梧:
難得今日得閒無事,同大家9up吓一啲無聊嘢。
話說,喺若干年之前(起碼5年前),喺一個私人酒局入面,在下曾經同幾個朋友講過:「Crypto is here to stay,just not necessarily BTC。」(當年市面上都無咁多隻crypto,BTC同ETH已經係叫做比較多人識嘅)
若干年後嘅今日,crypto已經係全世界人日炒夜炒嘅嘢,同日講夜講嘅一個話題,但係在下都係認為當年呢一句說話仍然apply;咁當然啦,好多人亦都知道在下呢句說話嘅意思——之前喺呢度問過大家關於BTC嘅hard cap問題嘅時候,已經見到好多朋友嘅思維都知道:就算BTC發行量(21球)到頂,之後仲會有千千萬萬隻crypto俾大家玩,所以唯一嘅問題係大家想唔想玩架姐。
在下今日想鳩問嘅問題其實係——「若干年之後,crypto呢一樣嘢將會點呢?」
(講明先,在下唔撚係叫人買邊隻crypto嚟保值呀乜乜柒柒,你如果想要呢啲建議嘅話求撚其搵個KOL就得。在下只係純粹搵啲嘢同大家9up吓咁解)
同幾年前相比,而家稱crypto為一個asset class相信已經無乜人會再有異議;Crypto有各式各樣嘅algo、有得掘礦、有得當錢咁用、有得儲存/囤積、同埋有得喺平台上交易,連regulation都開始有(要好強調係開始),亦代表呢一個class嘅硬件設備已經發展得頗為完善。
雖然係咁,在下反而認為點樣去解答crypto何去何從呢個問題,唔可以單純以crypto嘅科技角度去解答;「去中央化」呢樣嘢當年嘅願景自然好崇高,但係可惜嘅係,應用crypto嘅始終都係人,即係你同我,同埋林鄭;人類身邊嘅科技不斷地進化,不過人類社會嘅運作模式卻沒有因此而進化過。而喺普通人嘅生活認知入面,仍然會消費、會搭車、會返工、會供樓,所有起居飲食都係要錢,講嚟講去都係錢(唔係crypto)。
所以,問題嘅癥結其實比大家所想嘅簡單好多——crypto最終會唔會成為錢?又或者在下用一個好聽啲嘅terms:「貨幣化」。
而相對於貨幣化,crypto亦行緊另外一條路,在下稱之為「商品化」,因為經過過去呢幾年嘅演進同應用,crypto其實已經向世人證明咗,就算佢唔係一舊實質嘅嘢,亦已經符合晒傳統對於「商品」嘅定義;而重中之重嘅一點係——佢真係有限供應。
一隻商品究竟能唔能夠成為貨幣?過去嘅歷史自然話俾大家聽可以啦,黃金同白銀就係最好嘅例子。問題係——而家嘅政府想唔想咁做?就算想,亦唔代表佢地將現有嘅crypto當作貨幣,最重要嘅原因係因為控制唔到,and government is all about control。如果用一樣自己無得控制嘅嘢做法定貨幣嘅話,歷史發生過無數次嘅嘢就會重演;呢個係legacy issue。
相信大家都知道,過去幾年人民銀行已經測試緊eRMB,而如果大家有睇賴叔嘅 規佬筆記 Compliance Notes 嘅話,就知道近日HKMA亦將會開始利用大六嘅科技去研究呢樣嘢。當全世界其中一個最中央集權嘅國家都做緊呢樣嘢嘅時候,相信大家明白control對於政府嚟講有幾咁重要,無論係意識形態、稅收、生育、定係錢。
Crypto究竟會貨幣化定商品化?在下認為其實係會兩樣嘢同時間一齊進行,但係政府一撚定係end up使用自己可以控制嘅crypto,而唔會係任何市面現有嘅crypto。當你同我都可以創造一隻crypto出嚟嘅時候,政府亦可以,而佢做到大眾做唔到嘅嘢,就係立法。
(題外話:El Salvador嘅Bitcoin Law係將bitcoin變成同美元一樣嘅法定貨幣,除非商戶無呢個科技去收crypto)
喺政府嘅角度嚟講,佢地開發同應用crypto嘅目的其實好簡單,就係將M0電子化(畢竟因為歷史原因,成個貨幣體系入面都係得M0未電子化姐),同埋可以追蹤(話就話反洗黑錢喎……你明啦)。
