笑傲股市算是我的早期投資啟蒙書之一,左邊那本第二集是十幾年前買的初版書,第一集不知不覺也出到第四版了。
想走動能成長股路線的話,笑傲股市跟超級績效系列都很值得收藏。本書的重點就是 CANSLIM 這套選股原則:
C(Current Quarterly Earnings)當季每股盈餘與每股營收愈高愈好:潛在飆股的首要條件,就是每股盈餘(EPS)的年成長率是否大幅成長?排除一次性獲利(如出售資產所得)後,當季盈餘最好能成長 25% 以上,就可以成為飆股候選人,再進一步推估未來幾季的盈餘是否可以保持在正向軌跡。
A(Annual Earnings Growth)年度盈餘增加:過去三年的年度每股盈餘,年年都要成長。更要檢視股東權益報酬率與現金流量是否維持在一定水平,才能帶給投資人最大報酬。
N(New Product, Service, Management or Price High)新公司、新產品、新管理:一家公司若是可以開發出新的產品與服務,變可以創造額外收入,增加獲利。或是公司更換管理層,扭轉原本的劣勢,讓公司營運明顯改善,都是很好的買入時機,激勵股價重新反彈,甚至創新高。
S(Supply and Demand)籌碼供需:股價突破創新高位置,一定要伴隨大成交量。觀察籌碼供需狀況,若內部人持股比率高,或買回庫藏股的公司,都是需求上升的正面訊號。但是倘若過度股票分割與發行可轉債,投資人可就要小心了。
L(Leader or Laggard)強勢股或弱勢股:不要害怕股價漲太多,愈強的股票愈該買進。使用相對價格強度(Relative Price Strength,RS)找出最強勢上漲個股票,在大盤上漲時期比大盤還強,在大盤下跌時有強勁支撐,才是我們該選擇的股票。
I(Institutional Sponsorship)法人機構認同:隨時追蹤法人機構的動向與持股,例如避險基金與退休基金的持股組合,可以更了解股票籌碼結構。
M(Market Direction)市場方向:不要預測大盤,但投資人必須觀察大盤指數的價格與成交量,才有辦法體會毎天的市場動向。掌握市場的頭部及底部,不要在空頭市場逆勢做多,更不要多頭市場逆勢放空,順著趨勢走。
法人機構 預 估 盈餘 在 JC 財經觀點 Facebook 的最佳解答
【笑傲股市?選這樣的公司才會成為飆股!】
盤勢震盪,消息層出不窮的情況下,投資人如何尋找下一檔潛在成長股❓
如果你還沒有一套選股SOP,我建議從現在開始學習建立一套簡易的選股法則,讓你在茫茫股海中找到適合自己的投資方式。
✅ 選股系統起手式-CANSLIM
最適合一般投資人學習並建立的選股系統,建議從CANSLIM開始。大部分的投資人手上資金部位不像股神華倫·巴菲特(Warren Buffett)、避險基金經理人霍華·馬克斯(Howard Marks)、雷·達利歐(Ray Dalio)那麼龐大。
但是,我們可以發揮小資本的優勢,靈活配置在潛力成長股上。這些公司成長性高、股價漲勢強勁、能持續上漲,獲得最豐厚的絕對報酬,才是我們投資的終極目標!
美國著名的成長股大師威廉‧歐尼爾(William J.O’Neil)檢視過去的強勢股,了解最成功的股票必須具備哪些特性,歸納出CANSLIM這套選股方法!
威廉‧歐尼爾在30歲時用股票市場上賺到的錢買了一個紐約證交所的席位,並在1963年成立公司,為全球許多投資機構和基金經理人提供顧問服務和投資建議。
著名的知的《投資人財經日報》(Investor’s Business Daily, IBD)網站,也是歐尼爾所創辦,是目前許多美國成長股投資人的重要資訊來源,他也出版了《笑傲股市》(How to Make Money in Stocks: A winning system in good times or bad)一書,讓大家更了解成長股投資的方法,非常值得投資人一讀的經典。
✅ 這些成長股有什麼特性呢❓
就近五年的股價表現,我們也試著找找看有沒有較符合CANSLIM法則、股價大幅上漲的公司。這些公司在起漲前多具有明顯的底部型態,並且在題材發酵、營收提升後驅動股價上漲。
我們想要找的,是股價正要開始發動,不論是技術面相當強勢,也有基本面支撐的好公司!
