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【#投資心法】
📊許多人有投資0050，持續淘汰市值縮減加入成長的公司，也因為如此長期投資勝率高，本文作者 #陳重銘 運用圖表及文字敘述0050在去年的成分股及歷年配息，想投資0050還是建立自己的投資組合呢？
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當然，現在才一天量縮，還沒法確認底部在這附近。
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#ETF
#樂活大叔施昇輝
0:00 今天我們要來介紹如何用選擇權的價差策略
來達到長期穩定獲利的方法
1:28 為什麼要做價差
a.已知最大風險，不會因為黑天鵝而被抬出場
期貨有可能會因為跳空，而出現無法預期的虧損
甚至不用談到跳空，有的時候你可能只是去忙一下
回來一看卻發現，怎麼豬羊變色了
但是垂直價差策略在你一開始建立好的時候
就已經知道最大虧損最大獲利是多少
以及損益兩平點在什麼位置
你可以抱著價差安心上班，安心睡覺
但如果是做期貨，你可能就三不五時會想要打開來看現在指數在哪
b.比起期貨，選擇權價差更能增加你的勝率
撇開技術分析不談(因為要談的話其實對期貨對選擇權都是同樣的影響)
期貨在進場之後，上漲下跌機率其實就50%50%
但是價差可以透過履約價的調整，來增加你的勝率
舉例來說，指數17000
期貨多單進場之後，就是以此為分水嶺，上漲賺錢下跌賠錢
但選擇權價差可以選
例如我作16800-16900看多價差，我會有一百點空間
結算在16900之上我都是獲利的
也就是說即使指數是下跌，但我最後也是獲利的
當然這個不能下跌太多啦，下跌太多跌破我看多價差做的履約價的話也還是會受傷的
當然，有一好沒兩好
選擇權也不是萬能的
如果我們要選擇更高勝率的履約價，最大獲利就會降低
反之，如果我們想要最大獲利高一些，勝率也就會低一些
(例如現在指數在17000，我想做多，
選擇16900這個履約價去做看多價差，我會有比較好的獲利，但勝率低
選擇16800這個履約價去做看多價差，獲利會比較差，但勝率高)
不過我這邊想要跟大家分享一個觀念
你先求穩，再求多(先求有，再求好)
意思是如果你要做的話我會建議你先做勝率高的組合
雖然他最大獲利低，但你積少成多慢慢累積資金
後面慢慢增加你做的組數，整體獲利也會往上升
c.保證金比期貨低，可有效運用你的資金
小台的保證金要四萬多
但我們選擇權做價差，一組的保證金最低只要2500
因為他的保證金計算方式是用兩個不同的履約價之間的差去乘以50元
也就是說如果我今天做一組16850跟16900的價差
那我的保證金就要(16900-16850)*50=2500
不過通常我建議去做100點價差的組合，所以保證金要5000元
再高一點的150點價差或200點價差也可以，但相對來說保證金就會變貴
如果需要的保證金太高，小資族要去操作的話會比較難受一點
這樣對你後續部位的調整可能會比較沒有彈性空間
7:32 如何做價差
a.他其實就像是替賣方部位加一個保險
舉例來說，今天我認為指數不會跌破16900
那我就會在履約價16900的位置賣出賣權(不認為會下跌)
但畢竟沒有人能夠準確預測未來
如果接下來跌破16900，我會有很大的風險
所以我在16900之下的履約價加買一個賣權
例如我在16800這個履約價買進賣權
那麼當指數下跌的時候
這個16800買進賣權的部位會獲利，也就會幫我cover我原本的虧損