以上呢一點同當初crypto「去中央化」嘅願景都幾差天共地,因為由中央機構製造出嚟嘅嘢,點可能會去中央化?政府要靠自己發行嘅貨幣嚟收稅,同埋央行要控制貨幣供應架嘛。除非推翻政府,否則crypto只會變成政府嘅監控工具之一;而只要當政府製造嘅crypto出現之後,市面現有嘅crypto就會無可避免淪為商品(甚至係黑市非法嘢),因為可以預見政府喺未來甚至會監管/控制新crypto嘅發行;最有效快捷嘅方法就係立法監管現在同以後嘅所有crypto交易平台。
最後,除咗政府之外,crypto最大嘅敵人就係quantum computing。喺現有嘅電腦科技之內crypto係近乎安全,但係理論上一旦呢個世界出現到可以量產嘅量子電腦嘅話(雖然唔知要幾多年之後先實現到)就仆街。不過,在下無打算喺度FUD你地,又咁講啦,當政府真係控制到自己發行嘅crypto之後,嚴格嚟講大家就係企喺同一陣線,如果真係可以用quantum computing打劫嘅話,政府一撚定仲驚過你地;就算矛越嚟越強,但反之盾亦會變得越嚟越強,所以,最有可能嘅結果應該會係——crypto嘅安全問題最終唔會比而家你出街俾人打荷包,又或者銀行俾人打劫嘅大。
9up完畢。
#好耐無喺呢度寫過過千字嘅嘢
#之前有條友叫在下寫港航同HNA在下無興趣
#呢篇當補返俾佢
同時也有1部Youtube影片,追蹤數超過35萬的網紅阿兜仔不教美語,也在其Youtube影片中提到,En esta serie de tutoriales enseñaré algunas frases básicas de conversación para ligar o relacionarse en chino. Hoy: "Mal significado". pù jǎ...
algo意思 在 葉朗程 Facebook 的最佳貼文
市場氣氛好,提供了一個十分有利的交易環境,對於一個長倉 (低買高賣) 的投資策略相對容易。
再 update 下這個 algo:今天在 20.25 的價位全數沽出了 1308。如果你之前有 follow 這個 algo 的投資倉,你會留意到 1308 的平均買入價是 18.08,現在變成 17.923;原因為何,最後交待。
有讀者頗眼利,留言問過這是否一個跟隨 VCP 的 algo。如果純是一個玩 VCP 的 algo,那就不值得投資了,因為 Mark Minervini 在自己的書裏都提到,VCP 的勝算大概只是 50%。
詳細的分別就在容後的收費平台 (二月一號推出) 再說,但簡單一句就是,這個 algo 有時候會體現到 VCP 的影子,但跟 VCP 有很多不同的地方。舉一個例子: Mark Minervini 的 volatility contraction 建基於 price action,但這個 algo 的 volatility contraction 則建基於 average true range。所以,這個 algo 的買入決定做得更保守。
玩任何遊戲都一樣,要控制和了解自己的輸,才可以更有把握怎樣贏,所以之後的收費平台絕對不是一個投資專欄,而是一個探討什麼是 algo 的空間。透過實戰和真錢,你會看到這個 algo 的操作,你會看到這個 algo 贏,你會看到這個 algo 輸。
現在解釋一下,為什麼 1308 的平均買入價會由 18.08 變成 17.923。
原因是我犯錯。
Algo 負責運算,最後操盤還是一個活生生的人,也就是我。
