#阿里巴巴 之前出左2022財年Q1業績，簡單黎形容就係「增收不增利」。估值就唔洗我講大家都知好平，20倍PE，5年低位，DCF 就一定唔止呢個價，因為計完估值出黎仲要打番政策折樣。
其實巴巴有3條增長曲線，分別係核心商業、支付金融及阿里雲。
係到分享下阿里雲，其他兩樣就留番係Patreon 詳細講。
//第3條增長線 - 阿里雲
本季度阿里雲營收160.5億，包括加入了釘釘後的收入，當然釘釘本身在營收層面影響非常有限。同比僅增長29%，環比一季度還下跌了4.2%。
繼續受到字節跳動的海外產品Tiktok雲服務換至甲骨文和AWS影響。根據高管財報後解讀說法，Tiktok是阿里雲的第一大客戶，若沒有這一意外因素影響，阿里雲本季度的增長幅度本應該是40%，對應的季度營收應該是172億，這意味著tiktok單季度向阿里雲採購的金額高達11.5億元，而這一影響因素一直會持續到2022年Q1(即2022財年Q4)。
除此之外，展望未來，管理層認為雲服務可能會出現一些坎坷，有可能會波及到其他類型的客戶，如線上教育類的客戶。
對比國際雲巨頭AWS的增長曲線，疫情過後，AWS在加速，而阿里雲呈現出未老先衰的跡象，為未來的發展蒙上了一層陰影。從高管給出的信號看，阿里雲未來也可能沒有想像中的一帆風順。
新經濟領域集體遭遇更強監管，雲服務需求可能不如預期。類似華為這樣的雲服務公司有可能在輿論方面佔據優勢，並在地方政府、國有企業、事業單位等行業採取更具侵略性的進攻措施。//
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