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Avengers Endgame 令全城哄動，除了是個舖天蓋地的商業行為，的確其在創作上也做到史無前例，觀眾在超過十年時間追看二十多部電影後，絕對要驚嘆整個Marvel電影宇宙MCU多年來埋下的完美伏線，除在故事上來一個大總結，在情感上也做出個令觀眾難忘、回味和感動的交代，在電影歷史上，真的是前所未有的，我相信絕大部分聽眾也覺得本片是成功的。

在不戲透的原則下，只可以說（輕輕地說），故事線明顯集中於最原始的六名復仇者成員身上，而「巧合地」他們在上集最後都是在Thanos彈指一下之後都能倖存的：鋼鐵俠、美國隊長、雷神、黑寡婦、變形俠醫和鷹眼/浪人，在長期支持的觀眾心目中，是個最窩心的終結。而在早前坊間估計的兩大反擊策略，即在上集與今集之間上畫的兩部MCU電影英雄：蟻俠和Marvel隊長，都與Endgame翻盤有最大關係。

看完Endgame後，感覺製作人十分聰明地為自己保存了最大的彈性和未來創作空間，而觀眾也許也會有個像我感到的衝動，就是要回家上收費電視、Netflix等重溫一些本片相關的MCU舊作，雖然我之前已重溫了最近的Infinity War，不夠，還要特別溫習復仇者1-3、Thor 2、美國隊長1/2、銀河守護隊1、蟻俠1/2等中的情節，當然，其實其他電影都各有關連，忠實觀眾一定睇得很過癮！溫習之後，入去再睇IMAX，另有一番滋味！

雖然大家都知道必會有些英雄不能過渡，不過這樣說吧，他們離去得也十分浪漫、難忘。期待下一個十年！

#電影 #影評 #Avengers4 #Avengers 復仇者聯盟 #復仇者聯盟4 #Endgame

譚新強：Tesla收服獨角獸Uber？

文章日期：2017年6月23日

【明報專訊】恭喜MSCI連續4年執迷不悟，終覺悟前非。A股權重暫只有0.73%，估計引進資金約150億美元，僅每日A股成交額四分之一，象徵意義大過實際。亦恭喜中國，成功加入MSCI是我形容為加入金融世貿（WTO）的第二關。去年人民幣加入國際貨幣基金組織特別提款權（SDR）貨幣是第一關，全球央行已買入約1萬億元人民幣國債，對今年穩定人民幣匯率有幫助。剩下來第三關就是加入摩根大通新興市場債券指數，難度不高，只時間問題。

近日把一些重要的科技股分成兩組：已大熱幾年的「狼牙幫」FAANG（facebook、蘋果、亞馬遜、Netflix和Google），近日有點倦態，經高盛提醒這些交易高度擁擠後，終進入無可避免的整固期，長遠會更健康。

另外，我發明的「白天鵝群」SWANNS（三星、Western Digital、阿里巴巴、任天堂、Nvidia及軟銀），推出不到兩周，三星、阿里、任天堂已急不及待起飛，衝上雲霄！WD、Nvidia和軟銀的反彈勢頭亦非常強勁。從6月9日高盛發出警告至今，FAANG跌3.2%，SWANNS反升了1.2%。

高增長高利潤　Tesla市值勝寶馬

江湖上除「狼牙幫」和「白天鵝群」兩大門派，還有不少絕世高手和靈獸。輕功最好的是鋼鐵俠Elon Musk的Tesla，股價今年升了76%，市值620億元（美元．下同），不僅是北美最大，更超越寶馬。Tesla在香港的成功有目共睹，不幸港府大幅減少稅務優惠，由環保「beacon city」，變成如退出「巴黎氣候協定」後的美國一樣落後，不珍惜地球。

Tesla一直覬覦中國市場，去年銷量翻3倍，達10億元，但仍不滿受制於25%進口稅。Tesla剛宣布在上海設廠，帶挈久違的天齊鋰業升至新高。外資汽車公司不許獨資，雖未宣布，但盛傳為上海電氣，有點意外不是買了Tesla 5%股份的騰訊（0700）。估計Tesla今年銷量十多萬輛，7月Model 3料投產，明年目標50萬輛，但就算做到亦未必有盈利。那為何Tesla市值能大過每年銷售近千萬且有盈利的通用汽車，以及同屬高檔品牌、每年銷量超過200萬輛的寶馬？你可用高增長和較高營運利潤率來辯解，亦可把去年合併的Solarcity的潛在價值計算在內，但仍難解釋620億元是個合理價值。這亦是我沒有把Tesla放進「白天鵝群」的原因。

上周在東京跟大摩極具影響力的「共享移動」分析師Adam Jonas開會，他重申Tesla和矽谷公司如蘋果、Alphabet等必徹底顛覆整個汽車行業。以傳統方法來計算，每年全球銷量約8000萬輛，乘以2萬元均價，金額16萬億元。如改用「共享移動」角度來看，每年全球車輛行駛10萬億英里，每英里價值1元，總值就變成10萬億元。未來電動無人駕駛車，必是AI和電池的最大市場。

無人駕駛未成熟　「共享移動」有潛力

Tesla怎會不知道「共享移動」的潛能？外界也經常傳聞Musk將宣布相關的共享小巴、轎車、貨運等服務。但仍只見水響，不見船來，主因是Tesla想一步到位，放棄人類司機，直接去到無人駕駛模式。但無人駕駛技術仍未成熟，還需5年以上，更大障礙是法律問題，需要更長時間來解決。Jonas估計到2030年，全無人駕駛車仍將只佔1%，或太保守，但絕不會是多數。

「共享移動」做得最好的是Uber，第一季營業額30多億元，虧損7億多元。Uber是全球最大獨角獸，估值700億元。但近日Uber出現危機，先有創始人Travis Kalanick跟司機吵架視頻，後有多名女員工投訴性別歧視，亦有盜竊知識產權指控，多名高層離職。禍不單行，Kalanick媽媽在遊艇意外中不幸身亡，在各種壓力下，Kalanick辭任CEO。Uber頓變群龍無首，除企業管治危機外，美國競爭對手Lyft已追至兩成多市佔率，世界各地法律訴訟不停。暫靠獨董Arianna Huffington來物色新CEO。如不能解決危機，估值必大跌，投資者在埋怨IPO拖太久。

之前我預測全球十大市值榜的未來變化，其中一匹黑馬正是Tesla+Uber。本擔心兩位CEO合不來，現在Kalanick離開了，是否機會來臨？很多人認為Tesla不會買，因不想面對數十萬司機，想直接做無人駕駛車隊。我明白，但眼高手低，繼續猶豫也不是辦法，Lyft都已跟Alphabet旗下Waymo合作。亞馬遜何嘗不想發展無店員實體店，但上周也宣布收購Whole Foods，暫答應保留員工，長遠肯定裁員。

Uber管治陷危機 估值或大跌

價錢方面，700億太貴，但如危機發酵，價格腰斬又如何？Uber雖沒有駕駛行為數據，但擁有大量有價值的客戶數據。另Uber「失敗」離開中國時，把業務交換為滴滴出行的兩成股份，現值近百億，塞翁失馬，焉知非福？

商場上，never say never！

（中環資產持有facebook、蘋果、亞馬遜、Google、三星、Western Digital、阿里巴巴、任天堂、Nvidia、軟銀、Tesla的財務權益）

中環資產投資行政總裁

[譚新強 中環新譚]

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