以上的舉例把它們組合起來，就會變成是一個看多價差
b.看多價差與看空價差的組法
那其實你要組看多價差或看空價差呀，用買權或賣權都是可行的
重點在於你做的履約價
今天如果你想做看多價差，只要你買低履約價賣高履約價
就會成為看多價差
反之，如果你買高履約價賣低履約價，就會變成看空價差
不過今天介紹的這套方法，你做價差的話
我會建議用賣權去組看多價差
用買權去組看空價差
原因是流動性的問題，我們要挑選成交量大的履約價去做
不然理論上買權還是賣權組其實是沒有差異
詳細的細節可以參考我之前寫的關於價差的文章或影片
在我的頻道裡面有一個關於選擇權策略，一系列的影片
其中有詳細介紹關於履約價對於價差策略流動性問題的部分
在這邊我們就不多贅述了
前面有提到，我會建議各位先求穩再求多
所以我會建議這種價差組合你要去做賺賠比低於1的
因為通常賺賠比低，也意味著他的勝率是比較高的
賺賠比就是最大獲利除以最大損失
通常我習慣做賺賠比0.1~0.3的組合
因為通常這樣的勝率其實蠻高的
而獲利嘛，雖然你可能會覺得一組5000元保證金只能賺幾百~一千多，感覺很少
但實際上我們把它換算成年報酬，你會發現這種東西的報酬率是高於其他投資工具的
c.要記得做複式單，或之後合併(保證金優化)
各位要記得，如果你要做這樣的策略
一開始要以複式單的形式進場
因為如果你是一個買方部位跟一個賣方部位分開下單的話
那個賣方部位會需要很多很多保證金
如果這樣的話就沒有我們一開始說的"有效運用你的資金"這個優勢
那如果你本來就是先做一口買方之後因情勢變化才多做一口賣方的話
我會建議你去把這兩口單合併成一組價差
保證金會從好幾萬變成只要幾千元，這樣能夠節省你的保證金
13:51 具體行動
以上大概介紹了一些你在做價差時需要注意的一些基本事項
那如果對於價差或者選擇權其他相關知識不瞭解的部分
可以參考我的YouTube頻道或者Blog文章
裡面有很多關於選擇權的知識補充
接下來要介紹的這個策略
是你大部分的情況下都可以使用的策略
而且做法並不難，你只需要懂均線，會看支撐壓力表
這樣其實就足夠了
指數走勢長期是多頭，在月選做看多價差
如果你要我去猜下一秒指數是漲是跌，我會跟你說我不知道
我猜中的機率大概跟丟硬幣差不多
可是如果時間拉長一點，我就可以提升我猜對的機率
為甚麼？因為股市有所謂的趨勢
當股市趨勢是處於多頭趨勢的時候，要我猜明天是漲還是跌，我會選擇猜漲
也許不是100%穩贏，但至少也是贏多輸少
反之，在空頭趨勢，要我去猜明天漲跌，那我會猜明天下跌
打開K線圖來看你就會發現，在多頭趨勢看到的是紅多綠少，對吧
因此，我們要跟著趨勢去做，因為這樣的話勝率是站在我們這邊的
除此之外，我們也可以發現股市的走勢長期來說是多頭趨勢
那我們的基本目標就出來了：
長期來看我們要做多頭價差
至於選擇權要做周選還是月選，我們要用月選來做多頭價差(周選存續時間太短)
利用均線作為基準，支撐壓力表作為輔助
所以打開K線圖，你會發現我們簡單用大家常看的5、10、20MA就能辨別趨勢
當現在是多頭排列時，股市為呈現多頭走勢
反之，變成空頭排列時，往往都是處於空頭走勢
所以我們在多頭走勢的情況之下
把我們多頭價差的履約價，建立在20MA的位置
也就完成了我們該做的事情
這邊可以看一下這三張圖
上面這張是多頭排列的樣子
下面這張是空頭排列的樣子
有的時候也有可能會出現糾結的狀況
像中間下面這張
但有時候也會遇到一個問題
就是指數可能離20MA太遠，這時候做的價差可能最大獲利太低
低到如果算上手續費跟稅，你可能還倒賠