✅ 想要笑傲股市,我們必須先了解CANSLIM這套投資系統的主要選股原則:
➡️ C(Current Quarterly Earnings)當季每股盈餘與每股營收愈高愈好
潛在飆股的首要條件,就是每股盈餘(EPS)的年成長率是否大幅成長?排除一次性獲利(如出售資產所得)後,當季盈餘最好能成長25%以上,就可以成為飆股候選人,再進一步推估未來幾季的盈餘是否可以保持在正向軌跡。
➡️ A(Annual Earnings Growth)年度盈餘增加
過去三年的年度每股盈餘,年年都要成長。更要檢視股東權益報酬率與現金流量是否維持在一定水平,才能帶給投資人最大報酬。
➡️ N(New Product, Service, Management or Price High)新公司、新產品、新管理
一家公司若是可以開發出新的產品與服務,變可以創造額外收入,增加獲利。或是公司更換管理層,扭轉原本的劣勢,讓公司營運明顯改善,都是很好的買入時機,激勵股價重新反彈,甚至創新高。
➡️ S(Supply and Demand)籌碼供需
股價突破創新高位置,一定要伴隨大成交量。觀察籌碼供需狀況,若內部人持股比率高,或買回庫藏股的公司,都是需求上升的正面訊號。但是倘若過度股票分割與發行可轉債,投資人可就要小心了。
➡️ L(Leader or Laggard)強勢股或弱勢股
不要害怕股價漲太多,愈強的股票愈該買進。使用相對價格強度(Relative Price Strength,RS)找出最強勢上漲個股票,在大盤上漲時期比大盤還強,在大盤下跌時有強勁支撐,才是我們該選擇的股票。
➡️ I(nstitutional Sponsorship)法人機構認同
隨時追蹤法人機構的動向與持股,例如避險基金與退休基金的持股組合,可以更了解股票籌碼結構。
➡️ M(Market direction)市場方向
不要預測大盤,但投資人必須觀察大盤指數的價格與成交量,才有辦法體會毎天的市場動向。掌握市場的頭部及底部,不要在空頭市場逆勢做多,更不要多頭市場逆勢放空,順著趨勢走。
✅ 方法+心態+紀律=成功
以上是CANSLIM的基本原則,但是理論必須搭配實際演練。CANSLIM將基本面與技術面做完美的結合,投資人若持續練習,才有可能將書中的方法融會貫通。
不過,提醒投資人一點,使用CANSLIM雖然不需深入了解財報內容,但是對產業的基本面敏感度還是要有。也必須要有基本的型態學概念,搭配K線圖一起研究,在選股時才能辨識出飆股的長相。
循著同樣的思路和概念,找到飆股其實不難,難是難在心態紀律,選錯標的要懂得出場,失敗的操作要檢討。完美的股票萬中選一,找到完全符合型態標準的股票不是那麼容易,如何設定停損/停利,與資金配置控管的能力,才是致勝的關鍵。
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法人機構 預 估 盈餘 在 擁抱巴菲特(邱涵能) Facebook 的最佳貼文
巴菲特2016年度信讀後心得--買ETF(VOO)或是波克夏(BRK.B)?
巴菲特在給股東信最後一部分,大談投資S&P 500被動式指數型基金(ETF)勝過主動式管理基金。這其實是老調重彈了!他以前就寫過:「不管是法人機構或個人,最好的股票投資方式是投資手續費最低的指數型基金。這種投資報酬一定會比大多數投資專家提供的淨報酬收益(扣除手續費等費用)來的高。」。
自從2/25晚上巴菲特信貼上官網後,陸陸續續有投資朋友將讀後心得放上網分享,讓我們飽讀學習,太棒了!主張投資ETF的朋友們,更是以此部分鋪陳投資ETF的優勢:「在波克夏2005年度年報,我曾指出,由專業投資經理管理的主動式投資基金,經過一段期間後,會落後低成本的指數型基金。」
之前有網友就問我:巴菲特不是主張買進以S&P 500為標的的ETF 嗎?那為什麼要買波克夏呢?長期看,投資S&P 500的ETF(信中巴菲特對賭的是VOO)還是波克夏(BRK.B)報酬率高?
