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【永豐投顧】#永豐總經與產業週報06282021

🔺5月核心PCE成長動能放緩，加上拜登宣布與兩黨達成5,790億美元基建計畫協議，激勵市場風險情緒，標普、那指再創史高；Powell表示Fed不會因為害怕通膨失控而預防性升息，再通膨交易回歸，美債長短利差再度打開。展望本週，全面聚焦非農就業報告，預期美債偏空；PCE物價增幅低於預期，美元自高點回落，DXY收黑0.4%至91.85。展望本週，關注NFP，預期DXY震盪偏空，歐元震盪偏多。

🔺台灣5月外銷訂單522.9億美元，yoy 34.5%，連15紅；台股完成頭肩底型態，技術線型雖看漲，不過主流股一直侷限在運輸類股，難以支持大盤大步推進，本週指數區間看17,300~17,650點；短線台債料隨美債反應非農就業數據在既有區間狹幅盤整；6月底集月底、季底及半年報三大效應，出口商可望加大拋匯提供台幣支撐，加上外資轉為偏向匯入，且國際美元走勢回落，預期台幣偏多。

🔺廣東宣稱疫情接近尾聲，但疫情期間的防疫措施對中國總體經濟帶來相當程度的衝擊，或導致6月PMI調查的景氣度下行以及硬數據遠不如市場預期，外貿活絡可消化鹽田港塞港衝擊，但紓困有限，省內的服務業或就業形勢或受到影響，增加K型復甦風險，2Q GDP成長yoy或再低於5月經濟數據公布後修正的7.8%。

🔺1Q21 IC庫存天數微幅上升至69天，符合預期，主因包含：(1)2月日本福島地震，影響瑞薩茨城工廠運作，(2)同月德州遇暴雪導致大規模停電，三星、NXP、Infineon等工廠產線短暫停擺，(3)3月瑞薩茨城工廠失火，(4)2020年12月SMIC被列入實體清單等，都使產能供給更為嚴峻，而淡季不淡造成庫存天數仍低於近年平均。展望2Q21，大廠考量產能取得有限，將傾向調整產品組合來最大化獲利，並為下半年旺季做準備，使庫存水準進一步上升。