我的2020回顧,寫咗7000字,分上下集。下面會有上集全文,但我建議你去Patreon睇,有埋圖有埋link.放心,呢篇係免費的(https://bityl.co/52Nf)
問我就上集嘅topic吸引啲,但2020大教訓在下集。所以睇晒佢吧。
剛剛下集都出埋,呢度(https://bityl.co/52OG)
另外,2020年雖則在我身上發生好多事,但整體都係不錯。想2021知得更多,同埋助養本人(畀人炒咗啦!),請訂Patreon,一星期至少六篇,一個月一舊水有找,已經近1000人 join(https://bityl.co/4Y0h)
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上集
引言—我的2020,一個字,NBA。真係打籃球嘅NBA
被炒記2.0—生涯第二次
Patreon讀者救我全家,好人一生平安
台證消—本人已拎台灣居留證,一切都係為了這一天
投資 —股票總值升咗100%
下集
冇得一年去幾次日本,但我仲可以外遊兩次
好似同我老母炒咗大鑊
其他—睇書睇戲睇波,冇人想知。
2020教訓:唔好杞人憂天。但機會留畀有準備嘅人。contrarian,不朋不黨,unherd.
1. 2020回顧,寫寫下變咗7000字。分上下集出。另外呢篇文係免費的。表面好似上集好睇啲,但大教訓在下集。所以睇晒佢吧。你仲未訂Patreon嘅,即刻去吧,月頭訂抵呀。(https://bityl.co/4Y0h)
引言—我的2020,一個字,NBA。真係打籃球嘅NBA
2. 一個字形容我嘅2020?就係NBA。真係籃球嘅NBA。咩意思?籃球L勿鬧,好可能基於我錯嘅印象:但即使我青春期啲朋友一定一齊睇,我就一路唔太鍾意睇NBA。因為發現,總係睇最後一節就得,我睇都係最後一節先開始睇。最後一節,總係能人所不能,好似幾多分都會追到,又幾多分領先都會被人反先。感覺好似頭三節熱身咁。當然事實可能唔係(歡迎拎數字講),但你應該明我講乜。正如足球賽事,都有統計,補時嗰幾分鐘,入球量不成比例地超高。因為防守嘅冇力,落後嘅豁出去,而又有時畀人打反攻。
3. 2020,原本是如此美好。C’est bon.但下半年比較多事,特別係12月。如果呢個回顧在11月做,應該會幾唔同。
4. 成個2020年,我自己打分,應該係6-7分。但如果11月尾打分,會有7-8分。
5. 2020對大家嚟講,兩大件事,可能係肺炎,同埋國安法。但講真,帝力於我何有哉?我又唔係東渧汶人。唔係冇影響,但如果我拍戲嘅導演,我都係拍小人物嘅故事,細節你咪會睇到。甚麼人類福祉呀命運共同體呀香港已死呀,講真,I couldn’t care less
6. 而舊文都講過,我呢啲情況,人大咗,冇小朋友,又唔係搞生意,真係冇乜好寫的。搞生意嘅,每年講開分店新產品都得。有小朋友嘅,呀佢今年識屙屎啦呀佢今年打飛機呀,又有得講。我呢?冇乜好講喎
7. 後生,仲會有升班呀(唏果時升班轉同學好大件事,同心儀女同學編咗唔同班可能就咁GG,而家好似少子化就冇呢啲嘢),考試呀,入大學呀,出嚟做嘢呀,初夜呀(我就連初夜都寫過),轉工呀,結婚呀都可以寫
8. 但到我咁年紀,唔生仔,唔搞生意,就冇乜好寫。最多係紅事白事,托賴冇乜。
9. 咁所以,往往要寫嘅,都係去旅行(well),(被)轉工,睇咗幾多戲,食咗幾多粒星,去咗幾多次日本,咁上下。
10. 不過今年都係有啲唔同,去片。
被炒記2.0—生涯第二次
