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【龔成問答信箱】（Q21241-Q21260）

Q21241：

致龔Sir，我是股票班舊生，感謝你的教導，開課前買了不少跟風炒作的新股，因為有試過贏，所以後來輸更多，完成課堂後，我就沽出沒有盈利及風險較大的B仔股止蝕，亦沽出了多年前跟風炒作，直至現在沒有盈利還大玩財技的股票，又沽出自己不懂分析的股票。

新股都是我長久以來輸得很多的類別，上課後才知這有如新樓盤一樣，能令有錢人決定售出的資產，一定貴，難怪輸多贏少。

順豐房託是我在未買就分析的新股，沒有抽新股，到現在還未持有的，我的分析如下，請賜教：

預計1.3億可分派利潤
發售基金單位：5.3億
股息率5.3％-5.9％
定價$4.98

計一計數
每股可分派約$0.25
除以股息率
估算合理價在4.23-4.72之間

雖然定價較高，但因應市況不境，還算克制，新上市即大跌一成半，證明老師所說的沒錯，股價終歸會回到合理價值

基金組合包括香港、佛山及蕪湖物業
可租面積30.8萬平方米，估值60億，出租率95.3％

2019年全年溢利1.74億
2020年全年溢利下降84.6％至267萬

集團解釋下跌主要受投資物業充值下跌及融資成本大增影響，但若撇除投資公允值變動後的運營溢利，則按年增4.5%；而同期，集團物業收入淨額，即租金收入扣除物業運營開支，則有2.16億元，按年升4.29%，增長平穩。

如果物業充值下跌只不過是會計上的估值，就應該不用擔心

展望集團在未來能透過收購併購壯大資產，或通過母公司順豐注入物業項目。

母公司順豐控股於中國50個城市擁有物業項目，規劃總建築面積440萬平方米，已竣工建築面積170萬平方米，大部分為物流綜合設施。單以後者計算，便相當於目前順豐房託可出租建築面積的5.4倍。

總結分析，派息不差，物業質素好，出租率高，幢憬未來併購及母公司注入資產，增添了普通房託缺乏的增長動力，由於未來發展只是估計，以現時資產，股價在約4元以較有投資價值。

謝謝老師看完我的分析，如分析有任何偏差及計算錯誤，請告知，定當虛心學習，進階班見！

龔成老師：

順豐房託基金（2191）質素都有，但又不是好強。

順豐房託的投資組合初步包括位於香港、佛山及蕪湖的以下三處物業，所有該等物業均為現代物流地產，包含配備有自動分揀及供應鏈支持設施的分撥中心。

1. 香港物業：位於青衣，為一個15層高的「坡道式」現代物流地產，具備可通向各倉庫樓層的車輛坡道。

2. 佛山物業：為配備有智能技術及量身訂造的設施，如自動分揀及供應鏈支持設施。

3. 蕪湖物業：於2019年竣工的位於鳩江經濟開發區的現代物流地產。

比起其他房託，佢會更受經濟及物流業發展影響，因此會更加波動。以過往的數據來說，不差的。

投資價值都有，相信長遠物流業發展對佢都有利，投資值博率算是中上，但都不能太大期望在股價發展，暫時可以集中收息為主加基本增長力。

我睇翻你的估值方法，合理，反映你已有一定的知識及明白課堂所講，我地估值時，最重要明白背後建基於甚麼因素推算，你估值的數，能反映企業價值。

而你表示展望集團在未來能透過收購併購壯大資產，或通過母公司順豐注入物業項目。這個因素將會長期帶動這房託的增長，但我地作為投資者，都要理性分析，這個情況將會怎樣發生，當中的可能性，收購的程度，到時2191幫母公司買物業，作價是否有著數還是只是正常價因素去發展，就這點，我自己不會過份樂觀，只會視這股為有質素，合理價的房託，而暫時增長力不會定義為好強。

其實你的分析不差，招股書有好多有用資料可以分析的，你可以再深入睇多D。進階班見！

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Q21242：

呀Sir, 請問你點睇00270 粵海投資呀？最近跌多唔少。投資專家睇淡。

香港人移民固然影響東江水少咗人用。但佢投資大灣區既projects 我又覺得可能一年內會升番

因為宜家我一手都冇，想趁低吸納，之後佛系式咁等升同收息。亞sir 你見解係？...

龔成老師：

粵海投資（0270）正面的，最近業績較一般，但從長遠來說，仍是有質素。佢主要因為水務以外的業務，影響左佢業績。

至於東江水，其實長遠仍是穩定的，不會大跌，當然，增長力不是強的類別，是平穩增長型。

這企業有多個業務，同時都處於賺錢的狀態，整體不錯。加上最大的水務部分，更是香港東江水，即是不斷賺香港人錢。

佢係供港東江水部份，賺錢能力已經比以往弱左。係疫情下，內地工商用水需求會下跌，影響收入。而且，集團收入除了水資源外，還有其他好似物業投資、酒店、百貨等，在疫情下難免會受影響。