於一月六號當天,algo 的運算結果是,1308 在 17.9 這個水平有值博率。但由於我那天開了一個很長的會議,要等到 18.08 才買入 1308 的 20000 股。買入之後,algo 的設計者頗有微言,因為與其在一個高於 algo 運算結果的價錢買入,倒不如不要買了。
於一月十五號,1308 的股價下跌,跌出了 algo 運算的 17.9 買入位,而我就在 17.86 這個位置多買入了 50000 股。買入之後,algo 的設計者又投訴。這次我堅持自己做了一個正確決定,因為 17.86 這個買入價並沒有跌出 algo 的 stop loss 位 (16.21)。
於一月十八號,1308 在開市後再跌,我再於 17.5 買入了 20000 股。設計者不高興是當然的,但我作為一個有賭性的正常人,或多或少的 gut feeling 操作是無可避免。不過玩得 algo,就要明白 algo 的意思,其實就是 a set of rules you promise to follow,下下 gut feeling,也是 defeat 了初衷。最後,我同意在 18.26 和 18.36 的位置分別沽出 20000 股和 50000 股。也是因為這個原因,交易系統自動降低了 1308 的成本價。
回頭看,因為我「被逼」沽出額外的 70000 股,所以這個 trade 少賺了十多萬。但我並沒有對設計者說「都話咗啦」之類的話,因為我絕對同意:algo 的作用是管理好投資者,是投資者的戰友,要善待,不抗衡。
聽到 algo 這個字,有人會問,你的 Sharpe ratio 是什麼,即是風險有幾大?
所有投資的最大風險,往往就是自己。
P.S 塗黑部份是一隻跟 algo 無關的股票,所以不想混淆視聽。
algo意思 在 Eddie Tam 譚新強 Facebook 的最讚貼文
譚新強:美股體現「反Murphy's Law」
周三美國國會進行本應只是循例的點算選舉人票,經驗證後副總統彭斯就正式宣布選舉結果,即民主黨拜登勝出,然後在1月20日宣誓就職,出任新一任總統。
但一如我多月來警告,現任總統特朗普一直不肯接受認輸的事實,反而不斷散播謊言指他以大比數勝出,但被民主黨「偷走」勝利。事實上,選舉結果一點也不接近,拜登的普選得票比特朗普多出約700萬票,選舉人票亦得到超過300票。特朗普更用盡所有合法和不合法手段,企圖推翻完全正常的選舉結果,超過50宗的州級訴訟,兩次入稟聯邦最高法院,全部落敗或不被接受。特朗普仍未放棄,竟曾多番打電話(有錄音)給喬治亞州州務卿拉芬斯珀格(Brad Raffensperger)施加壓力,直接要求拉芬斯珀格憑空找來1萬多票,助他反敗為勝,幸而拉芬斯珀格不肯亦不可能答應。
副總統循例確認選舉人票 無權推翻結果
不止特朗普,不少參眾兩院的共和黨議員,竟然支持特朗普的荒謬行為,宣布會在1月6日點票時提出反對。此舉只會拖延時間,但亦不可能會成功。數周前,因通俄門而被檢控兼入罪,但被特朗普特赦的前國家安全顧問弗林(Michael Flynn)將軍,更曾登報鼓勵特朗普頒布「有限度軍事法」(Limited martial law),意即暫停行使《美國憲法》,拒絕交出政權!後來全數10名的在世兩黨前國防部長,感覺事態嚴重,所以聯名發表公開信,以最嚴肅語言,警告軍方必須保持中立,意思即是不可再被特朗普利用。
到最後,特朗普更對自己副總統彭斯直接施壓,要求他拒絕承認和宣布選舉結果,特朗普私人律師林伍德(Lin Wood)更呼籲逮捕彭斯,並應把他槍斃!副總統雖有監督驗票的形式責任,但當然無權拒絕接受或改變結果。最差的是特朗普直接煽動暴亂,對驕傲男孩(Proud Boys)、新納粹(Neo Nazis)、三K黨(KKK)和所有支持他的種族主義者等,明示暗示「stand back and stand by」的時間已過,已到了採取行動的時間。