11. 就是咁。12月14日,我在台北14天隔離中。忽然有人通知我,我被炒了。唔止send個email嘅,有開埋Zoom,仲堅持想見我個樣。係想睇我咩反應?好彩我掉走咗啲自瀆完嘅紙巾(14天隔離有乜做?)。又,好似應該係Letter of Redundancy,但what can you expect?而咁並唔會令我翻生嘅。呀,我當然係去到29號佢地三催四請我先acknowledge 啦,what can you expect?而聽講,我係放緊年假的。
12. 往後我會再寫篇文講,但,唔少人都問三個問題,我呢度答埋先。第一,「點解?」。噢,我早已學會唔問呢樣嘢。重要嗎?當然另文可能都會講,但真係不重要,你畀人飛都唔使問「點解」的。第二,「等你放假唔在香港先炒?」。咁to be fair,你放假唔在香港唔係一個要等你返嚟先通知嘅理由,況且唔止我一個。第三,「咁你會唔會在台北長住?」。咪玩啦,就算我想(而我暫時唔會),都不能。我出糧出到3月,傳說中的3個月通知
13. 影響?當然是有的,冇咗個收入來源喎。朋友都紛紛鼓勵,「係佢地唔識貨」(我不反對),「以你才華實好易XXX」。幾乎搞到連我都信埋。但,朋友梗係講呢啲,唔通講「你條仆街多行不義必自斃抵你有今日,我睇你點供樓?」?「你條死肥西嚴重overpaid仲邊有競爭力?」。可能事實,但唔會有人講。
14. 現實啲睇,我搵返份人工爭唔遠嘅工,我唔覺得好難。問題係,除咗人工仲有其他嘢嘛。「要做到我仆街我又唔願」。所以係有點難。
15. 至於生計呢?你睇我Patreon成千人訂,咁你大約都知我一個月收幾多。咁,點講都係冇咗份工我會冇錢開飯供唔起樓甚至要去少次日本。頂多食米芝蓮冇咁爽,不如唔好食兩星食一星(但,兩星先性價比高!)
16. 不過話說回頭,冇咗份收入,影響都係十是釘嫂(最撚憎啲人美式口音講十是單嫂,例如我大老細)的。你試下叫你公司個CEO減一半人工丫。係呀,對佢生計完全冇影響,但都覺痛的。
17. 寫得太長,大約係咁,另外寫篇新文講。
Patreon讀者救我全家,好人一生平安
18. 舊年嘅回顧寫過,2019成就之一,係Facebook Page有點成績。今年呢?2020年頭講緊7000人。去到年尾差不多一個double,當然亦都帶到啲收入畀我
19. 但,同我開咗Patreon比,Facebook Page不值一提。
20. 如果唔係12月畀人炒咗,咁我諗全年我放最重要嘅,就係,8月開咗個Patreon.十分,十分,十分重要。因為,真係算非常,非常,非常成功。4個月我上咗近1000個讀者。固然係我有料到(唔通我覺得自己廢都好意思收錢?),但亦係大家有眼光,肯支持我。
21. 亦都有機會另文寫。但正係因為有咗Patreon,所以12月14日我台北知道被炒時,雖然係有啲意外(12月頭先同我講緊下年大計),但我亦只係「哦」咗一聲。甚至好快手咁同埃汾太,朋友,網友講。
22. 我再冇好似2014年咁憤恨(唏嗰時第一次嘛),亦冇擔心生計。唔係故意扮不在乎,而我真係不太care.「話唔care你仲寫篇文?」。你就搞錯咗了,主要係娛樂你地,同埋用嚟吸新讀者。我本人真係冇乜感覺,甚至唔覺得值得要寫多幾篇文。至少你見我而家都仲未寫,頭七過晒,七七都嚟緊。
23. 唔係有咗Patreon嘅收入,我點會咁老定?況且,除咗錢,亦係認同。你地真金白銀畀錢覺得值,就係最簡單嘅認同。唔想好似好自大,但,我呢度嘅收入,已經多過唔少人嘅正職。仲唔係代表你地十分認同?肯定唔係阿豬阿狗都可以有咁成績
24. 我真係覺得開心之至,甚至幻想,原來我嗰種midnight in Paris嘅想像(睇得耐嘅讀者應該知道我幾鍾意歐洲),已經成真。就係以前啲畫家作曲家咁,靠啲貴族養,專心做創作。不過而家科技先進,你地變咗貴族。喂,幾咁寫意