那我們可以做一些修正
去看看當時的支撐壓力表的支撐在哪裡
並且以此作為基準去抓我們可以做的位置
下一張投影片我們來看一下支撐壓力表
支撐壓力表是一項很好用的工具，它可以幫助不會畫線抓支撐壓力的新手
找到現在市場上大家認定的支撐與壓力
解讀支撐壓力表，我們要站在賣方的角度去思考
因為賣方留倉會有壓力，但買方沒有
所以你看買權與賣權變化量最大的地方，搭配賣方角度思考
舉例來說
你看到買權是17650變化量最大，賣權17000變化量最大
搭配賣方角度思考
賣出買權在17650，表示市場上的大眾認為不會漲破17650
賣出賣權在17000，表示市場上的大眾認為不會跌破17000
那這樣我們的月選看多價差，就可以建立一個16900-17000的看多價差
這裡補充一下，雖然我們是去做月選看多價差
但支撐壓力表我們還是觀察該周的支撐壓力表，而不是該月的支撐壓力表
除非到第三個星期三
(當然，偶爾會有特別的例子，例如之前日誌影片中有提到
當兩大法人都在做買進賣權的時候，支撐壓力表的支撐其實就沒有支撐效果了https://www.youtube.com/watch?v=R2bwQXrZOPI)
偶爾會有回檔，在周選做看空價差
但股市也是有時晴有時雨
總是會有回檔下跌的時候
這時我們可以利用短均線5MA來作為判斷基準
如果指數跌破五日均線
那我們就可以在這個時候做空頭價差
履約價可以抓前面的高點作為參考基準
另外，由於我們是判斷回檔
所以不需要把這個空頭價差做在比較長期的月選
而是做在比較短期的周選
如此一來這個空頭價差就能替我們月選多頭價差沖銷方向上的風險
其實如果你對選擇權已經有接觸過的話
你應該會發現，這其實是一個變形的兀鷹
只是兀鷹策略會做在同個時間的契約裡面
又或者你也可以把它當作是時間價差或者對角價差
但上述兩者會有裸賣部位
但我們這個策略在周選與月選都是價差，風險是有保障的
26:02 總結
這裡我們就給明確定義
a.在均線多頭排列時，做這樣的策略
每個禮拜固定做一組看多價差，我推薦星期五做
而在做這樣策略期間，如果遇到空頭排列，看多價差要停損出場
(空頭排列:5MA,10MA,20MA)
如果均線糾結在一起，則暫停動作(10MA,5MA,20MA，or 20MA,5MA,10MA)
b.做月選多頭價差，位置做20MA
若獲利空間不大(指數位置離20MA太遠)，參考支撐壓力表的支撐
(to新手:如果要談技術分析的話，支撐通常會是前面的低點)
c.跌破5MA，在周選做看空價差，位置選在跌破五日均線前的高點
(這裡注意，不是做在5MA喔!是做在前面的高點)
補充:
a.新手的話我建議本金5萬來做這樣的策略
雖然說你其實不需要這麼多資金，但至少你一開始輸的話
比較不會有壓力
b.逆向的月選看空價差，周選看多價差這種做法並不建議
因為空頭走勢又急又兇
這樣做可能討不到甜頭，倒不如直接做買進賣權
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本集節目由蝦皮贊助播出
https://shp.ee/2dues3k
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***重要申明:影片主要為分享我個人的想法，並非投資建議，請觀眾在操作前仍需三思。***
這一集的老王給你問是七夕情人節特輯！讓老王來告訴您絕不專情的隔日沖！怎麼跟著空才能高勝率？隔日沖鎖漲停，那會鎖跌停嗎？我的波段持股怎麼應對？小編趁亂告白！？
Timecode：