至於增加資本開支投入建設，如果能提升現有效能，就會對佢盈利有正面影響。整體而言，集團業務依然係算穩定，預期維持平穏發展，故有長遠投資價值。

此股現時在合理區，投資時要分注進行。

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Q21243：

老師 本人係單親媽媽

過住二十年獨力帶大女兒根本無儲蓄 現女兒已出身每月可儲蓄大約2.5萬 本人一點投資知識都沒有希望十年後退休後有一千萬作生活費

現有現金十萬及每月可儲蓄2.5萬 想請教老師怎樣才可達成目標 本人今年47歲

龔成老師：

你現時47歲，在累積財富方面，可以以「平穩增長股」作為核心，到你10年後，目標是有一筆財富，再轉為現金流類別。

你可以考慮平穩增長股：考慮盈富（2800）。

另外再加：銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

每月月供$15000，餘下$10000儲現金，等機會投資。

每月$25000，一年$30萬，投資10年，如果假設回報為10%，你將會滾存到$480萬。

或者你可以增加投資年期，例如去到15年，就會滾存到$950萬，較接近你的目標。

又或者，你可以選擇加大金額，都是一個方法。

又或，你可以提高你的回報率，例如投資較多潛力股，當然，這會令你風險度提高，以及要求你有更多的投資知識，你都要明白這點。

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Q21244：

1810最近因投入大量資金造車，而造車像Tesla要10年以上才有回報，稍一不慎有機會虧本，趁高位而沽。用沽出的資金再買入其他較有潛力的優質股

本來也睇好，打算長線持有的小米，造手機及其他家电市場是有潛力的。但因把賺了的錢大量投入造車市場才引到担心影響業績，所以才打算沽出後換馬

龔成老師：

的確有你所講的風險，佢發展新業務，這一定會有不確定性，最後成功與否，無人知。

不過，如果成功，就會有倍計回報，如果你太著重這刻的回報，只集中睇眼前的分析，就會錯過了一些倍升股。

而小米（1810）佢過往的研發能力，產品定位，市場化的能力都很強，所以我對佢其實都有信心（當然，不確定性一定有）。

而我地投資者，如果要有倍計回報，就要有長遠眼光，在可承受風險的情況下，取得回報。

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Q21245：

老師你好，請問一下2269小數股東損益有$300萬這麼大負數。這個代表什麼？

是否這個負數影響2019年的每股盈利？

龔成老師：

我睇翻藥明生物（2269）2019年的年報，你所指的部分是「小數股東權益」，或叫「非控股權益」，2019年出現了$346萬的數字要扣除。

其實這個數並不是一個正式影響藥明股東的盈虧，你可以理解這是一些會計上，之前計多左，要扣除的數目。

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Q21246：

2238 的廣汽集團
2333 的長城汽車

都注重發展電動車
你認為哪一個企業會比較值得投資？

龔成老師：

廣汽集團（2238）本身都有質素的。

佢係中國汽車製造商之一，主要業務包括製造及銷售乘用車、商用車、發動機及汽車零部件，亦從事一系列汽車相關服務及其他業務。

佢透過共同控制實體廣汽豐田及廣汽本田生產多個系列的乘用車。

業務發展不過不失，但增長力就不算強。

長遠仍有發展，但不是高增長型。現價合理。

長城汽車（2333）有質素的，業務都不差，不過，過往的增長力不算好強，長遠業務發展雖然正面，但未必是潛力型。這股都有長線投資價值。

現價合理區頂，小注都得，如果想正式入貨，最好回少少先考慮。

其實兩隻都不差，而長遠發展，長城汽車會略好。

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Q21247：

你好老師,平時沒投資股票,有儲蓄$習慣.通常儲到一定金額去行銀買人壽一放就10年.

我返飲食行業留意近埋同事有投資,想了解股票慢慢令財富增加.睇左老師留言我月供盈富基金，

作為我返工10小時新手,好似老師當年睇好比亞迪一樣，

目標平穩增長又吾想單一月供盈富，我認同老師講法買股票是企業增長同業務，因為我新手想問去邊找到資料來做功課,從而分析企業選優質股

龔成老師︰

有定期儲蓄架習慣係好事，但儲蓄保險係財富增值角度，唔係一個理想架選項。

因為"保險"只係理財中防守部份，其實你買足夠保障就可以，增值可以留比優質資產來做。

而我地可以去決定一間企業是否優質，會從企業質素、行業前景、財務狀況等因素，多方面去作出一個全方位的分析。

相關資料，你可以睇翻公司年報、公司網站、財經新聞等地方找到。

盈富(2800)係包括55間質素不錯上市公司股票的組合，對於無選股能力的初學者，會係一個唔錯架選擇。

當然，如果你有一定經驗，可以慢慢創建一個適合自已的增值組合。但在現時經驗尚淺的時候，未懂選股前，先用盈富(2800)作為增值目標，會係較穏當架做法。

另外，你要記住，投資最重要不是睇「賺蝕」，不是睇「買入價」，而是睇質素。質素不好，增長力弱，就有可能賣出，蝕都要賣。

長遠，你要懂分析「之後的組合情況」，不是過去，是將來。應該持有那些優質股，比例如何，能為你帶來怎樣的長期財富。

你要分析你的投資目標，你想潛力股的比例多少？平穩股的比例多少？組合風險程度如果？

即是你想設計一個怎樣的投資組合？長期、優質、平衡、適合你。

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Q21248：

老師好！我而家應該賣左結婚時D金器作股票投資用嗎？

龔成老師︰

我地先從黃金本質來分析，黃金是貴金屬，有「終極貨幣」之稱，是人類自古以來的貨幣，因此，有持有價值，而現時我地的現金，一定長期貶值，所以黃金長期會向上。

不過，黃金沒有現金流，持有無法創造出經濟價值，其主要作用是對沖黑天鵝事件。

所以，不用佔財富比例太多(<3%)，而且持有的應該為實金。

如果佢佔組合太多，反而會減弱左你財富增值架效果。但由於"結婚金器"有點特別，它除左係黃金外，也存在金錢以外的意義。

所以，你係決定是否賣出用作投資前，除了從投資角度計算外，也要從金錢以外角度去作出考量。

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Q21249：

龔sir, 你好，本人三十多歲，月入$3萬，丈夫月入$7萬，收入穩定，由於過去十年投資比較保守，主要買入一些收息股票為主。如下：

港交所 2000股
領展 1000股
友邦 4000股
煤氣 1000股

讀了你文章後開始月供股票盈富基金、港鐵、恒生科技各$1萬。這些組合可以嗎？

但本人需要增長股的幫助，希望目標在五年內能買入多一層現時價$1200萬的物業作為自住，而將現住物業出租（貸款還餘$300萬）。

因為本人不知全數賣出現有股票去買$1200萬好，還是繼續買股票增值好，希望老師有時間回覆，謝謝！

龔成老師︰

若果你係打算3-5年後，才買入一個新物業。中間都尚有一段時間，可以利用用優質股作增值。到你要實行置業計劃，才慢慢分段沽出股票。

你現時持股，其實都係有一定增長力，而且都係有質素的。但有個較大問題，組合上太偏重左係港交所(0388)。

任何股票、任何行業，我們都不應太過集中，因為一個行業就算更有優勢，也有機會面對行業週期及突發風險，太集中會對你整個財富組合不利。

因此，你要建立一個平衡的投資組合，當中有不同的類別、不同的行業，這是最好的平衡風險方法。相同行業不可佔組合多於3成，而單一企業不要高過15%。

港交所(0388)明顯係佔比重偏高，但而一刻唔需要沽出，因為佢始終係高質素。我地用將來投入架新資金，去將個組合慢慢咁平衡翻，咁就可以了。

你所講架月供組合，盈富基金(2800)、港鐵(0066)、恒生科技(3067)每月各$1萬，適合你現時情況。

其實這幾隻適合你的，有平穩增長股及潛力股（3067），如果你投資目標，希望增長方面加強翻，其實可以3067比例多翻D，不過，要留意恒生科技(3067)雖然優質，但同時都會有一定波動性，你要明白有這個風險。

另外，現時大市只在合理區，每月可儲蓄的資金唔好盡用。最好留有部份，等大跌市出現時，可以用來掃貨。

我假設投資回報有10%（連股息再投資），你每月投資$10000 + 現有持股(約值135萬)，5年後大約會增值至400萬。相信這筆資金，對你置業有一定幫助。

但緊記，在買入新物業時，股票最好唔好盡沽，必需留有部份，用作增值之用。

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Q21250：

老師，我而家30歲，頭幾年返工一直係月光族。而且，三四年前股票高位入d股票，點知買完一直跌，其後我又急住買樓蝕住賣套現，結果輸左好多錢。

我一直耿耿於懷，因為當時低位賣既優質股（700, 2318, 175等）而家已經升左好多好多，同時我買左層樓又樓價開始一直跌，我覺得自己好黑好灰心，近兩年我拒絕睇任何財經既資訊。

直至朋友介紹下認識你，買左好多本你既書，之後我決定要改變自己理財既心態，希望你俾d意見我。

1. 我想好好建立自己既財富組合，想係3年內有120萬，你覺得有可能嗎？

以下係我既財政狀況：
月入45k，供樓10k，家用及個人開支20k，每月最多可儲10-15k。

而家手頭有現金20萬，同大概9萬既股票
1177 x 4000
3319 x 500
823 x 3我200
1313 x 2000
7500 x 3000)