25. 我甚至諗,我可以日本住兩個月,韓國住兩個月,台北住兩個月。周圍去。試問有乜工作可以咁?至少以我嘅能力,冇。美中不足係因為疫情冇得周圍去。
26. 所以,多謝大家。你仲未加入嘅,好快啲了。
台證消—本人已拎台灣居留證,一切都係為了這一天
27. 第三件大事,當然係拎咗台灣居留證,都係12月發生。亦係我年尾去台灣嘅purpose,舊年回顧都講過。2019年尾拎咗個副本,今次去換個正本,就係上面呢張卡。原本想復活節去換,但當時已爆疫情。延期一次,去到年尾,疫情依然。再唔搞?又要再搞良民證,又要做多次體檢抽多次血。咁反正剩埋好多年假,所以即使隔離14日都照去。中途仲畀人炒埋就估唔到。
28. 又係FAQ:咁我變咗台灣人未?請define 台灣人。但如果你講中華民國公民,我唔係。我冇護照,冇得投票,唔係公民。我拎嘅只係居留證,正如綠卡都唔同美國公民。但我可以在台灣工作(雖然我唔會)唔使額外申請,同埋入境唔使再拎台證。大約係咁。
29. 幾時過台灣?另文再講吧。但唔會係短期內。兩三年,應該唔會。但十年八年後?應該幾大機會。
投資 —股票總值升咗100%
30. 今年嘅投資,我覺得係不錯嘅。具體?我都唔係好知實數。知都唔同你講。一係啲友又話你炫富晒命(但我可以有幾錢?唔通有幾億港紙?定窮到得幾皮嘢?),一係又話你嘩咁撚少錢都拎出嚟講,冇意思。
31. 但我發現,真係好少人嘅個人回顧,會寫呢樣嘢,令我大感不解。而呢個同我做唔做金融係冇關的,我估即使我2021全年失業或唔係做返金融,我個回顧都仲會寫呢樣嘢,
32. 你話港豬又好,小乘佛教又好,顧掂自己先又好乜都好。但真的,冇人畀你自己更愛你,而做大事都係銀紙,銀紙,同埋銀紙。蔡英文政府批個居留證畀我,係因為我投資咗600萬台幣,唔係認同我有任何才華。講真,你嘅個人投資,點會唔重要過咩疫情重創經濟之類?
33. 言歸正傳,今年我嘅股票倉位總值,由低位(當然係3月),係反彈超過100%嘅。如果用年頭同年尾比,都差不多有100%。嘩。
34. 但唏,唔好興奮住。首先,唔代表我啲股票回報係100%.你心諗我買乜?我推嘅股票,Patreon讀者大約都知係邊啲,個別可能低位真係有一個開,但夾埋晒照計唔會。事實我亦只係追求同大市差不多同步,已經好夠。咁即係,我係有新錢放入去嘅。「包括大家Patreon嘅錢」「仲有啲人交年費」「其實Patreon嘅錢夠我買層新界樓首期」
35. 另外,股票倉位升100%,唔代表我副身家升咗100%(當然由3000蚊變6000蚊都係100%)。有其他嘢嘛。「喂你又話叫人stay fully invested?」。係喎,但,「咁我仲有層樓嘛」。冇正式計,但照計全年應該變動不大,可能估值微跌添,但我又還咗12個月錢,拉勻個net value(賣出去減返爭銀行嘅錢),應冇乜點變,都係200萬多啲。冇乜秘密丫,唔少人都知我住邊,一個單位幾錢好易知,咁我上年亦寫過爭銀行唔夠200萬。一計就計到。呢部份,當然原地踏步
36. 仲有,本人搞投資移民台灣,咁600萬台幣搞咗間公司嘛。咁撇除啲各種租金呀,入貨呀,水電呀,出糧呀,董事人工(即係埃汾太當年嘅生活費)之類,都仲有約100萬港紙剩。嗰度又係冇郁過。「點解唔買台股?」。有諗過架,但雞同蛋問題,我都唔係公民,又冇地址,難啲開戶。
37. 「咁現金呢?」。冇喎,除咗以上講嘅台幣外,我冇現金的。真係幾皮嘢都冇架。抽iBond都問朋友借錢,服未?