01:02 1.董哥，想請問我都有做隔日沖的名單，很常跟著一起放空，但常常是大賠小賺的出場，想說它會更低卻被拉回，不然就是提早止盈卻一路破底不回頭，我該怎麼去操作啊？
03:17 2.請問最帥的老王，請問隔日沖有可能反著做，跌停用大量單放空鎖住，隔天如果開低再來回補嗎？
04:52 3.加入股市不久被情緒影響很多的小菜鳥，想請問浦惠王力宏，拜託選我~~~常常有朋友提醒熱門股票往往是當沖及隔日沖的標的，那符合老王所說的突破前高型態或者各種符合多頭趨勢的股票，是否需要很在意這些隔日沖券商倒貨的問題？
06:54 4.我一直有個疑問...老王給你問這單元...為什麼老王常常會高八度說話XD
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※王倚隆（老王）為浦惠證券投顧分析師，本影片僅為心得分享且不收費，本資料僅提供參考，投資時應審慎評估！不對非特定人推薦買賣任何指數或股票
在長期投資勝率這個討論中，有超過5篇Ptt貼文，作者faceoflove56也提到作者: faceoflove56 (浪漫台三線) 看板: Stock 標題: [標的] 新手接觸美股ETF可以從這三檔下手 ... ... <看更多>
在長期投資勝率這個討論中，有超過5篇Ptt貼文，作者faceoflove56也提到作者: faceoflove56 (浪漫台三線) 看板: Stock 標題: [標的] 新手接觸美股ETF可以從這三檔下手 ... ... <看更多>
長期投資勝率 在 [心得] 練習長期投資- 看板Stock - 批踢踢實業坊 的推薦與評價
最近看到許多朋友開始學習投資，就彷彿看到自己以前的樣子。
大部分的初學者一開始都從網路或串流媒體開始接觸，或是看一些一百分節目之類的。
然後也許是感覺比較酷或是比較能展現能力吧
許多人一開始就會崇拜那些短進短出的技術分析、進場出場訊號之類的招式
其實投資有一段時間的人都知道 真的要致富一定要長期持有
不管是自己的經驗還是身邊的朋友 很少有短進短出賺大錢的
但我可以理解為什麼這很困難 因為我自己沉迷過技術分析或短期交易
那種短線技術操作真的可以人覺得自己與眾不同
因為我努力"做了些甚麼" 一定比你們甚麼都沒做的人高明
這種方法也確實會賺錢 但真的賺很少 而且很累
也許我資質不好吧 我不行不代表別人不行
但如果是想以累積財富的效率與改善人生的角度來說
我仍然極力推薦長期投資
比較可以"悠閒"致富 (我不說輕鬆，因為我認為投資並不簡單)
因此我想分享一些個人學習長期投資的心得 也請大家多指教
原文連結
https://ethanbloggg.blogspot.com/2021/03/blog-post.html
---正文開始---
如何練習長期投資(長期持有部位)
長期投資聽起來很專業...
講到長期投資這四個字，我就覺得很好笑。包含我自己在內，幾乎很多人一開始
接觸股票市場的時候都聽過長期投資這四個字。很少有人一開始學習投資股票的時候就打
定主意說我要當個專業的投機客(最近可能比較多...)。大部分的人一開始接觸股票投資
的時候都會告訴自己，「我要學習理財投資，我不是在玩股票」，「投資股票就是當公司
的股東、讓公司幫你賺錢」。諸如此類的堂皇說法，很多人在進入市場早就朗朗上口。但
是...BUT...實際進入市場後，受到股市波動、媒體消息、情緒起伏等等因素，很快的我
們就會把這些東西都忘記了。這就跟我們平常做防災演習的一樣，演習的時候都知道怎麼
做，事情發生的時候就完全忘光，亂成一團。新手投資最常見的幾個現象不外乎幾種劇本