2.有無d現價合理又有潛力既股票？

3.我想報7月既基礎班，但會考慮有每星期一堂？

謝謝你既耐心解答，同時感激你既書令我有得益，我仲學習做一個有耐心既人

龔成老師︰

投資最重要是理性，你太過執著於過往，其實無意思，最重要是分析，這一刻怎樣建立一個優質、適合你、平衡的組合。

1) 以你現時情況，每月儲$15000 + 現有持股和現金(約29萬)。我假設回報率為10%(連股息再投資)，你3年後大致上會增值至100萬。

若你想達成這個120萬架目標，你就要加大儲蓄力度，大約提升至每月供$20000，才可以做到。

同時，你要明白3年唔算係一個長時間，中短期股價係會出現波動，影響你最終回報，你要明白有這個風險。

另外，你現時持股中，ＦＩ二南方恒指（7500）係反向追蹤恆生指數每日表現。當恆指跌1%，你就會獲利2%(另扣管理費)。但若然恆指向上，你就會虧損。

我對這類產品有保留，恆指在過去數10年反覆向上，所以長遠計持有這股對你"不利"，一定多於"有利"。

建議你長遠就算不全數沽出，也最好沽出大部份，換碼至其他優質股較好。

增值策略上，你可以投資「平穏增長股」和「潛力股」。但「潛力股」由於波動性較大，所以你可較集中在平穩增長類股，至於潛力股，只宜小小注。

你每月5成儲蓄，即是用$7500做月供。其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

選股上，你可以投資在平穏增長股︰盈富(2800)、金沙（1928）、恆基（0012）、平安(2318)、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣(0003)、長建(1038)、粵海(0270)、領展(0823)。

增長力較強的，可選安碩恒生科技(3067)、阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、中生製藥（1177）、福壽園(1448)、ＧＸ中國電車基金（2845）。但佢地波動性和風險會較高，你要自己平衡。

餘下20萬資金，可再投入多5,6萬，分注入貨。餘下資金和每月儲蓄，我地就等機會，當大市出現較大回調，就加大力度掃貨。

2) 部份潛力股已有輕微過熱情況，只有安碩恒生科技(3067)、ＧＸ中國電車基金（2845）、 阿里（9988）、中生製藥（1177）、福壽園(1448)勉強算在合理區頂部，可分注入貨，其餘要等等。

但若然係做月供，這些潛力股都係可以。

3) 你預7,8會有機會有，你可以留意我FB公佈。

其實你過往投資架股票，都係有質素。但你在成個理財計劃上，出現左問題，令到成件事架效果事倍功半。

我建議你除了學好選股外，也要學好成個理財觀念，咁成個財富增值計劃的效果，才會更明顯。

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Q21251：

同埋好想請教老師你，納米盤如果四百幾萬係新樓但係得180尺開放式單位，或者可能最多得一房 200尺，呢啲盤好似上車容易好吸引

（因為只係比500,000左右首期，仲可以做九成按揭，又容易過到壓力測試）其實我哋應唔應該買入呢啲單位？

定抑或喺二手市場搵一個700幾萬嘅單位但係有兩房 五百幾呎，兩者比較邊一個更適合或者反而更化算？

龔成老師：

記住，唔好比「易上車」，吸引，這只是其中一樣我地的分析點，最重要都是睇翻該物業的質素，呎價，預期租金回報率，特別是利用「呎價，預期租金回報率」去比較同區同類單位，以確定該物業的平貴水平。

因為總物業金額、首期，並不是衡量物業平貴的核心。

因此，你要小心做功課，然後先決定是否投資。

另外，250呎以上的物業，一般投資價值較高，因為是一個基本家庭所需的面積。

如果以你上述的比較，二手市場搵一個700幾萬嘅單位但係有兩房，五百幾呎，會比該新樓較好（當然，你仍要作出比較）。

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Q21252：

老師想請教你剛剛見到你寫嘅文章，如果你話「真正的股災是在你想不到的情況出現，大家想到的股災就絕對不是股災」

如果照呢種講法嘅話咁係唔係你平時話價值投資嗰啲優質股都要放咗佢？

如果我哋等到自己預料唔到嘅情況突然之間出現股災咁連呢啲優質股都會瞬間貶值，咁係唔係我哋應該要早啲賣晒啲股票？連休即古都要賣晒佢？

但又好似有啲矛盾因為我哋成日話長線投資，唔應該短線獲利，

但股災又會突如其來出現？咁會唔會好矛盾？究竟應唔應該長線投資？定係短線獲利就要走啦？

需唔需要成日擔心會出現股災？
謝謝老師

龔成老師：

第一，股災無人能預測的，所以你根本做不到「預日賣出」這動作，因為無人知幾時真正大跌。

第二，股災其實是股價大幅下跌，這是指「股價」不是是「質素」。

如果一間企業有質素，股價下跌，根本不會影響到佢業務營運及企業發展，因此只是一個表面因素，對我地的核心財富，往往只是中短期的情況。

因此你唔需要太過擔心股災，只要持有的是優質股，企業運作正常，在長期角度，股災對佢無乜影響的。

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Q21253：

想問吓老師心態嘅問題
例如美團3690

剛開始睇嘅時候4XX最高位
跌下來365元入第一注
之後跌倒2XX

其實應該在跌時候溝貨（有預留資金）還是應該升返320多的時候止蝕離場。

我選擇咗後者，重新檢視返個組合同埋比例，因為如果再繼續加注會去到成個組合嘅30%

龔成老師：

首先，一定要睇企業質素，如果無質素，就不會加注，同時不值得佔組合比例太多。

第二，我地會分析平貴，如果美團（3690）在$280仍是貴，當你在$365買入，而佢現時跌到$280，你都未必值得加注，因為你本身已有一定的貨，再買入時就應該以較平或合理翻D的價位先會考慮。

至於上翻去是否離場，其實要睇翻這股佔你組合的比例，如果佔比較多，而佢上翻去時又已經貴，其實應該減持部分。

其實，一隻股票佔你組合15%以下會較好，去到30%已經是較多的水平。

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Q21254：

你好，我有意換樓，近來都有人睇樓，但本人願意出售的價錢比估價高3～4%，原因本單位有景有裝修，放售約1個月，請問以現時市況，我應該堅持，或減價加快放售呢？請俾俾意見，謝謝

出售樓：估價502萬，九龍灣區
換樓目標：750萬，何文田區

HKG:9988 阿里巴巴－ＳＷ 100 @$190
HKG:9618 京東集團－Ｓ 50 @$330
HKG:1833 平安好醫生 100 @$96.5
HKG:6618 京東健康 50 @$72
HKG:9992 泡泡瑪特 200 @$39

HKG:0522 ASM PACIFIC 200 @$111
HKG:3067 安碩恒生科技ETF 700 @$18.6
HKG:0823 領展房產基金 400 @$67.55
HKG:1299 友邦保險 200 @$66
HKG:0636 嘉里物流 500 @$23

另外, 上面係我在2020年4月開始建倉, 本人可以相對高風險, 請問是否有野要執呢?