38. 2020對投資嚟講係極特別嘅一年,甚至特別過2008/9。會再寫文講
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fair value股票 在 積God投資日記 Facebook 的精選貼文
一文看懂Palantir (PLTR)簡介
因時間關係,超簡短介紹下今晚上市的Palantir ,以估值超過200億美元上市,而董事長PeterThiel係曾於1998年創立Paypal。
🔘Palantir係一間美國的軟件和服務公司,以大數據分析出名,主要客戶為政府機構和金融機構。
🔘最出名的案例係以大數據技術幫助美國軍方成功定位和擊斃基地組織首腦 - 拉登。
🔘Palantir 係直接上市(DPO)唔似首次公開發行(IPO)對外籌集資本,而公司員工和投資者將擁有權轉換為股票,然後係股票交易所掛牌。股票一旦上市後,公眾可以購買股份,而現有的投資者可隨時兌現,唔似傳統的IPO有鎖定期。(例子如Spotify和Slack)
🔘Palantir 50%以上收入來自於CIA(中情局)等政府機構的保密數據合同,而CIA都是早期投資者,其他早期投資者還有國防部及移民與海關執法局。
🔘Palantir與ICE(美國移民及海關執法局)合作,在過去六年中幫助美政府識別和驅逐無證移民。
🔘Palantir的2019年收入增長25%,達7.4億美元。2020年上半年,收入同比增長49%,達到4.8億美元。
🔘Palantir的商業模式有效抵消了中美貿易戰和COVID-19等宏觀不利影響,所以無影響收入持續增長。
🔘Palantir仲未賺過錢的,但淨虧損持續收窄,2020年上半年,淨虧損同比由2.8億美元收窄至1.6億美元。
🔘Palantir的兩大數據挖掘平台(1)面向美國政府機構的 "Gotham "和(2)面向企業客戶的 "Foundry",兩者都運行在亞馬遜的AWS、微軟的Azure和其他公共雲服務上。
🔘Palantir坐擁現金達15億美元,代表佢仲有時間逐步縮窄損失。咁多現金亦都解釋到點解佢無申請IPO 的原因。Palantir唔需要募資,因為直接上市既可以提高現有股票的價值,又唔會稀釋現有股東的利益。
除左今晚炒PLTR,仲可以留意Suro Capital (SSSS) ,佢的investment portfolio 內約18%係PLTR,fair value 價值3千萬(以75億估值去計),但如果以今晚250億估值去計,呢批貨將會升值至1億,以現時SSSS 市值2.22億,股價仍有上升空間。
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fair value股票 在 Eddie Tam 譚新強 Facebook 的精選貼文
Don't fight the Fed, until......
華爾街有句被視為金科玉律的投資守則:「Don't fight the Fed」,意思是如果美國聯儲局決定「放水」,採取寬鬆貨幣政策,哪管經濟環境和企業盈利有多差,投資者都千萬不可逆勢而行,做空股市。
美國疫情嚴重,連第二浪和第一浪都根本分不清楚,真的是一波未平,一波又起,對經濟重開的步伐怎可能沒影響?再加上近日不停出現大規模的BLM示威遊行甚至暴亂,對實體經濟簡直是雪上加霜。
但從投資角度來說,自從聯儲局在3月底重啟QE,更表明是無限的,美股就開始了神奇的、愈來愈與現實脫節的股市大反彈!從3月的最低點至近日最高點,標指、道指和納指,分別升了44.5%、48.3%和47.7%,納指更創了歷史新高,真的有點匪夷所思!不只美股,連中國新經濟股都受惠,騰訊(0700)、網易(9999)、中芯(0981)、京東(9618)、美團(3690)、拼多多、Bilibili等齊創新高,阿里巴巴(9988)亦不遠矣!
聯儲3月底重啟QE 美股與現實脫節
我當然明白WFH大趨勢對Amazon、微軟、facebook和Alphabet等科技龍頭幫助很大,如虎添翼。最大的5家Big Tech,已佔了標指的20%。但其餘80%又如何?除了「印鈔」外,怎樣解釋波音、各航空、郵輪公司超過1倍的反彈?連已破了產的Hertz都反彈了5倍。
無限QE的另一個受害者,可說是Alex Kearns,是Robinhood無佣金交易平台的客人。他是個20歲無收入的學生,但Robinhood竟給他100萬美元的借貸額度。他似乎用來炒期權,有一天他發現戶口輸了70多萬美元,感到絕望,就選擇了自殺,非常可惜和愚蠢。近乎黑色幽默,更可悲的傳聞是他其實沒有輸掉那麼多錢,只是看不懂Robinhood的每天倉位報告而已!Robinhood的KYC和風控,當然有問題,但如果沒有無限QE,哪有可能100萬美元信貸會流到一個20歲學生手中?
標指能否如著名策略師Tom Lee預測,在初夏即將創新高,誰也不知道,只可拭目以待。巴菲特在股市底部沽清了所有航空股,反被總統特朗普譏笑。據一位美國資深family office投資者說,今次大反彈令最有經驗的對冲基金經理大跌眼鏡,幾乎沒有年過45歲的賺到錢(嘻嘻,不知道我那麼年青)!
我當然贊同Don't fight the Fed,但天生多慮,會加個until......:
1. 美國超過一半州份的疫情正在上升,每日宗數重上3萬以上。多個大州如加州和Florida都是熱點,Arizona和Texas等,醫院容量更將在未來數天爆滿!死亡滯後,在不久將來,每日死亡人數必將反彈。這就是反民主制度選出來的特朗普自私無能領導下的惡果,美國變成反科學、反事實、反理性,連口罩都變成政治部落圖騰!
