【9月30日】美股反彈乏力，3大指數呈個別發展，道指在升過280點後回軟，最後只升90點或0.26%收市，標指升0.16%，納指跌0.24%。美股向下穿位，標指失守4400，壓力仍在，還好市場流動性強，未有再度大跌。息口向上帶來隱憂，十年債息一度升至1.56%，擔憂借貸成本上升，科技股反彈乏力，差過大市，息差擴闊利好銀行股，資源股反彈支持道指回升。
面對今晚午夜到期的美國債務上限死線，似乎美國政府將要步入局部停擺，過往曾發生過19次，見怪不怪，市場亦不會太過憂慮，或許局部停擺帶來不便，但兩黨最終都會達成協議，不會真的出現美債違約，由於真係死線是下月18日，估計仍有3星期的震盪期。下週眾議院將通過拜登的3.5萬億美元基建方案，或許對美股會有一番刺激，不過再獲參議院首肯，相信難度卻十分大。
加息壓力下，債息上升幾無懸念，反而美匯升至94.5更值得關注，資金回流美元，新興市場壓力更大，國慶黃金週前夕，A股3大指數報跌，跌幅由1.13%至1.83%不等，76隻股份跌停，兩市成交降至1.07萬億元。面對近期A股跌浪，不少基金著手調整倉位，今年4月，內地百億級別的私募基金，其股票倉位達至90%的超高水平。
然而4月過後出現跌市，這些基金開始大手減倉，最新數據顯示，百億級別基金平均倉位已降至78.81%，單月下降2.43%，是年內首次跌破80%水平。據悉，部份基金股票倉位甚至降至50%的超低水平。資料顯示，小型基金較大基金進取，整體而言仍有58.69%的基金，其股票倉位高於8成。由於百億基金倉位大，多偏愛所謂「白馬股」，近期白馬股連番殺落，估計跟這批百億基金減倉有一定關係。
回說港股，美股急挫，在期結日港股未見跟隨，早段跟隨美股低開見過24045後，便見迅速回升，最後更成功倒升收市，再一次完美演繹散戶睇淡就挾上之結局。港股出現如此鬼異走勢，也合乎情理，現時美股仍位在超高位，但恒指已率先跌至去年疫情後的平台位，論估值已非常吸引，早前急跌個股，部份開始見有資金低位儲貨，但力度不算太大，積極性也不強，高追意欲非常低。
論走勢，在期指這3天的轉倉期，恒指意外地出現3連陽，加上期結日大幅挾上，難道10月大戶想營造反彈？較可惜是成交上完全跟不上，噚日成交降至1253億元出現反彈，似乎只是沽壓減少的技術性反彈而已。
技術上，恒指於24000至24700之間形成一個收集區，緩和了月中一輪大陰燭向下的沽壓，暫時先留意此收集區能否守住，再等待突破機會。面對週五港股休市一天，下週A股又有黃金週長假期，過往很多時會出現大戶挾倉，從分析上看，恒指近日陽多於陰，是轉好跡象，但牌面上又似乎欠缺反彈理據，買上買落如同買大細一樣。
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#圖太郎
轉倉 在 [心得] 台指多單無腦轉倉20年完整回測（下） - 看板Option 的推薦與評價
PTT上果然臥虎藏龍，許多版友推文指教，非常感謝，以下先就版友推文部分交流討
論，再PO文章下半部：
1.起點與終點問題：耐心等待低基期，或空頭年度過後（文章後面會提到）。
2.這系統只在20年區間內有效，若不完整就無效：沒錯，但我已經回測完台指期上市20年
以來所有數據，這已經是全部了，依網友建議，也讓我寫出最後一段的結論，感謝。
3.長期的都是1年轉倉2次：確有這種做法，如果在2009年1月，進12月的多單，放到結算，
1口單獲利超過4000點，缺點是成交量少，流動性低，買賣價差大。
4.結果下個20年換邊：沒錯，跟第2點一樣，台指期只有20歲，相當年輕，全球第1個期貨
商品出現在芝加哥交易所，已有170歲，如果回測完所有歷史數據的系統，仍是無效，那
就是下1個20年不一樣。
5.跟買1張0050差不多意思：沒錯，差別在於手續費、轉倉獲利等，但我認為0050長期投資
最大的謬誤也在於起點和終點，0050到底什麼時候買？什麼時候賣？所謂的0050年化報
酬率，是建立在「有買賣」的前提，如果20年都不賣，何來年化報酬率？如果賣錯了，
報酬率也不會像是報章雜誌網路所寫的，而這部分，期指每月結算轉倉會幫你解決這個
