Joe：「最近華爾街和機構持續看好美股的反而比較多，FOMC會議前，美股如果漲的越高，我反而比較悲觀。」
富蘭克林證券投顧表示，美國經濟正從擴張初期過渡到中期階段，歷史經驗顯示，值此過渡階段，股市出現盤整為正常現象，市場聚焦Delta變種病毒風險、通膨以及聯準會政策行動可能造成股市波動，然而，從目前情勢來看中國武漢肺炎Delta變種病毒對美國的影響仍屬可控，聯準會因經濟強勁復甦而逐步收緊貨幣政策對於股市的影響應是暫時的。
再從企業獲利來看，第二季美國企業財報表現亮眼，根據Factset統計第二季S&P500企業獲利預估成長88.8%，儘管因基期因素，美國企業獲利年增率預估將在第二季觸頂後放緩，然而，觀察第三、四季獲利預估仍將維持兩成以上的年增率，2022年獲利預估將再成長近一成，整體獲利仍相當穩健，高盛證券將2021年及2022年S&P500企業每股盈餘預測分別從193及202美元上修至207及212美元，預估企業及家庭將是美股的重要買家，今年以來至七月底止，美國企業宣布的股票回購總額達6830億美元，僅次於2018年，預估2021年全年股票回購上看7260億美元。另外，目前美國貨幣市場基金規模達5.4兆美元，較2020年初高出1兆美元，鑒於美國實質利率處於歷史低檔且聯準會至2023年晚期可能都將維持近零利率水準不變，預期超額現金將為家庭購買股票提供資金，將2021年底S&P500指數目標自4,300點上修至4,700點。
儘管美國8月消費者信心降至近十年來最弱，通膨預期也居高不下，各大基金經理人仍預期美國通膨升高只是「過渡性」，再加上美國企業第2季財報亮麗，華爾街樂觀預期美股多頭走勢將會更長，但不確定因素包括企業盈餘及獲利率成長能否持續超高，美國8月密西根大學消費者信心指數降至70.2，為2011年12月以來的最低，反映民眾憂心通膨攀揚與新冠肺炎疫情惡化將抑制支出，並導致未來數月的經濟成長趨緩，消費者8月對未來一年的通膨預期略降成4.6%，仍偏高，對未來五到十年的通膨預期則升至3%，追平2013年來最高水準。
不過，主要基金管理業者依然預期，美國通膨為暫時性的。瑞銀全球財富管理公司投資長海菲爾認為，將出現一些通膨，但通膨不會失控，他仍押注「通貨在棚帳行情」，看好能源與金融類股、日本股市，未來資產證券投信公司全球投資長查德哈也認為，在中期間，聯準會（Fed）將壓抑美債殖利率，且貨幣政策仍將比通膨走勢落後，因此「通貨再膨脹行情」概念股仍具吸引力，最近上市公司陸續公布的季報顯示，美國企業盈餘和獲利率表現搶眼，高盛與瑞信分析師已經調高了S&P500成分企業未來12個月的預估獲利成長率，並上修S&P500目標價到4,949點，比目前高11%。
基金經理人最關切的還有中國武漢肺炎Delta新冠變種病毒及中國成長減緩的影響，專家也擔心Fed致力於減少失業，可能導致工資上升，衝擊未來幾季的企業獲利，另一隱憂則是拜登政府可能提高企業稅率，長期多頭分析師、Yardeni Research總裁Ed Yardeni表示，他仍看多美股，高估值將成為新常態，並認為由於生產力正處大幅成長初期，目前通膨現況不會重演1970年代的惡性通膨。
Yardeni表示，聯準會在去年市場低谷、S&P500預估本益比跌至12.7 倍時大舉進場，撐起股市後預估本益比便飆升至22倍至今。目前華爾街平均預計S&P500今年每股盈餘為200.51美元，2022年為218.92美元，Yardeni預測，今年第二季將看到獲利成長的高峰，下半年企業成長約20%到30%隨後放緩，這仍然意味著企業獲利將提高至歷史高點，並將推動股市走高，現金的貨幣供給量比疫情前高出大約5兆美元，這幾乎相當於一年的名目GDP，因此，他預估22倍的本益比將成為新常態，考量到華爾街共識預估2023年每股盈餘將達到230美元，屆時S&P500將上看5060點。
針對近期飆升的通膨，他認為只是暫時現象，不會重演1970年代的惡性通膨，當時最大的問題是生產率下降，導致價格成長相對快速，而現今生產力正在成長，目前正處於生產力大幅成長的初期，約以2%左右的比率成長，預計2025年將成長至4%，並再出現一段停滯期，就如90年代初的科技革命一般，當時創造巨大的生產力，Yardeni反而更擔憂勞力市場的成長狀況，勞動力成長率現在不到1%，Yardeni看好進行科技整合的工業、醫療技術和科技業。他認為利用技術力可抵消勞力短缺、提高勞力生產率。藉由科技整合，鐵路、物流、卡車這些產業能夠節省成本，提高營運效率。