龔成老師：

如果九龍灣區，應該有一定的質素，加上現時香港樓市其實唔算差，你唔需要太急去減價賣。建議你找多幾間地產代理代，幫你放盤，等多D客去睇樓，我相信當你貼近市價時，要賣出不難的。

如果你目標價想比市價高，就以這價開多1、2個月，睇下市場反應，之後再慢慢減價。

另外，何文田區都是有質素的地區。

你上述持有的，都是有質素的股票，基本上都可以長線持有。雖然潛力股部分有少少多，但不是過多，同時有質素問題不大。

嘉里物流（0636）你原有貨持有就得，但就不要太心急加注，因為近一年升左好多，股價較波動。這股不差的，順豐入股後長遠發展更正面。

佢本身由嘉里建設（0683）分拆上市，係亞洲的物流服務供應商，主要從事綜合物流及國際貨運業務，亞洲、澳洲、歐洲及南北美洲的35個國家及地區設有逾400個業務點。

業務以第三方物流服務供應商身份為世界各地的製造商、零售商及其他客戶提供綜合物流服務，包括主要在亞洲提供廣泛的物流服務，如倉儲及增值服務、陸運及配送、退貨管理及各種配套服務。

另外，亦有從事國際貨運：提供的國際貨運服務絕大部份位於亞洲區內以及亞歐大陸之間，涉及空運、海運及跨境陸運服務。

現時的經濟及疫情，對佢都有一定的影響，而市場對佢的估值都會因而減少。

另外，Pop Mart泡泡瑪特（9992）暫時不宜加注，佢是一家覆蓋潮流玩具全產業鏈的一體化平台，當中包括藝術家發掘、IP運營、消費者觸達及潮流玩具文化的推廣。

根據弗若斯特沙利文報告，分別以2019年的零售價值（市場份額為8.5%）及2017年至2019年的收益增長計，集團是中國最大且增長最快的潮流玩具公司。

合作伙伴中不乏知名品牌，好似迪士尼、HELLO KITTY等等。而產品中，最為人所認識就是"盲盒"，此銷售模式為集團貢獻不少。

整體而言，這企業都有質素和發展前景。睇佢數據，過往幾年增長唔錯。

但始終是新股，參考數據唔多，未來能否一直維持咁高增長，要有待觀察。所以投資時，我地要保守D，唔好太進取。

現價貴，但有潛力，你持有就得。

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Q21255：

老師我見到你上左去富途果度做節目，我自己用過幾日就del app因為果個完全係一個為短炒既人而設計既apps真係會害死人。

但我絕對理解同埋明白你叫人月供盈富基金既目的，係對於完全冇投資知識唔識選股既人而言真係一個幾好既選擇。

我都明白價值投資法係香港推廣係好難做，特別而家市場上既股評人都係技術分析為主導。但都希望你可以堅持落去

都好多謝你出現左係我人生入邊，你同埋另一個價值投資法既股評人(洪龍荃)都真係幫左我好多

特別學習估值/分析企業方面，你地兩位有好多投資理念都90%接近(當然佢可能因為基金經理真係進取好多)
另外larry其實佢係佢一個收費既理財教學節目都有建議初學者月供股票

佢都有建議月供盈富/煤氣或者買一D有質素既ETF，佢話當年屋企人都係因為月供股票，然後慢慢幾年後發現D錢竟然夠買層樓既首期。(如果有需要可以share條收費片比你)

而未來港交所亦會更加進取，會放更多有高增長既成份股入恆指，令盈富基金更有升幅。

我最近呢一兩年都不斷用價值投資法去影響我屋企人同埋身邊既朋友

希望佢地謝絕短炒同埋技術分析。
我都希望你可以繼續努力將巴菲特既投資理念推廣出去
如果有人質疑你既，你叫佢show個持倉成績出黎比較下就OK~

龔成老師：

其實，價值投資法一向是最賺錢的方法，你見全球全賺錢的人巴菲特，以及一些出名基金經理，都是用價值投資法。

不過，就算這方法已經是最賺錢，但香港散戶，仍是集中在短炒，因為佢覺得短炒會好快賺到錢，但事實就不是。

有錢人始終是少數，就是一般人的知識有限，明知有一個賺錢方法/但都唔會用。

其實，我一向都好明香港人心態，一般散戶唔中意價值投資，中意快，所以，價值投資一向在香港都唔受歡迎。其實我無乜所謂，做左要做的現財教育就得，至於散戶是否聽，就是佢自己的決定。

大家加油！繼續做好自己就得！

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Q21256：

1.運用老師上堂教的，自己嘗試計美圖（1357）的估值，大概合理範圍$2.37-4.29,這樣的估值合理嗎？老師認為合理價又是多少？

2.美圖（1357）主要收入是否廣告牌和高級訂閱？佢好似已經過左最壞時期，這股潛力好嗎？值博率高嗎？

3.見佢2018開始投資活動現金流都係正數，係咪姐係佢冇再投資發展？咁佢算唔算係水桶1？

另外睇到佢2016損益表有項（其他項目公平值變動及減值）係5606109（k¥), 令佢果年既股東應佔虧損6260880（k¥）,e項究竟點解？

龔成老師：

1）+2）美圖公司（1357）正面，佢過左最差時期，現時正向好。

佢主要從事提供在線廣告及其他互聯網增值服務；以及開發、製造及銷售智能硬件產品。

見佢財務數據改善，這企業仍有發展力，有長線投資價值。不過業務變化始終大，不建議大注投資。

至於估值，坦白講，我未深入研究，同時這企業業務變化大，過往持續虧損，但見佢開好有正現金流，因此預期向好，但估值難，如果業績向好，估值可以好高，但如果差，估值都可以大跌，因為這刻的財務數據基礎不足，無盈利令到估值有好大不確定性。

3）至於投資活動報表，我睇翻只是一些定期轉換問題，其實與之前無太大變化，因此仍是有投資的。

至於損益表，我睇翻佢當年的資料，該項目為「可轉換可續回優先股」而出現虧損，而這你可以理解是一些會計上的項目，不用太過擔心，我地分析時會集中在營運上的盈利。

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Q21257：

Sir，我係你舊生，我以590計算,2015至2018中間四年市盈率為6.99-18.26, 以平均盈利在過往近四年（2016-2019）是1.97

咁我是用行業市盈率11至14定還是調高少少？

我仲係唔係好掌握到，點樣推算隻股票合理市盈率
望指教

龔成老師：

由於佢的市盈率範圍好闊，這反映市場對佢估值分歧較大，所以當運用6.99-18.26市盈率時，會較為小心。

因為太闊即是參考價值會低左，我地未必能視為好有代表性的數據

因此，會同時運用行業的市盈率，配合佢自身市盈率去運用。

你預六福（0590），如果去翻正常經營環境，大約有代表性的盈利$1.8-$2.0，可以作為參考。

至於市盈範圍，大約9-13倍都可以作為參考。

因此，你預$20是這股的合理區中間左右。

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Q21258：

龔sir,想請教一下，本人今年45歲，剛剛由於私人理由辭職，現況：

物業：第一幢剛賣出，取回現金約600萬
第2幢自住，7年前買入價1400萬，現約值1600萬 （按揭尚欠650萬）
第3個為澳洲物業，買價約為350萬，出租中，沒有按揭，每月租金約為8500）

股票約值：220萬
現金：650萬 （包括第一幢賣樓所得）
MPF: 現值110萬

現考慮移民，希望利用以往獲得的資產，在外國用低成本享高質生活，龔sir 有什麼建議？賣樓的600多萬可以如何善用（若移民可取回MPF 的110萬）

第二幢亦在放盤中，但比較難賣，若出租可能收月租大約30000左右。在外國亦在考慮應該租還是買樓？

龔sir 有何建議？可以如何善做配置？我是否應該留香港多幾年賺多些錢才可以去外國過半退休生活呢？

龔成老師：

你到外國初期，不用太心急買樓，可以租住外國樓先，等過幾年，睇到時情況及需要先決定在當地買樓。

至於現時的自住物業，不用改變狀態，可以先放租，令你得到租金方面的現金流。

至於$600萬，建議你投資物業以外的資產，並建立一個更平衡的投資組合。你可以將這$600萬，分成5部分。這些都是較低風險，著重現金流類別，相信較適合你過半退休生活。