結果就是我們在周三見到的情况。數以千計的特朗普支持者,不少手持槍械,有些揮舞着內戰時支持黑奴政策的南方旗幟( 似乎有一名示威者搞笑地帶着支持港獨旗幟),衝破薄弱的警察防線,佔據了國會山莊,迫使正在開會的議員慌忙撤退,大班暴徒在議院內游走自拍,亦有進行小規模破壞。
此情此景對香港人來說當然似曾相識,大有deja vu感覺,與2019年暴徒衝入立法會的情况幾乎一模一樣!當晚不少朋友整夜未眠,發短訊給我,讚歎因果循環,美國出現「美麗風景線」。我也當然感覺到事情的諷刺(irony),當年的香港暴徒,在CNN和Fox等西方傳媒口中就成為自由奮鬥的善良和平示威者,但同樣行為在美國發生時,這些自己美國同胞,竟反而成為CNN眼中,企圖非法推翻政府的暴徒和甚至叛國者!
示威者佔領國會 破壞和平交接傳統
但我最深刻的感覺絕非幸災樂禍,我反而對美國和全球情况非常憂慮。周三的暴亂已即時導致4人死亡,最少一名女暴徒被當場擊斃(對比下,香港警方當然長期一直非常克制)。幸而最後國會仍能確定拜登勝出,特朗普亦首次發言勉強接受選舉結果。即使如此,美國這個超級強國,最值得世人景仰的和平交接傳統,已被嚴重破壞,亂局尤甚於第三世界。
而且畢竟距離宣誓就職典禮仍有13天,難保特朗普不再盡力破壞美國政治制度,再次煽動暴亂(Twitter和facebook暫時禁止他使用)。除此之外,也擔心他加倍針對中國或伊朗,故意製造外交事件,以此為宣布軍事法的藉口。大家要記着,美國總統有個永遠跟身的「nuclear football」(核武啟動器)!當然希望這是杞人憂天,但特朗普的精神狀態已明顯有點錯亂,亦有點像受傷的野獸,行徑已愈來愈危險。大量政商界人士,已開始大聲呼籲彭斯和其他內閣成員,啟動《美國憲法》第二十五修正案(Article 25),以健康或精神狀况原因,罷免總統,由副總統頂上。
看美國亂狀 理解香港撥亂反正手段
我的另一感受是看到美國的亂狀,更能理解現今香港的一些亡羊補牢、企圖撥亂反正的手段和政策。是否太晚、正確和有效,我暫不評論,但最少出發點是可以理解的。試想現今在美國,如有政客、學者和社運領袖,來到北京,游說中國插手干預美國內政,且對美國施加制裁,你猜美國將如何對待這些叛國者?在美國,叛國是可以判死刑的!
深層次一點,我在思考為何這種公然挑戰法治和政府的情况,近年在愈來愈多的不同國家和地區出現,西方所謂民主國家有,拉美發展中國家也有;中國的香港也有,更幾乎是這兩年暴亂的鼻祖。
我暫時臨急想到的有以下4個主要共通點,亦是互相關連的:
(1)極端民粹種族主義的崛起。起源難以簡單解釋,當然與貧富懸殊加劇有關。背後主因為科技轉移,製造業甚至服務業自動化有關,亦關乎教育制度的失敗。更容易的藉口當然是被中國人搶去飯碗,和對女權主義、BLM和LBGTQ等被認為左傾和過度PC運動的反感。
社媒AI算法不停提供極端資訊 非常危險
(2)經社交媒體散播的各式各樣、真假不分的資訊、偏見和仇恨,我稱之為思想病毒(mental virus)。社交媒體當然也帶來大量與人溝通的方便和網上娛樂等等,但假新聞、假科學、假歷史等,和各種騙案的佔比似乎愈來愈高,加上AI算法(algo),一般投其所好,如它發現你對社會不滿,偶然尋找了一些納粹相關資訊,它就會不停提供更多與極端種族主義的資訊或「朋友」給你。這種所謂AI,其實一點也不聰明,且非常危險。
(3)我已多次指出,世界各國的政經體制和憲法,大部分都已嚴重過時,甚至停留在中世紀年代,與現代科學觀念和科技水平,完全脫節,已到非常危險階段。《美國憲法》和選舉制度,充滿漏洞,竟會反民主地選出特朗普當總統,缺乏才智和懶惰不用講,他根本極度自私自大兼小器,且心中充滿種族主義和各種仇恨。這樣一個人當上總統,7000枚核彈由他掌管,世人能不擔心?