。股市上漲時，買入股票後帳面開始獲利，有人會對瞬間的獲利感到驚喜，接著遇到一點
震盪的時候就擔心獲利回吐，於是馬上出場然後告訴自己要「落袋為安」。又或者是看了
一些奇怪的一百分節目或是聽了廢波乃基大師的理論後，以為自己已經看透所有人都看不
透的市場密碼，可以掌握市場轉折點買低賣高。這種人的特徵就是當你問他為什麼要賣的
時候，他會說：「我想先賣一趟然後拉回的時候再買。」每次聽到這種話我都不禁想，難
道他們沒有想過為什麼專業經理人、法人與傳奇投資大師都說他們無法預測轉折嗎？最後
，股價突破新高，他們只能眼睜睜的看著價格爬上去然後說「台積電...你知道我之前買
多少嗎？300元耶！要是我不賣的話現在就賺翻了」。
另外一種劇本比較悲慘，就是買進後股市下跌，此時新手投資人會告訴自己，「
我是長期投資，沒差」。此時股市持續下跌10%、20%，震盪一下，再下跌10%。此時市場
充滿了"股票已死"之類的言論，氣氛慘淡，電視上的老師會開始說「投資就是要停損呀！
不能攤平，會越攤越平的」。於是新手投資人再也撐不下去了，直接出清所有股票，實現
帳面虧損。然後...多頭市場就開始了...。
感覺很簡單，其實挺困難的。
長期投資有多難？說真的很困難。除了要有堅定的自信之外，還要有入青樓而不動心的修
為。當你選好標的打算長期投資的時候，市場就會出現很多聲音告訴你「唉呦~買甚麼ETF
，當然要來投資科技的先驅TESLA呀」，「台積電技術至少領先競爭對手三年耶，不買它
買誰」，「金融股有甚麼好買的，一年才配4%、5%，現在要買成長股啦」，「最近原物料
大漲，你看中鋼都漲一波了，現在進場還來得及...」。類似這樣的言論會不斷地出現來
摧毀你長期持有的信念，讓你懷疑自己，直到你做出錯誤決定。很多人就是這樣從長期投
資的初衷，越走越偏，最後變成短進短出，成為投機客(驚弓之鳥?)。
為什麼不容易長期投資？
很多人一開始要都想長期投資，可是為什麼往往會最後會趨於短期投資，我想答案就跟人
對於不確定性的恐懼感有關。人不喜歡不可控的事情、越長期的事情越難以預測與控制，
這會帶來恐懼感。如果我問你今年你的年收入大概會多少錢，很多人可能馬上可以有答案
。但如果我問你五年後你年收入可以是多少錢，很多人可能就需要思考一下了。即使給出
答案，也不是那麼確定。更不用說十年、二十年的預測了。投資股票也是一樣，長期、遠
期的不確定性，是許多人最終放棄長期投資的主要原因，換句話說，長期投資讓人覺得看
不到未來。但這就回到一個基本的問題，短期投資就讓你有更多控制權嗎？答案是NO！不
管長期投資或短期投資，控制權都是一樣的，因為你永遠可以選擇進場或出場。而不可控
的東西還是不可控，市場起伏，公司營運績效，投資人情緒，政治角力等等，都是無法預
測。兩種投資人都需要一個回測過且可行的的投資策略並且搭配優秀的風險報酬比。差別
只在於，前者需要用更多的摩擦成本來轉換標的，後者則需要忍受長期的價格波動與較長
的驗證時間。
時間是朋友還是敵人
時間是投資一個很重要的因素，不管是甚麼流派的投資人都必須考慮時間成本。但是如果
就勝率來說，我認為長期投資還是會比短線投資來得有優勢。最主要的原因就是時間的意
義。對於長線投資人來說，時間是一個加分項目。舉例來說，假設短線與長線的投資人都
是投資一檔持續有獲利且有超額盈餘(扣除營運基本費用還有剩的利潤)的公司，這時候時
間就會站在長線投資人這邊，因為長期來看，公司的價值會隨著盈餘累積而上升，最終會
吸引市場上的資金來投資這家公司直到市場價值符合公司內含價值。而短線的投資人是無
