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【10個經濟復蘇指標】林本利 //筆者根據過往經驗，列出10個經濟衰退及復蘇指標，每個月和學生一同為香港經濟前景（反映在GDP增長率及失業率）把脈，期望在經濟復蘇前趁低入市。
這10個指標，以恒生指數作為首個領先指標，亦是我們最關心的，到底恒指何時見底？又何時回升？甚至超越2018年的歷史高位？筆者參考2017年港股大升的一年，當年恒指上升36%，發覺恒指的上升與香港採購經理指數（PMI）關係密切。只要PMI升上50點（盛衰分界點），恒指便有足夠動力上升，故此把PMI列為第2個重要的復蘇指標。//
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【利財筆記】林本利：牛市重臨 有迹可尋（下）
https://inews.hket.com/article/2939697/
#十個經濟復蘇指標 #恒指 #採購經理指數 #PMI #美匯指數 #人民幣CFETS指數 #利財筆記 #IMONEY #經濟日報 #專欄 #投資理財 #林本利
【1月29日】多家大行唱好美股，3大指數有反彈，道指升300點或0.99%，標指升0.98%，納指升0.5%。早前提到美股遇上位於頂部阻力卻動力不足問題，值搏率不足入市資金自然減少，結果便引發今次小幅度回調。標普期指先於3710尋獲支持而反彈，上方阻力仍位於3890不變，以3710計算向上空間有4.8%，相信足以令資金願意重新入場。
蘋果業績大幅優於預期，美股反彈勢頭也好，結果是好消息出貨，股價要跌3.5%收市，說明美股很多股份已存在偏高之說，正等待好消息出貨而非繼續高追，這就是筆者一直提到的動力不足，大價股無上升空間，資金轉戰中型或小型股份。納指上方阻力仍在13740，較現價有3%上升空間，科技股算動力較強，值搏率較高。
美股週三暴跌其中一個解說是，多間有份沽空WSB概念股的對沖基金，因大幅損手需要急於平其他倉位套回資金，所以引發連環沽壓，未知是否相關，次日多間券商限制了散戶參與買入WSB相關概念股，引發一場「只許州官發火，不許百姓點燈」的爭拗。
金融市場需講求是公平性，若不是對沖基金過份沽空，又何來導致沒法平倉之說？食得鹹魚抵得渴，賭輸了卻不容許他人加入追殺又是咩道理？經此一役，相信不少對沖基金會開始審視手上沽空組合，會加速平倉。國會亦開始關注華爾街手法，可能會更多監管券商借貸，這都不利於股市。
雖然拜登稱會透過協商獲得參議院共和黨議員支持新方案，最新消息指民主黨將於下週強行向參議院提交議案，料最快2月可望完成審議，3月白宮便有錢到手。美國強行加大赤字，但美元開始不跌反升，美匯回升至90.54，是否環球資金流又開始逆轉？資金停止流出美元區？
美股大跌引發亞太區股市下挫，A股3大指數大跌1.9%至3.6%不等，上證又再跌回3500邊緣，兩市成交降至9155億，外資透過北向資金淨沽出34億元，是近期少有的淨流出，月初至今淨買入935億，看來會少於12月的1101億。A股要留意兩個情況，一是開始有聲音指責內地基金的圍爐行為，直指會引發泡沬爆破，所謂基金強勢股正在解體中，小心引發骨牌效應，同樣香港也存在不少所謂基金圍爐股，需提高戒心。二是資金層面，人行噚日逆回購只得1000億，低於市場預期的2500億，過去4日淨回籠資金高達5685億，是刻意收緊市場銀根，市場解讀是防止農曆年前大媽買樓，收緊銀根主要為樓市降溫，卻央及股市。12月內地M2只有10.1增速，較預期為低，本預期1月有望再度提速，若1月M2增長仍是偏低便要小心，但估計全年貨幣不會過度寬鬆，也不會像2018年時那樣大幅收緊。
回說港股，恒指上衝3萬大關後，上週五起筆者已提出走勢上出現微妙變化，由上升形勢轉為橫行階段，入市相對要小心行事，1月份港股大升，主要是陸資透過南向資金大手購入所致，相信這股熱錢尚未完結，但初段急速部署已完，這一刻內地基金也不用心急再去搶貨，股價衝高了自然會從高位回落。筆者估計這些「北水」仍會繼續買買買，但手法上偏向逢低吸納多於高位不問價搶。
週三筆者預期大市初步要回試28800，甚至更低的28300，結果夜期最低見過28334，隨著美股反彈，ADR收市回升至29000。形態上，個股經過1月瘋搶後，現時已冷靜下來，短期調整已經來臨，高追者自然希望股價快點重回高位方便自己「逃生」，但已清貨套現的想法又不一樣，為何要急於現時入貨？估計這種狀態會維持一段時間，急於減磅嘅會慢慢打靶離場，直接買賣雙方找出一個平衡點，股份下跌之勢才會緩和下來，所以現水平不用太急於人市。1月狂衝令不少人被套，待這批沒實力的人打完靶再入場買貨也未遲。
最後提一提，去年7月中芯（981）憧憬回歸A股而大幅上升，A股首日上市，H股當日出現大殺兩成，筆者以前炒過的天龍動力（819），也在A股首日掛牌當日大跌18%，噚日又有一隻中遠海發（2866）落實母公司注資，結果股價又是大跌18%。只有明白市場遊戲規則的人，才能在市場中生存，不明白的人只會不停問「為甚麼股價會跌不停」。
希望大家多一點👍及多share支持一下🙏
