 Facebook 的最佳解答
中環新譚
譚新強﹕買股為收息 買債為升值?
【明報專訊】上周CNBC的一名評述員說了一句非常精彩
金句:現在投資者買股票是為了收息,買債券反而是為了升值!非常荒謬,但卻非常真實。
美國6月非農新增職位增加了28萬,遠超預期。但細看之下,第二季的平均新增職位只有14萬,比去年第四季的20萬回落不少。但標普趁機衝上,距歷史高位不到1點。數據剛出時,美10年債息率即回升至1.4厘之上,但維持了不久,息率又再回落至1.36厘,貼近歷史最低水平。美元指數DXY亦曾一度升至96.6,但收市反微跌至96.3。最後連黃金都倒升數美元!
債券和黃金跌不下,跟美元升不了的主要原因當然是Brexit贏出後,全球經濟受到威脅,投資者普遍認為美聯儲局很難在今年內加息(12月的加息概率從15%略有回升至22%)。如真的加不了息,那麼美元就可能升不了多少,黃金仍然受惠,債券牛市亦可延續。
上半年公用股跑贏 下半年輪到增長股
美債升至歷史高位,全球避險情緒似乎仍然高漲,但美股又即將破新高。市場儼然染上「Bipolar disorder」, 到底是 「 Risk on」 還是「Risk off」呢?
首先分析一下美國股市。標普市盈率18倍。如用Robert Shiller 的CAPE(Cyclically Adjusted Price-to-Earnings)來計算,那麼就是更高的26.5倍,遠高於長期平均的16.7倍,幾乎回到2007年金融海嘯前的水平。那麼美股是否再現「非理性亢奮」(irrational exuberance)呢?但事實卻非如此。今年帶領標普上升的板塊是防守強、派息率較高的公用股、電訊股和消費日用品股。代表增長型新經濟的納指今年至今反而較落後,仍微跌1%。道瓊斯公用股指數今年至今已升了近25%。AT&T的升幅也差不多,派息率仍有不俗的4.5%。香港的情况也雷同,公用股如中電(0002)也能在悶局中跑出,升超過兩成。
在歐洲和日本央行的負利率政策扭曲下,全球超過兩成(約13萬億美元)的主權債息率已跌進負利率。更誇張的是連某些企業債如雀巢的10年歐元債息率都跌至負利率!所以有些分析師認為雀巢股票的PE雖然高達27倍,但派息率近3厘,free cash flow(FCF)回報率更高達4.4%,所以仍然值得買。
日本瘋狂 擬發零息永久債
反過來,如果某些股票仍然「抵買」,那麼債券就是否真的是很多人說的超巨型泡沫?如果零息仍然是央行的息口下限,那麼無疑很多主權債以至企業債都肯定是太貴。但不少央行已打破了幾千年來的零息下限框框——「零」已淪為一個進入負利率世界的中途站。日本的整條孳息曲線,包括40年債,都已拉低至負利率。周末自民黨在參議院改選大勝後(希望不要改憲),安倍定必盡力放水,財政、貨幣政策雙管齊下。已有傳聞日本將發行零息的永久債(perpetual bond),聽起來很瘋狂,但仍必有捧場客,可能一樣照升!
「歪理」當道 美股美債不敢沽空
今年債市的另一特徵就是低息國債優於高息債。長期美國債ETF「TLT」今年升愈兩成,反而高息債ETF「HYG」只升約9%。不少美國投資者如「新債王」Jeff Gundlach認為美十年債已沒有投資價值,他更認為長遠通脹將重臨(我不太認同)。雖然美10年息率低於1.4厘,但在發達國家之中,已是澳、紐以外最高的了!所以除非歐、日放棄負利率政策,要不然仍難改變資金繼續流入美國債的大趨勢。
老實說,美股美債都不廉宜。但基於上述等等「歪理」,我絕不建議馬上去做空美股美債。但我認為投資者可在下半年,做一個輕量版的contrarian(逆向操作) 。撥亂反正,不要再為收息而買股票,應該從高息公用股轉回到一些高增長的科技股。納指去年破了歷史新高,已整固近一年,我覺得可在下半年,在FAG(Facebook、Amazon、Google)及 Applied Material等的領導下再創新高。亞洲也一樣,我較看好科技股如Nintendo(Pokemon Go為第一個超成功AR遊戲)、Sony、Tokyo Electron、Mediatek和我們香港的騰訊(0700)。
應棄負息債 兩印主權債看俏
債券也是同樣道理,下半年不如放棄追逐低、零或負息率的發達國債,改為投資一些較高息,但宏觀條件在進步的新興國家主權債。首選為印尼,次選是印度。兩印的本地貨幣十年債息都約為7.4厘。印度今年GDP增長預期高達7.5%,印尼GDP亦將近5%。過去數年,兩印的經常脹赤字都因低油價而大幅收窄,印尼-2%,印度-1%。通脹亦大幅回落(印度5.7%,印尼更低的3.5%),所以兩國都有減息空間。印尼盾的值博率也很高,從2007年的9000兌一美元跌至現在的13100。如宏觀條件繼續改善,印尼盾可回升至12000或更高。長遠印度盧比也看好,但聲望極佳的央行行長Rajan剛「被辭職」,所以短期有點壓力。
泰國可做一個良好榜樣。政治問題仍未解決,但經濟仍能溫和增長,GDP3.2%、CPI只有0.4%。因旅遊業強勁,經常脹順差高達GDP的10.3%!金融海嘯至今泰銖平穩。泰銖10年債息率只有1.9厘!
投資印尼債券可能是一個「home run」?
中環資產持有Amazon、Applied Material、Facebook、Google、Nintendo、Sony、及騰訊的財務權。
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【香港經濟日報】《iMoney》主編孫運喜表示,公用股、高息股受投資者追捧。……(更多內容:https://invest.hket.com/article/2617233?r=mcsdyt )
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