第一部分投資收息股，你可以建立一個收息股的組合，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）、高息基金（3110）都可以。

另外，有些更有超過8%的高息股，但股價就略有風險，你可以小注考慮，例如佐丹奴國際（0709）、中石化（0386）、互太紡織（1382）等（記住，股價略波動，不能太過大注）。

（你可睇下《50穩健收息股》當中仲有好多）。

你平衡的投資這些股，除了可以得到穩健的收息收，同時可有效的分散風險。

第二，投資債券，你可以選擇A評級的債券，年期較長都可以，但利息卻不高。你可以到銀行問問。

第三，投資年金，你可以睇睇，這是適合你的產品，零風險，可以有穩定回報。

第四，你亦可投資銀行低風險類的產品，你可自行到銀行了解下，總之是「低風險，持續現金流」的。

第五，持有現金，除了可做定期外，現金亦可以為你的後盾，以備不時之選。同時，若投資市場大跌，你可以在這時買到更多的收息股，股息率會進一步上升。

你可以將$600萬資金，平衡地分配在上述的項目上，對你來說是最好平衡風險，同時有穩定的現金流。

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Q21259：

即係0016繼續keep住，定係咩位放咗佢好？
因為我都屬於新手，多多指教

同03380呢隻點睇？

龔成老師：

新地（0016）仍是有質素，當然，增長力減少左，預期佢中短期都是弱，不過，這股是睇長線及超長線的。

佢較多業務在傳統經濟，增長力一定不強，但不是無質素。是平穩增長類。投資收息及少少增長，可以。但就唔好對股價有太大期望。

如果你追求平穩增長，這股可持有。

龍光集團（3380）都有質素的。

佢係中國一家於粵港澳大灣區住宅市場的一體化物業發展商，並發展長三角核心都市圈及西南、中部城市等區域。

主要於中國從事物業開發、物業投資、建築及裝飾以及一級土地開發：物業發展分部開發、物業租賃分部、建築及裝飾等。

過往業務發展不差，生意與盈利都有增長，不過負債就少少高，略有風險。這股都有長線投資價值，你可考慮，不過，由於佢同新地都是地產類，你不宜過份集中。

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Q21260：

龔sir你好,我有個問題想請教一下你,澳門供緊樓貸款餘130萬左右,每月供9千,

現金80萬左右,每月可存1萬,這狀態下,好唔好係大陸珠海香洲供個單位好?

龔成老師：

唔建議太急去集中物業。

我地建立財富組合，最重要是「平衡配置」，例如建立一個股樓平衡的組合。

你現時有物業，之後的配置，可以先考慮股票，等股票有一定的數量比例後，之後再投資物業。

至於珠海地區，有質素的，是大陸其中一個有長遠發展力的地方，如果找到一些交通配套等都不差的物業，日後都可以考慮。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

Fortune Insight 訪問

#FISPOTLIGHT

開始做生意的時候，有些人最懊惱就是資本不夠，所以唯有就住就住，小資本就逼自己做小市場。

但香港那標誌性的地產市場裏，最近就有兩件迴然不同的真人真事，重新定義了「資本」的意思。

第一件事叫做「波叔與孻仔」，行內行外的人應該都略有所聞。

波叔是城中數一數二的富豪，專炒工商舖，人稱「舖王」。一生運籌帷幄的波叔，就是在晚年算漏了這個孻仔，結果孻仔食嘢唔做嘢，一做就瀨晒嘢，學人做生意然後輸掉了爸爸半世心血。

原來孻仔唔止拉心肝，仲可以輸到你心慌，事實證明了大資本做大市場都可以慘烈收場。

故事的教訓，不只是叫你做人要有腦，而是叫你如果想有腦，就要有覓食本能的基礎。

何謂覓食本能？像那隻森林的萬獸之王，隱身於草叢，看準了獵物，計準那距離，三二一之後，才義無反顧地一個箭步向著目標奔跑。

覓食本能的不二法門：用心思觀察環境，有膽量重鎚出擊。

第二個故事，叫做「兆康苑長大的陳建中」。

英文名叫 Starman，無釐頭到一個點，一看便知是陳建中幫自己起的寶號。他沒有舖王爸爸，簡單點說，他的成長都沒有爸爸。除了媽媽，他愛的就只有乒乓球。

瘋狂地日練夜練，橫掃學界獎牌，後來才知道，打到會飛都冇用，因為會考只有七分。

學界獎牌，佢可以 keep 番；中六學位，就畀嗰班讀到書嘅同學 keep 番。

Starman 在別處重讀中五，痛定思痛，終於認真打開書本，發覺自己最愛的原來不是乒乓球，而是研究供求的經濟科。之後會考和高考都考出成績，順利入讀大學，在外匯行做過暑期工之後，下了一個定論——「我肯定唔會打死一世工」。

「我係一個野心大，」陳建中講嘢冇尾音，卻出奇地誠懇與真摯，「不甘於現狀嗰種人」。不甘現狀的人，通常也是不甘平庸。「細細個讀好書，出嚟搵份好工，然後就結婚生仔，個個一樣，我唔得，我唔鍾意千篇一律。」

那些不喜歡千篇一律的人都有一種弊病，就是心頭高眼角高；說得明白一點，就是好高騖遠。請問 Starman 先生，那時候的你，有想過做什麼生意嗎？

「地產。」

學梁特首話齋，有時候真係好難忍笑。

屋企多錢，有頭有面，都未必敢向香港的四大家族挑戰，更莫說是一個沒有家底沒有背景的黃毛小子。有名畀你叫，「地產霸權」呢，在這個大富翁棋盤上還未企得搵，人家那些藍籌發展商已經佈滿爪牙，普通人行過每一格都要付錢。

玩地產，憑什麼？

Starman 的答案出奇地簡單：「廢資產。」

何謂廢資產？「當時香港好多工廠大廈都叫廢資產，因為工業北移，都冇咗本身歷史遺留落嚟嘅價值。但係香港係缺乏土地，所以呢啲資產就一定有價值。」為什麼「一定」有價值？「嗰陣有個好有趣嘅現象，就係大 (工廈) 單位唔值錢，甚至乎只要你肯幫業主交管理費，佢免費租畀你都仲得。相反，細資產嘅售價係講緊二千幾三千蚊呎。」

大細單位的市值差距，因何而生？「決定物業價值嘅，往往都係租金，永恆不變嘅道理係，租值可以推算價值。」原來當時的大單位，內裏有很多工業遺留下來的大型機器，要移走，又要大裝修，所費成本不菲，把大單位租出去是一件相當困難的事。面積較小的單位，反而有裝修，一應俱全，租客願意支付較高的租金。

不過，說到天花龍鳳也好，一日未試過，一日都唔知得唔得。

租值推算價值，你話係就係？

所以，那時候的 Starman，每天大概只能做兩件事：一，儲現金；二，祈禱。

所祈的，就是千萬不要有大財團看中他一直覬覦著的「垃圾」。

直到 2013 年，Starman 的獵物終於出現，那是葵涌大連排道一個約一萬呎單位，當時叫價兩千萬。「睇中嗰個盤之後，即刻叫個則師朋友畫則，將嗰個單位拆細數十件，然後攞住個圖周圍問一班投資開物業的朋友，如果回報有七厘，有冇興趣買其中一個單位？」當時的 Starman 資本不夠，所以用了這個賣樓花的方式，去應付買下那個物業的部份訂金 (物業的 15%)，再跟業主爭取了一個長達七個月的成交期。也由於槓桿比例較大，所以他也樂意給予經紀較高的佣金「散貨」。