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#圖太郎
講到阿里巴巴佈局領先，資訊科技界認為集團超前眼光之一，是在雲計算戰場，若然不是個人因素，單是阿里雲潛在價值，已令集團股份大有炒作空間，皆因這個概念，頗啱這一浪南下北水口味，看看最近幾隻雲概念股大升，就可以知道有幾煞食。
【香港經濟日報】《投資理財》主編李國慶表示，受惠A股表現強勁，港股大升。……（更多內容：https://invest.hket.com/article/2774798?r=mcsdyt ）
【香港經濟日報】《投資理財》主編李國慶表示，港股大升，主因中國版QE出台，近日多次放水。最新有人民銀行推出CBS，鼓勵銀行通過發行永續債，填充資本。……（更多內容：https://invest.hket.com/article/2260463?r=mcsdyt ）
相信自從大家開始做投資以來，很多時都聽過以下說話： 「香港股市受美國影響，所以今日港股大升/大跌。」到底這句說話能否經過歷史統計呢？今天我們和大家用上十年多的數據和大家做回測。
首先讓我們看一看為甚麼有那麼多股評人會說今天港股受美國影響呢？原來香港恆生指數和美國有0.617的相關性。而日本比香港更高，有0.644之後就有台灣加權指數和馬來西亞指數。最不相關的就是上證指數。
有了大方向，我們就假定2%的美國標普500指數作為關口，找出自2007年起標普500指數變動多達2%的所有日子，再找出第二天各市場，包括香港恆生指數，日經指數，上證指數，台灣加權指數和馬來西亞指數的收市價百份比變動來做結果。
首先，美國自2007年起一共出現過107次大升超過2%。結果如下：
香港恆生指數
指數跟升的機會(%)
79.1
指數升超過1%機會(%)
60.0
指數升超過2%機會(%)
38.1
中位數(%)
1.36
日本日經指數
指數跟升的機會(%)
85.8
指數升超過1%機會(%)
66.7
指數升超過2%機會(%)
35.2
中位數(%)
1.6
中國上證指數
指數跟升的機會(%)
63.9
指數升超過1%機會(%)
38.1
指數升超過2%機會(%)
17.1
中位數(%)
0.4
台灣加權指數
指數跟升的機會(%)
81.0
指數升超過1%機會(%)
45.7
指數升超過2%機會(%)
26.7
中位數(%)
0.8
馬來西亞指數
指數跟升的機會(%)
80.0
指數升超過1%機會(%)
28.6
指數升超過2%機會(%)
8.57
中位數(%)
0.5
首先， 相比香港日本台灣與馬來西亞，中國的相關性低：即使美國出現大升市，中國仍然有近接4成機會出現反跌。我們可以見到美國在中國的影響力不如其他地方。
第二，香港日本台灣馬來西亞有近八成機會是跟升的。當中日本和香港更是佼佼者：如果美國升2%，日本至少一半機會升超過1.6%以上，而香港就有1.36%。這個結果告訴我們如果今日恆指大指/市場傳聞牛市即將來臨時，我們不妨等一等，看看美國當晚的情況如何。如果發現美國出現升超過2%的話，我們就可以少一份擔心，可以繼續持有。
至少大跌超過2%等話，過去十一年共發生133次。結果如下：
香港恆生指數
指數跟跌的機會(%)
77.7
指數跌超過1%機會(%)
60.9
指數跌超過2%機會(%)
45.9
中位數(%)
-1.76
日本日經指數
指數跟跌的機會(%)
85.7
指數跌超過1%機會(%)
68.4
指數跌超過2%機會(%)
50.4
中位數(%)
-2.01
中國上證指數
指數跟跌的機會(%)
69.2
指數跌超過1%機會(%)
41.4
指數跌超過2%機會(%)
20.3
中位數(%)
-0.62
台灣加權指數
指數跟跌的機會(%)
64.7
指數跌超過1%機會(%)
44.4
指數跌超過2%機會(%)
29.3
中位數(%)
-1.07
馬來西亞指數
指數跟跌的機會(%)
77.7
指數跌超過1%機會(%)
33.1
指數跌超過2%機會(%)
8.27
中位數(%)
-0.4
美國大跌2%的影響力不如大升2%。這可能是因為過往十一年全球處於一個大升市之中。即使有短期調整也不一定會禍及其他地方。我們可以從恆指看到：美國大升時，香港有80%跟升，而美國大跌2%，香港只有77%跟跌。但是幅度上，美國大升時，香港的中位數是1.36%，而大跌時則可以去到-1.76%。可見跌幅比升幅更大。日本就更為誇張：中位數達-2.01%。如果美國跌2%，日本有至少一半機會跌幅達2%。
來到這裹可能有些觀眾會想： 這樣的話我不就可以做一個程式交易： 每當美國升穿或跌破2%的話，我們就可以買升/跌？但要留意的是：我們這次目的是尋找美國股市與其他亞洲市場的關係。我們應多大程度上參考美國指數來做我們自己的交易而己。如果真的要做程式交易的話會牽涉到滑價問題。再加上這次用的數據是用收市價來做百分比變動的參數。美國大升2%不代表香港有80%機會出現陽燭！大家要留意！！
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