彭博數據顯示，唔少大行都揸住恒大債券，包括專注新興市場債券的資產管理Ashmore Group，持倉超過4億美元。基金一哥BlackRock接近4億美元，瑞銀接近3億美元，甚至乎滙豐亦持有超過2億美元的恒債。
同配售IPO一樣，公司發債都要搵投行幫手搵客，唔排除瑞銀及滙豐，做分銷之餘，自己亦要硬食一部份，結果搵搵埋埋唔夠輸。
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【FT中文網】國際投資者尋求中國國債作為避險資產
在股市拋售中尋求避風港的全球基金紛紛湧入中國國債市場，外國持有的中國主權債券額已達創紀錄的2.27兆元。
為躲避新型冠狀病毒疫情導致的股市拋售而尋求避風港的全球基金正在紛紛湧入中國政府債券市場，這使得外國持有中國國債總額達到了創記錄的水平，並使作為新冠疫情發源地的中國，成為了一個出乎眾人意料的避風港。
根據交易公司數據，今年2月，境外投資者通過香港的「債券通」(Bond Connect)機制，向中國政府債券市場和政策性銀行證券市場投入了750億元人民幣（合108億美元）。
這些購買行動使外國持有的主權人民幣債券總額達到創紀錄的2.27兆元人民幣，儘管中國大部分地區在疫情爆發後進入封閉狀態，遏制了經濟增長，並引發了中國股市暴跌。目前這種暴跌已蔓延至全球股市。
「全球投資者不會停止這種投資。」瑞銀資產管理公司(UBS Asset Management)固定收益部門亞太區主管海登•布里斯科(Hayden Briscoe)表示，「他們需要一個能夠為他們提供名義收益率的安全市場。」
自中國內地市場在大約一個月前的春節假期後恢復交易以來，10年期中國政府債券收益率已下跌36個基點。但儘管中國國債收益率約為2.6%，略高於近期2.5%的創紀錄低點，該收益率仍遠高於相應的美國國債收益率。過去一個月，美國國債收益率已下降約一半，至0.7%左右。
「最重要的是，中國債券已經出現反彈。」摩根大通資產管理公司(JPMorgan Asset Management)固定收益投資組合經理Jason Pang表示，「放眼全球，有吸引力的避險資產數量正在減少。」他表示，近幾個月，該公司加大了對中國國債的敞口。
分析師指出，中國最近被納入了投資者廣泛追蹤的全球指數，這在一定程度上推動了資金流入。彭博(Bloomberg)從去年4月開始將中國國債和政策性銀行債券納入彭博巴克萊全球綜合指數(Bloomberg Barclays Global Aggregate Index)，並將在20個月內分步完成。自那以來，「債券通」計劃已錄得逾5000億元人民幣的資金流入。「債券通」計劃已實施了三年，允許外國基金管理公司在中國債券市場內進行交易，而無需設立境內交易實體。上月，摩根大通也開始將中國國債納入其指數。
其他投資者表示，中國主權債務尚不能與日元或美國國債等其他全球避險資產達到同等水平。
法國巴黎資產管理公司(BNP Paribas Asset Management)新興市場債券高級投資專家卡蘭•塔瓦爾(Karan Talwar)表示，儘管中國政府在應對疫情期間試圖保持人民幣匯率穩定，但一旦經濟恢復正常運行，政策制定者可能會決定讓人民幣走弱，以提振出口。
他表示：「他們（國際投資者）對人民幣不會貶值有足夠的信心嗎？例如，你對日元匯率走勢就無法十分確定。」
但瑞銀資產管理公司的布里斯科認為，持有中國國債是「一種非常容易跑贏大盤的方式」。他指出，該公司一些活躍的債券經理增持中國國債的速度，遠遠快於彭博指數所規定的漸進方式。
他表示，從長期來看，投資者應該「將40%的資金投入美國，40%的資金投入中國」，其餘資金投資其他市場。「這不是一種暫時的、而是一種長期結構化的投資方法。這是你未來10年、20年中所需要的資金分配方式。」
#經濟 #投資
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【即時頭條】別怕美國大選 亞洲債市有收益率當靠山
雖然美國大選讓許多全球投資人神經緊繃，正襟危坐，有個群體似乎是相對淡定。亞太地區債券基金管理公司稱，全球追求收益率的態勢將會緩和對亞洲債市的衝擊。
惠理集團有限公司和瑞銀資產管理公司稱，如果市場對11月8日大選反應過度，投資人應該找尋買入機會。新加坡銀行預估，市場回報率料受到全球經濟因素以及較高收益投資標的欠缺所驅動，大選的影響較小。亞洲投資人、尤其是試圖規避人民幣貶值的投資人的增加，已經提高了市場對類似6月英國脫歐公投那樣的政治事件的緩衝能力。
「顯然，選舉的尾部風險仍揮之不去，」 新加坡NN Investment Partners的新興市場債券投資組合經理Leo Hu說。「不過，我們對全球流動性前景仍樂觀。市場流動性的充裕，以及對亞洲債券收益的追求或許能部分抵銷一些暫時性的政治不確定性。」
RealClearPolitics的民調顯示，民主黨候選人希拉莉保持平均領先共和黨的特朗普2.2個百分點。野村控股7月份進行的調查顯示，投資人擔心，為保護美國企業，特朗普恐對中國、韓國、日本的出口課徵高關稅，不利亞洲經濟增長。
美國聯邦調查局（FBI）表示，希拉莉擔任國務卿期間對電郵的處理不構成犯罪，維持之前的結論；受此影響，亞洲股市早盤上漲。（彭博社）
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