問題，連除權息殖利率都幫你準備了（也就是6至8月的大幅逆價差）。
6.實際上不可能撐過去2000年：沒錯，2000年多頭遭遇台指期史上最大黑天鵝，而那時台
指期只有2歲，即使2001年以後績效轉正，能否撐過當下仍是未知數。
文章下半部開始：
2018年1至9月無腦轉倉績效是+837，即使是今年0206大跌，該月無腦多單的績效也只
有-285，多單並非全面潰敗。
但10月11日的大跌，讓10月份績效慘到-882，前面9個月的績效在1個月內虧光，空頭
是否即將到來？
回到開頭的網路句子，有沒有一種方式，是可以使用20年而是正報酬的？操作口數可
以放大的？盯盤時間比較少的？遇黑天鵝也能因應的？減少停損的痛苦的？各種交易系統
的績效怎樣算好？跟誰比較？就跟大盤比吧。
期權交易人，經歷花錢上課、學當沖、抓波段、抓轉折、買程式、頻繁交易、專注盯
盤、耗費極大心力、投資電腦設備、上班不專心、情緒緊繃、熬夜戰夜盤、盯美股、長時
間焦慮、停損的痛苦及心理療傷、在停利與停損之間浮沉，過了幾年，績效平平，甚至還
是負的，連大盤都贏不了，此時，是否能夠先退出來，用整體20年的格局來看市場？
當我發現我2018年辛苦學習，投入真金白銀到市場交易，前9個月的績效，竟然不如無
腦多單轉倉時，著實令我震驚，因此決定做完20年回測，想要徹底了解台指期。
做完20年完整回測後，才發現自己視野的侷限性，原來要擊敗大盤並不容易，因此決
定將此法納入多元投資的一部分，將錢準備好，等待空頭的低點才投入，開2個戶頭，1
個是被動多單，1個是主動操盤，看2者績效比較究竟如何，如果連大盤都贏不了，何不先
取得大盤的績效，再精進自己主動操盤的技術？
說難聽一點，如果連大盤都贏不了，買0050就好，根本不該踏入期權。
指數投資說穿了，就是長期看好某一市場長期是上漲的，以臺灣大盤而言，長期來說
是上漲的，這也是指數ETF近年成為顯學的原因，包含巴菲特也推薦散戶買進S＆P500指數
ETF。
回到開頭的網路句子，期指是否比個股安全？如果在1000元以上買進宏達電、國巨等
高價股，何時有解套的一天？做期指，只要能夠避開空頭，光靠每月轉倉就能賺到整體資
本市場上漲的利差。
說到指數追蹤、交易成本低、交易量大、流動性高、槓桿高，那一個商品比期貨更好
？期貨的發明原本是為了原物料避險，演變成大盤指數期貨，高度槓桿吸引多少想要一夜
致富的投資人，有無數的人畢業，又有無數的人跳入，又有無數的人還在裡面浮沉，最終
是要找到一套長久的，可受檢驗的投資法，否則，以台股淺碟妖股的特性，台指期並不能
成為一般散戶致富的投資商品。
無腦多單也能稱為一個交易系統吧，我已經做完20年台指期回測了，整個台指期的歷
史讀過一遍了，前20年證明是可行的，有人能把他的系統用台指期有史以來所有的數據回
測攤給大家看嗎？
以下最後一段，是看了網友的意見才寫出來的，在此感謝：
這個系統若要失效，也是有可能的，那就是台指期陷入1年以上的大空頭，200萬保證
金仍然無法撐過去，而這已經接近發生過了，台指期在2000年至2001年，陷入前無古人，
後無來者的超級大空頭，未來將專文介紹，遠勝2008、2015、20180206、20181011，台股
大盤從2000年3月到2001年9月，總共跌了7000多點，是台指期有史以來最大隻的多頭黑天
鵝，要耐心等待低基期，才能用這個系統，也就是0050的做法。
大盤在2018～2019也許會經歷空頭，先前回顧過2008年金融海嘯，指數修正幅度約為
60％，以現今大盤位階約9900來講，跌60％會到3960，屆時就是用這個方法的時機，台指
期下一個20年會如何？令人期待。
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※ 編輯: kjhkj (223.139.120.144), 11/07/2018 18:50:17
※ 編輯: kjhkj (223.139.120.144), 11/07/2018 18:50:50
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