結果。

四兩撥了個千斤，數十個單位在四星期內售清。

個人淨賺一千二百萬，以投資比例和回報速度計算，贏得不比霸權少。

小朋友在一個本來注定被屈機的「大富翁」棋盤上，在大連排道那一小格，創造了一個皇后大道中一般的神話。

之後兩年，同類型的項目，Starman 做了二十個。

通常像 Starman 那樣的神奇小子，炒炒賣賣贏了很多個零之後，都會告訴你一個疑幻似真的道理——做人呀，只要肯努力，便一定有機會。可是，讀經濟出身的他，以經濟理論告訴大家，當下的年輕人根本看不到將來。

「零八年金融海嘯之後，成個社會扭曲咗。點解會扭曲？因為不停印銀紙，就會形成資本家高度壟斷；即係，只要你有資產，你就可以買更加多資產。原因係，不停印銀紙，結果就係超低息，喺低息環境應該點？借錢 leverage 囉。咁 leverage 嘅門檻係乜嘢？就係有資產。呢個情況係根本完全唔公平，人哋成日話霸權，就係咁嘅意思。」

所謂霸權，也是一種世襲。

「你諗吓，上一代有資產都計喎。只要你或者你父母有層樓出嚟按，借三十年，你就可以不斷享受超低息。銀紙長期貶值，代表長期貶值嘅負債。長期貶值嘅負債對長期升值嘅資產，贏梗㗎喎。」

說到這一句，Starman 大力拍了一下枱。如此激動，是因為，儘管身家以億計算，他仍然完全沒有忘記，自己也曾經是無依無靠的年輕人。

「資產繼續升，你又可以用升咗嘅資產按番出嚟，用低息環境再借錢去增值資產。咁你想像下，啱啱出嚟嘅後生仔，除非你上一代有資產，否則你根本利用唔到呢個低息環境優勢去創造你嘅財富。」貧者越貧富者越富，最後的結局會是怎樣？

「資本市場走到最終根本係一個盡頭，而呢個盡頭，就係 100% 嘅財富，會落入 0.1% 人嘅手裏面。」

財富分佈至此，如同世界末日。年輕人是否還有希望，就得看看資本家的目光可否放得再遠一點。

「呢班資本家要知道，佢哋有今日水漲船高，係因為下面有人盛載住佢哋。咁佢哋係咪要諗吓，而家下面呢班人，生唔生存到？如果有一日，呢班人係生存唔到，又點能夠繼續盛載到資本家呢個高位？所以如果我係嗰班老細，為自己為他人著想，我都一定會諗，究竟點樣可以扶持呢班年青人，令佢哋望得到前面？年輕人係要見得到希望，佢哋先會努力做嘢，繼而先可以盛載住呢班資本家。」

今時今日的 Starman，已經脫離了炒賣的階段，進軍物流市場。憑他的往績和智慧，沒有人需要擔心他可否繼續成功。唯一需要替他憂慮的，就是努力半生，最後會否步舖王後塵，輸掉給他那個算漏了的孻仔。

仍然是充滿自信的他，笑著說：「未驚過，我兩個都係女。」

【龔成問答信箱】（Q16561-Q16580）

Q16561：

老師，我係你學生，現嘗試分析東江集團控股(2283)。

他的基本數據不錯，負債/ROE/來自主要生意的收入等都不錯，數字上表現不差，於是連同年報一併分析。

近年透過收購公司/建廠證明公司亦有意繼續發展，只是今年因疫情暫停越南設廠(但相信是回復後會進行)。

公司自身技術亦有一定水平，亦有不少大品牌客戶，客戶基礎亦多元化，可以分散風險。耐何是只工廠，有被壓價壓力(19年年報亦指出這點，令業績受損)，因此推算PE要保守一點。

手機/智能家具方面，連續3年收入有顯著增長，2019年年報表示[智能家具方面:對方已向本集團確認更多2020年的訂單。]這是一個不俗的信息。

不過商業通訊設備板塊就比較感到奇怪。19年年報:[商業通訊設備板塊收入則較去年同比下降34.2%，主要由於全球領先品牌客戶的市場已經達到一定飽和水平，故本集團預期其增長將放緩]。

但是據18年年報[商業通訊設備板塊較去年同比增長38.3%，主要為本集團商業及通訊設備國際品牌客戶業務取得持續增長，帶動該板塊業績成長。]

一年之間該板塊變得飽和這個原因會令收入大跌34%?這一點是抱有疑問的。

現時風險主要為中美貿易戰，廠房生意比較被動。加上上述原因，PE推算為約8-12，平均每股盈利為0.2791。

合理高低為2.23/3.34，加上低位10% BUFFER為2。

這股ROE十分高，亦因為這個原因翻閱年報。除了商業通訊設備板塊以外，業績是有根有據的。正因為這樣我反而更好奇為何市場好像不多人談論這股，成交額亦一直不高，因為市值細?

這些低成交的股票會不會有更多要注意的地方呢?
謝謝

龔成老師：

東江集團控股（2283）見到你整體分析得不錯，這股規模不大，優勢不算強，過往財務數據不差，但盈利的增長力不強，同時近年有下跌情況。

首先，佢係中國的一站式注塑解決方案供應商，主要從事注塑模具的設計及製作及注塑組件的機械設計及製造業務
，以及提供二次加工服務。

於客戶的產品設計過程中，提供有關模具及注塑組件的的售前設計、可行性及優化建議。

注塑模具可分為高效模具及標準模具：高效模具用於大量生產相同的尺寸較小及生產週期相對較短的注塑組件，包括ＵＳＢ快閃記憶體及智慧手機配件等消費電子產品及一次性注射器等醫療用品的注塑元件。

而標準模具用於製造相對複雜、尺寸較大及生產週期較長的注塑組件，包括門板、手套箱及格柵等汽車部件、會議電話終端機等。

近年，佢毛利率有下跌情況，而模具製的營業額同樣出現下跌，這部分佔佢業務4分1，反映大環境轉弱，而佢出現被壓價的情況。

至於商業通訊設備板塊，變化大，反映對市場較為敏感，因為這企業規模不大，當有些主要客戶的生意出現波動時，對佢的影響就會變得好大，這亦是這股的風險之一，因此，在估值時都要較為保守。