美國整個選舉需時近3個月,過程的每一步驟、驗票日和就職日等,都是憲法硬性規定下來的。在馬車年代,從遙遠州份送票到華盛頓,可能確需數周,當時更沒有電腦,所有程序都只可用人手,所以或真的需時兩個多月。但在現今電腦和航空年代,其實選舉過程即使不是實時網上進行,網下投票點票過程也絕不可能需時超過一周。近3個月的漫長過程,製造大量多餘的漏洞和不確定性。
小如香港的《基本法》,雖只有約30年歷史,但設計得實在非常差,同樣充滿漏洞,包括國籍和居留權的混淆,模糊答應普選的可能性,但並無時間表和路線圖,「23條」亦有同樣問題。
經濟制度過時 負利率加QE加劇貧富懸殊
(4)除政治制度,經濟制度亦嚴重過時,QE和零利率等政策,不止未能解決問題,更明顯反令貧富懸殊更加劇,導致更嚴重社會矛盾。在過去的石油年代,以市場機制調控供求是有效方法,貨幣政策已是一種隱晦干預手段,企圖以利率為一個市場信號,藉此調控供應和需求。如出現經濟衰退,代表需求不足,減息可刺激需求增加,巿場可再達平衡。
但在現今數據年代,數據供應接近無限,邊際製造成本近零,所以即使減至零甚至負利率,再加QE,也無法推高長期消費通脹。人口老齡化,再加化石能源的瓶頸已被再生能源打開,都有助推低通脹。
雖然消費通脹長期無法回到2%的目標,但當然全球資產通脹則變得愈加嚴重。再加上過去一年因疫情而採取的大量財政刺激政策,短期消費通脹或有望回升,但更直接受惠的亦是資產價格。
經濟衰退社會動盪 美股反創新高
現今的美股表現,已體現奇怪的「反 Murphy's Law」效應。Murphy's Law(墨菲定律)是個悲觀概念,定義是任何可出錯的事情,都必定會發生。近年中美地緣政治緊張,貿易戰、科技戰不停,美國和全球出現大小不同暴亂,再加一整年的全球疫情(昨天美國死亡人數超過4000,再破新高),美國和全球經濟進入衰退,不少人可能以為股市一定下跌。但事實恰恰相反,周三暴徒一邊闖入國會,美股就一邊繼續創新高!這代表市場智慧,告訴大家明天會更好?還是代表最有錢的0.01%億萬富豪,對一切民間疾苦和社會動亂,Don't give a F?
(中環資產持有facebook財務權益)
中環資產投資行政總裁
algo意思 在 阿兜仔不教美語 Youtube 的最佳貼文
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Hoy:
"Mal significado".
pù jǎo ì sī (escritura más cercana a la pronunciación en español)
bùhǎoyìsī (sistema alfabético pinyin)
不好意思
- Para hacer las frases más educadas.
- Para librarte de cualquier culpa después de hacer algo que molesta a los demás.
- Para quedar como un señor.
- Para pedir paso.
- Para disculparse en casi cualquier circunstancia.
- Para decir en las ocasiones que no sabes que decir.
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