美國經濟是否真的可以不管「死人冧樓」,繼續重開,實屬懷疑。但股市是否必將因此大跌?答案部分取決於疫情能否受控,和政策取向。
疫症宗數確在飈升,但近日感染者平均較年輕,且最少一部分人有戴口罩,即使受感染,接觸到的viral load較輕,所以死亡率應該較低。加上美國醫生多了經驗,終於明白過早使用ventilator,弊多於利。FDA終於禁用頗危險的HCQ,改用較有效的Dexamethasone和Remdesivir等藥。最重要的是投資者仍樂意相信最快在年底就將成功研究出有效疫苗,雖然不少專家仍有保留。即使成功,疫苗的有效率多高(可能只有50%至60%),有效期多長(可能只有3至6個月),價錢和如何大量生產數十億劑等問題,更加暫時沒人理會。
如果經濟重開萬一受阻,聯儲局又是否江郎「財」盡?當然不是,隨便都可數出尚未使出的三招:一、YCC(yield curve control),短期內將公布細節,估計類似日本央行的10年債零利率目標政策(QE也是日本發明),但可能焦點放在較短的5年期美國債。二、負利率,這一招歐洲較常用,聯儲局仍非常抗拒。三、直接購買股票ETF,甚至個股。聯儲局已開始直接買個別企債,離股票只一步之遙。日央行早已直接購入日股ETF。
2. BLM會否演變成一場美式文化大革命?近日示威變回大致和平,不少各州市警察甚至以「taking a knee」(單膝跪),為警暴作象徵式道歉,但當然無礙警察殺害黑人事件仍不斷發生。
大規模暴亂會否再現?絕對有可能,只等待適合的導火線。特朗普言行仍緊擁抱着輸了內戰的南部Lost Cause,近日警告企圖拉倒另一早期擁有黑奴和曾跟美洲原住民打仗的總統Andrew Jackson銅像的示威者,任何毀壞公眾紀念碑者,可被監禁10年,且講明執法絕不手軟!醜陋的事實是美國最早的10位總統,8位都曾擁有黑奴!如特朗普繼續煽動種族衝突,事情會否一發不可收拾,實在難講。假如他成功連任,但再次以大比數輸掉普選,BLM支持者會否願意再忍氣吞聲接受?上次白宮門前衝擊已非常危險,如下次再發生,民眾會否更暴力?而美國軍、警又將如何處理?如特朗普下令使用大量武力,甚至開槍,警察、國民自衛隊和正規軍隊的反應又如何?早前參謀長聯席會議主席General Milley的表態必令總統特朗普非常不安,且反常敢怒不敢言。
窮人餓不死卻不爽致動亂增
BLM運動主因不是「麵包」,但QE導致貧富懸殊加劇肯定是主因之一。QE救了富人,窮人餓不死但感覺不爽。這是個全球現象,所以近年那麼多社會動亂。但請留意,正因肚子不餓,與俄國沙皇末代,以及晚清末期時的民不聊生,有根本性的不同,所以革命動力仍不足夠。反而不少右翼種族主義政府,如美國、英國和巴西等,草菅少數族裔人命,處理疫情嚴重失當,面臨的政治壓力更大。巴西甚至有政變危機。
但派錢的財政政策仍有點用。美國政府已在討論下一輪刺激方案,但分歧頗大。民主黨的眾議院要求3萬億美元,共和黨的參議院只支持1萬億美元,白宮則要求2萬億美元,但另重提1萬億美元基建。不知道最後結果如何,但最緊急是再發放最少1000美元,和延長4000萬失業工人的救濟金。
3. 無限QE和UBI,證明Andrew Yang是對的,更非常受巿場歡迎,這是否神話中的免費午餐?
