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台股巴菲特指標 市值占GDP比重 飆上10年新高
2018-03-11 20:57聯合報 記者孫中英╱即時報導
股神巴菲特多年前曾經發表過一篇專論，他主張用「股市總市值除GDP(市值／GDP)」，藉此判斷一個股市是否過熱或被低估。根據巴菲特理論，若「市值／GDP」落在75到90%，算在合理區間，超過120%，股市即被高估可能過熱，風險跟著提高；若只看上市股票，台股的「市值／GDP」已經超過180%，飆上10年新高。
台灣董事學會發起人蔡鴻青指出，其實觀察一個市場的「證券化程度」，除股票市值之外，還須考量債券、不動產信託基金(Reits)等商品，但台灣只用「股票市值／GDP」比重就很高，代表台灣證券化程度已相當高。
根據金管會證期局發布的台股「市值／GDP」數據，前、2016年底，台股市值占GDP比率已達158.86%，超過同時期的「美股道瓊、納斯達克、日股、倫敦、韓國及上海股市」，僅低於香港和新加坡股市。去、2017年台灣GDP總數值還未出爐，但若以主計總處的預估值，證期局表示，若光計算「上市」台股市值占GDP比重，到去年底已升高到182.85%。根據證期局統計，2007年起到2016年，台股市值／GDP比重，最低89%、最高168%，去年底上市市值占GDP超過182%，飆出10年新高。
分析師指出，根據巴菲特指標，市值／GDP比重高於120%，就代表股市已過熱；這是因為股票市值可反映出企業的獲利，企業獲利不太可能「長期高過」一國的經濟產出，因此，當企業獲利上升超過GDP成長時，投資人就應該小心，而台灣該指標比重偏高，也台灣經濟近年一直是「低成長」，GDP無法再擴大有關。
證期局官員也指出，股票市值反映的應是企業「未來」獲利，但GDP是過去一年的經濟產出數值，屬「落後指標」，用這個指標來看一國股市風險高不高，應該只能做參考，不應具絕對性。
https://udn.com/news/story/7251/3025127
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