你的估值應該再調低少少，以反映當中的風險因素。你預現價在合理區中下部。

這股市值不高，同時獨特性不強，潛力度不強，所以市場對這股的買賣都唔算活躍，造成成交少的情況。這類股都可投資，但就不宜太大注。

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Q16562：

sir 我follow您都有5年 最近先儲了十萬 ，請指教下 可以用借錢增大資本 去儲股票嗎？

我其實明白需要現金流 但不知仔細怎計算
已經29歲了 收不不高 得16000蚊
用來準備結婚買樓

希望可建立長遠被動收入 財務自由
謝救回小弟過去幾年光陰 實在感激

龔成老師：

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先，潛力股只能小注。

但要留意，由於你準備結婚，要預留資金，而投資要較長時間才有效果，因此，你應該較多持有現金，只能用部分去投資。

至於借貸投資，當我地進行時，第一要睇「息差」，例如借的息為「2%」，之後將資金投資收息股，約收「5%」的股息，息差為「+3%」。這的確過了第一關。

第二關，就是虧損的可能，股價是會升跌的，若然買入後股價下跌，你就會出現「賺息蝕價」的情況，那計劃就會得不償失。

當我地進行上述模式時，要好大程度確保價格上不會損失，將「賺息蝕價」的可能性減少。

但現時恆指未算好平，你如何確保不會「賺息蝕價」？

即是說，這些借貸投資不是不能用，而是要過幾關才能用，要較有把握才會用。

我會建議你，想方法增加收入，加大儲蓄，相信是這刻較好的做法。

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Q16563：

老師 你好！
本人有意投資1299友邦或者0011恒生。

前者有鑑於世界人口老化問題日益嚴重，醫療費用不輕，人們愈來愈願意購買保險去分擔風險。而友邦近年增長不錯，現時更積極在中國這個保險滲透輕率未算很高的國家擴展版圖。

至於恒生，我會視佢為一隻收息股，派息穩定，加少少增長。始終佢主要業務在香港，而香港乃一個很成熟的市場，相信往後日子業務平穩，增長有限。

友邦同恒生兩隻都是金融類股份，難免受經濟、金融市場影響。但於長遠發展、股息增長而言，投資友邦是否較好？如果想投資兩隻，比例如何分配？友邦大約幾錢開始進入平宜區？

謝謝老師！
祝安康

龔成老師：

兩隻都有質素的。

友邦（1299）擁有一定的品牌及規模，長遠發展不差，人口老化會帶動當中的生意有增長。

這股現時在合理區，你可以投資，但股價略波動，分注買入會較好。你預跌多15%開始平。

至於恆生（0011），是收息股，增長力略有，但不算高，本身有質素，可長線投資。現價合理。

兩隻都可投資，只要你合共持有的比例不過多就得，你應該建立一個平衡的組合，這兩股是其中兩股，不是唯一的兩股。

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Q16564：

你好呀，我27歲 ，投資新手，之前得做左儲蓄保險40萬，銀行戶口有120萬其中100萬放定期 ，每年要供保費6萬保費

你會建議我做d 咩股票，還是 留住現金流之後買樓

麻煩可否比d 意見我 ，因為宜家銀行低息，有無d 咩股票短放適合新手的

同咪想請教下你，係買樓收租會好d, 還是買股票會快d 到財務自由

龔成老師：

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

至於持有現金多少，好睇你幾時買樓，如果你打算1、2年內買，就要多留現金，如果在3、4年後先打算買，就應該善用現金，好好投資。

你27歲，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先，潛力股只能小注。

以這刻的投資值博率計，股票市場的投資回報會較好，但如果你見到樓市下跌，而你本身又未有物業，其實都可以考慮物業。

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Q16565：

龔成老師你好
想請教一下03662，值不值長線投資？

龔成老師：

奧園健康（3662）由中國奧園（3883）分拆上市，主要在中國從事物業管理服務及商業運營服務。

例如提供住宅及非住宅物業管理服務（安保、清潔、園藝、維修與維護服務）等，業務穩定，現金流不差，但上市年期不算耐，以及現價處略貴水平，都是當中的風險。

這股前景是正面的，但平貴問題影響了當刻的投資值博率，這刻如投資，不建議太大注。

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Q16566：

你好，我開始追看你的 posts 因為覺得很實用。 我是初學者，可否請教你基本和股票的分別？

另外，我想找一些較穩陣的投資，請問哪樣會較適合我開始？謝謝

龔成老師：

你要做三樣野，第一，增加知識，你要學理財及投資的知識，記住，投資並不是坊間的炒炒賣賣，你要從書本或課堂上認真學習。《股票勝經》是入門書，很適合你。

第二，了解銀行及證券行，去開一個證券戶口，並準備做月供股票。

其實兩者都可以，銀行就較方便，但手續費就較貴，證券行收費就較平。你可以先了解下不同的收費。

第三，將每月的部分資金，去做月供股票，供盈富（2800）。對初階投資者來說，月供股票是一個很好的累積財富方法，因為可避免你一次過在高位買入的風險。

原理如同儲錢，不過就不是儲現金，而是儲股票。計劃要長期進行。

另外，盈富是一個組合，適合絕大部分人投資，風險不高，長期儲貨可助你財富平穩增值，記住要長線持有。

當你在做上述三件事的同時，開始學下股票，了解下那些股票適合你自己。上述只同你簡單供盈富，當你過半年，有知識及少少經驗後，就可以利用你手上的資金，其中一部分，去投資股票。

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Q16567：

龔sir......你好....如果我月供組合有6隻股，分別派4,5,6,7,8,9厘息

我想計全個組合既派息共幾多厘，係咪將佢6隻股息加埋除6就等如每年收到幾多厘息?THX Sir

龔成老師：

如果你每隻的月供的金額一樣，而佢地全部的股息率，都保持這個水平，而佢地下年派息股息與上年一樣，就會是。

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Q16568：

龔Sir, 我有少少問題想問

如果睇好恒指（盈富基金）表現長期平穩向上，點解唔採用分注買入/便宜時投資係7205呢類正向嘅槓桿ETF上？

我明白因為每日結算嘅原因，長期就算恒指升10%，7205都唔會真係有足20%升幅，但我利用過往歷史數據睇過，就算無兩倍，佢亦會比恒指升幅更大，如果我睇好恒指長期向上，我係咪可以買7205？

龔成老師：

ＦＬ二　三星恒指（7205）產品之投資目標為追踪恒生指數每日表現兩倍（２ｘ）的投資業績。

佢有槓杆，所以升幅會比盈富（2800）大，同時跌幅都會比恆指大。

恆指長期的確向上，所以理論上，投資7205會有較高回報，但要注意的是，佢的風險都會加大左，而我地投資，應該首先「考慮風險」。

另外就是潛在的成本，如果恆指有理想的上升，你的方法正確，但如果升幅只是一般，計及成本後，其實未必比盈富多好多，但你背後就面對了風險，這點都要明白。

因此，在一般的時期未不會考慮。

但如果你分析到當刻恆指好平，同時你明白上述的風險，都可以考慮投資的。

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Q16569：

老師我睇緊你的80後百萬富翁 本人有一個好愚昧的問題， 成日睇到你話現金流係什麼意思， 多謝老師解答

龔成老師：

首先，「現金」與「現金流」是不同的，現金就是指一筆現金。

現金流就是指一種狀態，例如你每月收租$10000，這就是一種持續的現金流入，這就是現金流。又例如你有一般生意，已經穩定，每月收入減支出有$30000，持續每月都有，我地會稱這個為「正現金流」的生意。