隨著美國與中國的紛爭持續，供應鏈將不得不遷出中國，工業類股便擁有優勢，有了技術整合，這些企業在遷移過程能保有成本效益和移動效率，而醫療技術產業因疫情期間使遠端醫療快速發展，除了數位化發展，mRNA技術也是一個看點，Yardeni表示他仍看多美國股票，此外中小型股估值相對於大盤股而言處於歷史低點，當未來經濟恢復正常，這些類股估值有望回升。
https://news.cnyes.com/news/id/4702980
https://udn.com/news/story/6811/5672765
https://udn.com/news/story/6811/5676299
密西根大學消費者信心指數通膨預期 在 [新聞] 美4月密大消費者信心指數優預期但1年通- 看板Stock 的推薦與評價
原文標題：
美4月密大消費者信心指數優預期 但1年通膨預期飆升
原文連結：
https://news.cnyes.com/news/id/5145623
發布時間：
2023/04/15 02:11
記者署名：
鉅亨網編譯段智恆
原文內容：
美國密西根大學周五（15 日）公布初步調查顯示，1 年通膨預期初值飆升至 4.6%，遠高
於市場預期的 3.5% 和前值 3.6%，創 2021 年以來最大升幅。至於長期通膨預期方面則
維持穩定，而 4 月消費者物價指數從上月的 62.0 升至 63.5，符合市場預期。
密大 4 月消費者信心指數報 63.5，高於市場預期與前值的 62.0，現況指數初值報 68.6
，高於市場預期的 66 與前值 66.3，另外預期指數從 59.2 升至 66.3，高於市場預期
的 60.3，整體指數均較 3 月有所回升。
備受市場矚目的通膨預期方面，1 年通膨預期初值報 4.6%，遠高市場預期 3.7% 與前值
3.6%；5 年通膨預期初值報 2.9% 符合市場預期並與前值一致，連續第五個月保持在該水
準。
消費者對未來 1 年的汽油價格預期升至 6 個月以來新高，5 年預期更是創下近 1 年來
新高。此前 4 月初，以沙國為首的石油輸出國組織與夥伴國（OPEC+）出乎意料宣布集體
自願減產，合計減產幅度超過美日 160 萬桶，將從 5 月生效並持續至今年底，讓油價近
來強勢上漲。
報告顯示短期通膨標升同時，美國本周公布的消費者物價指數（CPI）和生產者物價指數
（PPI）均顯示通膨顯著降溫，其中美國 3 月 CPI 增速連續第九個月放緩、當月 PPI 年
增速創 27 個月新低且單月增幅創 2020 年 4 月以來新低。然而有鑑於 OPEC + 的意外
行動，4 月通膨數據如何仍有待觀察。
由於通膨僅緩慢消退，消費者的情緒普遍偏低迷，而較高的利率使得購買日常用品和大件
商品變得更加困難。
4 月耐久財的購買條件有所改善，因為汽車方面出現一定程度的降價，不過仍有約 42%
的受訪者認為高物價侵蝕他們個人財務狀況，這是自去年 12 月以來最大比例。
值得注意的是，此次密大調查與 3 月一致，歐美銀行倒閉風波對消費者情緒影響不到，
報告指出，無論消費者是否提及銀行倒閉，信心水準都是相似的。
密大消費者信心指數調查主任 Joanne Hsu 聲明表示，消費者充分意識到通膨已從高峰期
回落，蛋糕物價繼續讓他們感到財務並非這麼安全。
消費者信心影響未來幾個月的經濟成長，悲觀的消費者情緒會抑制支出水準，進而影響經
濟復甦，反之則有助未來經濟成長。
心得/評論：
密大的消費者調查顯示美國消費者對未來消費信心比預期高
不過對於一年內的通膨預期卻是出乎意料狂飆
創下兩年來最高幅度
究竟通膨數據未來一年會是如是市場或是部分專家
一路下滑到年底3左右 明年到2% 通膨沒了 XD
還是如美國消費者預期會維持(或是反彈)到4.5%以上呢
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