法擁有這個助力，因此在勝率上會略輸一點。因此短線投資人的策略往往是靠著提高勝率
來彌補這個部分。交易頻率越低，需要越高的勝率，這是必然的。長期持有則會自帶這方
面的優勢。舉個例子來說，下圖是2016年至2021年初的大盤走勢。基本上投資人在其間隨
便一個時間段只要投入持有半年以上，都會是贏家。但如果是以3周到3個月為波段的短線
投資者，則會需要在幾個關鍵時刻及時逃脫，否則將會降低勝率甚至成為輸家，難度大很
多。而且為了符合操作策略的條件，短線投資者可能即使在未到達停損點的時候，也被迫
進行小額停損並損失摩擦成本，這個也會導致操作難度上升。
台灣加權指數走勢圖 (Chart: from HiStock website)
如何實現長期投資
那麼要如何才能真的讓做到長期投資呢？我認為這跟所有的技能一樣是需要練習的。就我
自己學習的心得，我認為可以從三個方向著手。
首先、你一定要認識自己的波動承受力。有個很簡單的方法可以找到自己的波動承受力。
開始投資的時候，你一定會先拿出一筆錢來投資。為了找出波動承受力，我建議拿出一筆
自己感覺有點多的資金。這筆資金會因人而異，因為每個人的收入不一樣、資產不一樣、
個性也不一樣。如果要確實尋找自己的波動承受度，這筆錢一定要多到有感。假設你投入
100萬到股市，接著每次遇到下跌有帳面虧損的時候，馬上紀錄帳面虧損金額、虧損比例
與當時的情緒變化。如果你發現自己虧損到某個金額的時候，會開始焦慮煩躁，甚至睡不
好。那這個就是你目前的波動承受力位置。那麼我就會建議你縮減你的資金，直到帳面虧
損不會高於這個金額或比例。製要帳面虧損都不會影響你的心情與生活，才能真的輕鬆長
期持有。
第二、你一定要對自己的投資策略與選擇的標的充滿信心。信心程度就是決定是否可以長
期持有的關鍵。對於自己的投資系統要能建立強大信心，我認為自主創建操作系統與回測
是個很重要的。如果你的投資策略大部分都是來自於他人，那麼即使你理解系統的原理，
還是很難建立強大的信心。有了自己的系統後，一定要時不時地進行回測，確保系統持續
有用，這個過程也會持續加強信心。對於投資標的也一樣，你自己下去研究的時間與功夫
越多，你的信心度就越強。所以長期投資並不是買了就放著，然後就不管他，一定要持續
追蹤並且研究，確保自己的看法是正確的，你對目標了解越深入，你就會越有信心長期持
有。
第三、遠離八卦與小道消息。信心的建立不容易，如果你不是一個很有定性的人，我建議
不要再去收看那些無聊的財經節目或網紅頻道，根據我的經驗那幾乎沒甚麼幫助。尤其是
那種探討短期波動的節目，根本浪費生命。你只需要閱讀一些公開的公司、產業資訊就夠
了。你可以閱讀公司財報，觀看企業相關人士的訪談，公司釋出的文件與新聞稿，或留意
相關產業的趨勢。另外也建議去閱讀優質分析文章，我指得是那些會引用正式數據並且邏
輯清楚的文章，聽聽別人的想法如何也是有助於建立自己的分析能力，加強信心。
最後，投入部位的大小基本上跟恐懼感是有正相關的。如果一開始你真的認為波動很可怕
，不妨減少你持有的股票總值，這樣有助於你克服波動並且進行長期持有。等到習慣了之
後再慢慢加大部位。
總結來說，我認為長期投資的難度並沒有想像中的簡單，是需要持續練習的。我也是經過
好幾年的磨練(折磨)，現在才稍微能自認為是長期投資者。但就像很多投資高手說的，最
後要在股市決勝的關鍵其實不是投資技術，而是心理素質。以上我的一些心得，希望有助
於大家實踐長期投資。
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