聯儲局的資產規模,在金融海嘯前只約7000億美元,經QE擴張至4.3萬億美元,然後稍為收縮至3.6萬億美元,但只重啟無限QE三個月,又再膨脹至空前的7萬億美元!財政更誇張,今年財赤將高達4萬億美元,超過GDP的20%!美國國債亦將升至約110%GDP。
低利率「好處」多 最重要增政府負債能力
傳統經濟理論提醒大家如此瘋狂的貨幣和財政政策的各種不良甚至災難性後果,包括超級通脹、息口飛升、經濟衰退、股債市崩潰和貨幣大幅貶值等等。但到現時為止,這些情况仍未出現。最根本和最重要的是利率不升反跌,當然是拜QE所賜。YCC是更直接的操控債市方法,據日本經驗,相對QE,可省80%彈藥。按低利率「好處」很多,最重要是增加政府負擔債能力,利息支出佔比更低。
利率低,股、債的fair value當然更高,所以毫無收入的Nikola,市值都可超過250億美元(可惜Nikola Tesla似乎沒有middle name,要不然最少值50億美元)。標指今年PE估計最少24倍,CAPE約29倍,只低於1999年科網泡沫爆破前水平。
亂印鈔,財政揮霍無度,不是應該帶來通脹?為什麼沒有?首先QE和YCC,直接按住本應自由反映增長和通脹預期的長債息口,或對實質增長和未來通脹有真實影響。除此之外,人口老化、經濟虛擬化、能源和天然資源需求減少,再生能源和電動車革命都是通縮的,所以現今大國的負債能力真的比以前高很多,加速印鈔只剛好平衡通縮壓力。
縱拜登當選 難改Fed put
4. 近日美股高位震盪,部分歸咎於近日民調顯示拜登擴闊了領先優勢,市場憂慮如他當選,將逆轉特朗普的企業減稅。高盛估計加稅或將削減標指明年盈利超過10%。如要逐漸回歸至收支平衡,加稅是必須的;但以加稅為競選口號,是極難贏出的。再者,即使拜登勝出,任何加稅方案都需要兩院通過。華爾街開始擔心一次「blue sweep」,但我認為參議院留在共和黨的機會仍較高。
再者,即使拜登當選,也不代表他將改變自格林斯潘年代至今,30多年來聯儲局提供給巿場,風險不對稱的Fed put。此政策對投資者超好,但形成道德風險,因此全球經常出現各種資產泡沫。
強美元需軍事互相支撐
5. QE、YCC、MMT和UBI等堂皇名詞,某程度上都只欺騙大家的掩眼法。種種手段的最重要支撐仍是全世界對美元的無比信心,這就是法國前總統Giscard d'Estaing所指的美元「exorbitant privilege」(高昂專權)!只要所有人有信心,美國就可隨意印鈔、政府可長期入不敷支,貿易長期逆差。美元霸權是接近絕對的,全球超過60%貨幣儲備是美元,全球外匯交易,超過90%其中一邊為美元!美元有何危機?
靜悄悄地,從3月至今,美元指數DXY貶值了5.2%。絕非崩潰,但會否繼續跌,難講,所以近日那麼多人對黃金和Bitcoin有興趣。美元又是靠什麼來做儲備的呢?千萬不要以為是黃金,只佔M1的8%,M2不到3%。理論上支持美元價值當然是整個美國的天然資源、社會體制和人才,包括大量領先全球的企業,最優秀的大學等。這些資產,需倚靠全世界最強大的軍事力量來保衛;但這龐大軍事力量,包括800個海外基地,亦需要每年近8000億美元國防開支,是後面9個國家的總和。這個排場不易維持,說白了,美元靠軍事支撐,而軍事又要靠美元來支持,有點循環論證的味道。
如要維持這局面,美國必須無限期維持GDP第一!極難想像世界第二大經濟,可繼續擁有這個高昂特權。
中美GDP年底將明顯拉近
我已多次指出今季是個歷史上最重要里程碑之一,中、美名義GDP將是前所未有的接近,是彎道超車的第一次碰撞。下半年如美國能繼續重開經濟(如重開不成功,後果不敢想像),還好一點,將重新拉開距離,到年底可能美國GDP約20萬億美元,中國約15萬億美元,差距仍有33%,但已比去年的50%以上收窄很多。長期交接的時間表亦將由7年以上拉近至估計只4至5年,即有可能在下屆美國總統任內發生。
當然重申一次,即使中國GDP超越美國,絕不代表人民幣、人均收入、科技、商業、軍事和宣傳上,都能同時超越美國。這將是一個漫長過程,且充滿危機。
這亦不等如美元馬上失去所有人信心,停止使用,或匯率暴跌。但這過程中,美元必逐漸失去它的高昂專權,聯儲局的QE和YCC等政策的自由度和有效性,將慢慢感到掣肘,可能導致Fed put的威力減弱。
所以Don't fight the Fed, until......
(中環資產持有騰訊、網易、中芯、京東、美團、拼多多、阿里、Bilibili、Amazon、Microsoft、facebook、Apple、Tesla的財務權益)
中環資產投資行政總裁