巴菲特會推薦S&P 500的ETF,是相對投資ㄧ般基金,或是投資人自己胡亂選股而言,相對投資績效比較好。但是,他信上常說:若波克夏年年保留的盈餘,不能為股東取得勝過大盤(S&P 500)的報酬率,那不如發放現金股利,讓股東自己去選擇其他標的投資罷了,還要倚靠他二老幹嘛呢?所以他和孟格是非常有信心:波克夏內在價值的增長可以打敗S&P 500的股價漲幅!更何況,在今年信首他不斷強調:波克夏許多價值並未得到會計準則的認定,而能列在帳面價值中。也就是說,波克夏的內在價值遠高於帳面價值,年復一年,相距愈來愈大。
我最近讀《巴菲特親自幫我上的ㄧ課》ㄧ書,書中提到:由於手續費、管理費和報酬抽成,龐大的基金管理費用墊高了基金投資成本。再加上未加入管理成本前的基金投資報酬率,歷年來平均只有1/4的基金能打敗大盤--這是彼得·林區說的。所以,與其投資主動式管理的基金,不如投資被動式連結大盤成分股(巴菲特建議的是以S&P 500為標的)的ETF。
前書也提到「自己操盤:最快的致富之道」,這呼應了巴菲特1996年度寫給股東信中的建議:「如果你決定自行挑選投資組合,需要做的是正確地評估幾檔股票:你不必對所有公司都有所了解,只需要就你能力所及,來對企業進行評估。投資人的目標,是以合理的價格買進一家容易了解企業的部分股權,而且該企業的盈餘數字在5年、10年、甚至20年後必須大幅提升。」如果,你對投資感興趣、有研究,甚至能自己研讀公司財報--正如前書巴菲特告訴作者:他沒有什麼特定的選股模型,他就是研讀公司財報;又或者正如林區所言:你正好在某個公司裡任職,或者職務上常接觸該公司,清楚明瞭該公司的競爭優勢,那就自己選股,自己投資吧!勝過投資ETF 。
這分析正好呼應了《買進巴菲特,穩賺18%》一書所推薦的投資策略:要嘛單單隨時買、隨便買、永遠不要賣波克夏B股!不嘛以波克夏股票為「進可攻、退可守」的投資組合:1/3到2/3的資產投資在波克夏股票上,剩餘的資金,自己去尋找股價被錯殺的卓越公司投資。這樣的投資建議,既與巴菲特的投資和管理績效相結合,又能有自己選股投資的機會。進可攻,打敗巴菲特;退可守,也沒輸波克夏很多。適用所有投資人!
除了「進可攻、退可守」的投資組合外,單單只買波克夏股票的策略會不會風險太大?又有誰這樣做?
霍華·馬克斯在《投資最重要的事》一書中寫到:真正的風險是「永久損失」的風險。也就是說,所買的股票,如果沒有下市,股票沒有賣出,當股價下跌,即使大跌,若將來還會漲回來,就不算風險。許多股市投資者將股價的波動--也就是所謂的β系數--視作風險。但是,早在葛拉漢的大作《智慧型股票投資人》就提到股價波動不是風險,而是提供我們可以低買高賣的市場先生所為。波克夏隨著股神精挑細選的卓越子公司和持股公司,年復一年的獲利,讓內在價值逐年增加,股價也會逐年抬升。就像醉漢與狗ㄧ樣--東跑西走的狗(股價),最後會跟隨醉漢(公司內在價值)回家。單單買進這樣卓越的波克夏股票,只要不賣,何有風險?風險就是我書中提到:當年我在$86.9清倉波克夏B股的蠢事!
誰單壓波克夏?目前的我不是,因為我想打敗巴菲特,所以現在的投資組合中,波克夏占49%,1/2,符合我「進可攻、退可守」的投資策略。但是,巴菲特就幾乎全壓波克夏!巴菲特的個人資產,絕大部分是波克夏股票。除此之外,他說他投資美國國債--出自2008/10/17金融海嘯最恐慌時,他投書紐約時報的文章《我會買進美國》:「我已不斷買進美股,是用自己的帳戶。以前除美國國債外,我沒有別的投資。這不包括我在波克夏的持股,那已預定捐出來做慈善。」金融海嘯時他買了一些美股,但還是占他總資產的相當小部分。早期他還有別的股票,但後來都歸到波克夏集團下了,連孟格的公司威斯科金融都在2011年併入波克夏旗下。然而,除了絕大部分的波克夏股票和少部分的其他持股外,巴菲特個人資產為何不是現金,而是美國國債?因為現金會被通膨吃掉。流動資產中,能達到最類似現金的,就是美國國債--高流通,易變賣。
所以,我的觀點,買S&P 500的ETF (VOO)好,因爲巴菲特有推薦;買波克夏(BRK.B)更好!因為這是他親自操盤、管理的公司。
*有網友問我:BRK.B 已漲到$175了,還能不能買?若要買,該ㄧ次或分期去買?這些問題在我書《買進巴菲特,穩賺18%》中已經有詳細地論述,並提出了六種買進波克夏的策略。我希望朋友們不能臨到決策才問我,你該熟讀《買進巴菲特,穩賺18%》,說服自己願意買進波克夏股票並長抱。從書中挑選一種最適合自己的投資策略,氣定神閒地來買波克夏股票。不然,你若沒有定見,你若不瞭解你所投資的股票,就易追高殺低,讓這麼好的波克夏股票抱不住,還讓自己日日牽腸掛肚,擔憂股價的波動。