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📌季分派及減資、強制回補和操縱股價

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🔳公司法於2018年7月16日修法後，新修正的公司法第106條第3項規定：「公司得經股東表決權過半數之同意減資或變更其組織為股份有限公司。」此一修法提高了公司派在經營權爭奪時的優勢，可讓公司透過減資的方式稀釋小股東股權，甚至讓小股東直接退出公司經營，此乃實務上常用之手法。然而，透過減資來稀釋小股東股權是否已損害到小股東權益亦為實務上討論之重點。

🔳公司法第228條之-1為最受矚目的條文之一，2019年起，公司章程得訂明盈餘分派或虧損撥補於每季或每半會計年度終了後為之，而台積電身一馬當先的宣布2019年1月、4月、7月及10月皆會配息給股東，此舉也讓投資大眾對台積電股票更有興趣，使得股價再次上漲；但股價上漲之餘，值得注意的是，是否會因為增加配息次數而導致有心人士操縱股價或融券投資人需強制回補造成損害。

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元照智勝學院：季分派及減資、強制回補和操縱股價

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2018年公司法大修的方向之一便是管制鬆綁，修法後股份有限公司可以選擇一年多次（按季或半年度）配息，修法解除了一年只能為一次股利分配的管制，以利公司吸引投資人並與國際接軌；除了透過盈餘發放的方法進行對股東的分配，公司也可以以減資或股份買回的方式對股東進行分配，這些資金操作都可以使公司將資本分配回給股東，關係到股東對公司投資的收益，所以公司法都有相對應的規範值得注意；然現行規定融券投資人應於配息停止過戶前還券了結，因此必須強制回補，可能會產生軋空行情而構成操縱股價之疑慮。

講題一：公司對股東所為分季派—分派及減資
🗣主講人：洪令家 │ 中正大學法律學系副教授

【講　綱】
◾前言

◾盈餘分派

◾分派限制

◾分派種類

◾分派次數

◾公司減資

◾減資態樣及型式

◾減資程序與上限及相關案例

◾違法減資之效果與法律責任
　
講題二：強制回補和操縱股價
🗣主講人：張心悌 │ 臺北大學法律學系教授

【講　綱】
◾多次盈餘分派

◾軋空與強制回補

◾軋空與操縱股價？

◾結論
　
【延伸閱讀】
🔸股東會有無權限變更董事會提出盈餘分派議案之問題，陳彥良，月旦法學雜誌。
　http://qr.angle.tw/ruc

🔸特別股股東之權利保障，王志誠，月旦法學教室。
　http://qr.angle.tw/4ff

🔸多數股東權行使之界限以多數股東於股東會行使表決權為觀察，曾宛如，月旦民商法雜誌。
　http://qr.angle.tw/k74

🔸公司法全盤修正管制鬆綁與公開透明應並重──以籌資、分配與資訊揭露為核心，朱德芳，月旦法學雜誌。
　http://qr.angle.tw/e8l
　
【相關書籍推薦】
🔸變動中的公司法制：17堂案例學會《公司法》 │ 方嘉麟．張心悌．洪令家等教授
　http://qr.angle.tw/6cd

🔸公司法論 │ 王文宇
　http://qr.angle.tw/9t5

🔸固定收益證券：債券市場與投資策略 │ 謝劍平
　http://qr.angle.tw/qeq

🔸證券市場與交易實務 │ 謝劍平．林傑宸
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🔸投資學：基本原理與實務 │ 謝劍平
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