另外，在會計上都會見到這項目，例如「現金流量表」，就是列出企業在「一段」時間內的現金出入情況，你有機會睇下企業的年報就會見到。

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Q16570：

老師我想多問一個問題
如果我買盈富要放多久才拿出來

龔成老師：

在理論上，如果盈富（2800）質素向好，價值保持向上，理論上可以一直持有。

當然，實際上都有考慮一些因素而賣出，因前題是長線投資（例如5年或更長）。

第一，當股市已過熱的時後，大市整體都是貴，會賣出，等大市正常才再動用資金。

第二，你找到其他更好的投資工具，就可以進行資產轉移。

第三，你人生階段改變，盈富是平穩增長型，如果你到了近退休，就會要求收息資產轉多，到時就可以進行賣出，買入收息資產。

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Q16571：

老師～近日有人加我好友～不停話帶我賺錢、叫我買1472 、又叫沽曬D盈利股、佢話自己係滙豐經紀、係咪吾應該跟佢？因為我都認為長線投資比較適合自己

龔成老師：

100%是騙局！

你問佢職員編號，試下找唔找到這個所謂的「滙豐經紀」。

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Q16572：

老師，疫症前入咗15手1810小米，平均價$13，應唔應該止蝕？

龔成老師：

不用。

小米（1810）本身的質素不差，有品牌及發展，之前我出的《50優質潛力股》2020年版，都有加入這股。

這股有長線投資價值，你的買入價合理，可長線，但都不能持貨過多。

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Q16573：

你好呀，我依家係大學生，有3萬儲蓄，想學下投資買股票但無從入手，聽人講盈富基金適合新手因為夠穩定

但係我唔係好清楚整個投資既過程同判斷入手時機，請問你有咩高見？謝謝

龔成老師：

你要做三樣野，第一，增加知識，你要學理財及投資的知識，記住，投資並不是坊間的炒炒賣賣，你要從書本或課堂上認真學習。你可以睇《股票勝經》。

第二，了解銀行及證券行，去開一個證券戶口，並準備做月供股票。

其實兩者都可以，銀行就較方便，但手續費就較貴，證券行收費就較平。你可以先了解下不同的收費。

第三，將每月的部分資金，去做月供股票，供盈富（2800）。對初階投資者來說，月供股票是一個很好的累積財富方法，因為可避免你一次過在高位買入的風險。

原理如同儲錢，不過就不是儲現金，而是儲股票。計劃要長期進行。

如果你不想做月供，就以正常模式一手手入，盈富一手是500股，即是約$12000，你可以了解下，試下入一手無。

另外，盈富是一個組合，當中有50隻股，適合絕大部分人投資，風險不高，長期儲貨可助你財富平穩增值，記住要長線持有。

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Q16574：

老師，你好！今年33歲 身處國外 兩公婆一共有大約500,000港幣儲蓄

有兩間物業係國外仲供緊亦唔值錢，一間自住令一間收租 兩間仲有大約27 年供款

每月扣除所有洗費可以儲大約$13,000港幣

我哋想善用每個月儲低嘅錢想問吓你有冇啲適合我哋嘅投資工具同埋可以點分配投資先至係適合我哋

未買過股票想開一個戶口，買香港股票投資想問吓你有冇邊間股票行公司建議 . 亦想問吓有邊幾隻股票適合我哋去投資

謝謝！

龔成老師：

你本身已有物業，因此，在財富分配中，應該分配到其他類別的資產，股票是適合的。

你去銀行或證券行都得，例如匯豐、中銀、南洋商業銀行等。

股票方面，你可以考慮盈富（2800）。另外再加幾2隻：銀娛（0027）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、粵海（0270）、領展（0823）、港交所（0388）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

另外，建議你多增加投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q16575：

想請教460

龔成老師：

四環醫藥（1460）質素一般。佢過往停過牌，核數師試過出現「保留意見」。投資價值唔會高。

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Q16576：

你好，本人26歲，投資新手，有4萬現金，看了你的股票勝經後本來想用一半資金慢慢供盈富基金，因為現金一直放在銀行只會眨值，但近來受疫情和社會運動影響，很怕金融風暴會再次來臨。

我知道經濟周期會不停循環，下次金融風暴來臨只是時間問題，所以比較擔心一投資就遇上股災。

你覺得我可以如何開始投資? 會有倒蝕的風險嗎?
感謝你！

龔成老師：

你已經可以開始投資，只要不用盡現金就無問題。

經濟有週期，股災都會久不久出現，但無人知佢幾時來，如果你永遠等，有可能要等好耐，你會錯失左機會，因此，你只要平衡去投資就得。

即是一邊買入優質股長線投資，一邊預留部分的現金。唔好用「預期大市跌」的角度去分析，只要利用平貴，去進行財富配置就得。

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Q16577：

阿SIR 我係你學生，想問問
在計算有代表性每股盈利時
我地應唔應該自行減去非控股權益而帶來既股東應佔溢利?

咁樣先可以反應番母公司自己賺錢既能力。
這樣想法對嗎?

龔成老師：

放心，報表在表述時，佢用「股東應佔溢利」除以發行股數，去得出「每股盈利」。

所以，你平時在年報及財經網站見到的盈利，已經減去了非控股權益帶來的盈利數字。

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Q16578：

老師你好，就如你上述講我持有太多銀行板塊，現在已停月供滙豐，現持有

滙豐6700股
工商40000股
置富20000股
盈富基金13000股

因為你提醒要平衡板塊，想入香港電訊，但現價去到12.X，想請教你加大置富或入香港電訊好？

仲有4年前入左中廣核10000股，當時4元上入的，現在得返1.7元，想聽你意見留或放
謝謝老師

龔成老師：

對，你平衡組合是較好的做法。

你加入置富（0778）及香港電訊（6823）都可以，置富這刻的平貴度計算，有較大的投資值博率。

而香港電訊，只是收息股，同時不及置富平。

中廣核（1816）本身並不是無質素，但幾年前大時代熱炒這股，要上翻去不易。你預這股之後能平穩增長，但不會大升，如果持貨不算多，持有可以。

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Q16579：

龔成老師：我想講你個名成日令我諗起「宮成良田」打波好叻果個

我有野想請教：

HKTV 我$6.85購入8手，現價$4.6 徘徊，我唔知道究竟分階段再購入，還是放手離場，揀其他更有潛力的股票。望指點

龔成老師：

哈哈，其實個名最主要的意思是「成功」倒轉。

香港電視（1137）業務有前景，但有兩點都存有風險的。

第一，佢都會依靠人的因素，王維基成為了公司最值錢的資產，佢的想法好多，有生意頭腦，但我對這類太依靠個人的企業，不建議太過大注。

另外，這企業現時搞網購，有增長力的，但同時存有一定的未知數。

佢多年來不斷在燒銀紙，不斷等收成，雖然佢的業務的確增長中，但無人知幾時會有真正的盈利，同埋無人知真正的結果會點。所以，這股只合小注投資。

因此，要睇翻你的持股比例，現時佔組合的比例多少，如果大多，就不要再加。

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Q16580：

成哥您好，最近才認識您，覺得您好犀利，很想請教您

我今年二十歲，每月有4000蚊可作投資。

想問下利用月供股票如何可以增值財富？(因為家人比較反對我月供股票，佢地話我一手手咁買反而可以在低位吸納多一點，請問可以教我如何説服他們嗎？)

另外，我心儀3, 823 及2800，打算1:1:2去供他們，請問這樣的組合現在購入要持貨多久？什麼時候才合適賣貨？

最後，想問下為什麼成哥建議我們在月供股票的組合中2800佔較多比例？
感激不盡

龔成老師：

一手手買與月供，各有好處的，一手手買，的確可以捕捉到低位時買入，而月供，可以將買入價平均。

很多散戶都認為，自己有本事捉到低位，所以唔想月供，但以我過往做了10年銀行與證券行的經驗，見了無數客戶投資成績，可以話你知，散戶大多數高估自己，以為自己低位入，但事後發現不是。反而簡單做月供的客，回報更理想。

的確，如果你有實力，一手手會較好，但你要計翻，過往3年投資成績，否果以一手手模式買入，是否跑贏大市？如果是「否」，就乖乖做月供。

至於你上述的3股，都是有質素的，月供比例適合，可以進行。你最好供5年以上，月供要較長時才可發揮到作用。盈富（2800）佔一半適合的。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。